Навігація
Головна
 
Головна arrow Фінанси arrow Ринок цінних паперів
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Гідності вкладень коштів у пайові інвестиційні фонди

Переваги вкладень коштів в інвестиційні паї очевидні.

  • 1. Пайові інвестиційні фонди за своєю економічною сутністю не можуть бути банкрутами. Причина полягає в тому, що складені разом заощадження багатьох людей складають основу, на якій професійні управляючі формують інвестиційний портфель із заздалегідь відомими властивостями, здійснюючи вкладення в суворій відповідності з інвестиційною декларацією. Ясно, що чим більше коштів об'єднано в інвестиційному портфелі, тим вище його інвестиційна маневреність.
  • 2. Організаційно пайовий фонд формується таким чином, що пайовики фактично є його власниками. Це можливо тільки через відсутність обмежень на кількість інвесторів, оскільки кожна юридична або фізична особа, маючи бажання і грошові кошти, може вкласти їх у фонд і стати співвласником.
  • 3. Вкладення в інвестиційні паї має досить високий ступінь ліквідності. Це пояснюється тим, що інвестор, здійснюючи з ними на свій розсуд операції купівлі або продажу, в будь-який день має можливість отримати грошові кошти.
  • 4. Прибутковість і доступність вкладень в паї пайових інвестиційних фондів можна проілюструвати прикладом. В даний час на ринку цінних паперів необхідна і достатня сума для здійснення разової операції з цінними паперами самостійним інвестором повинна бути еквівалента кільком тисячам доларів. Якщо ж інвестор має намір диверсифікувати вкладення в портфель цінних паперів і вкласти кошти в цінні папери кількох емітентів, то розмір інвестицій доведеться збільшити в кілька разів. Як правило, так званий поріг інвестиційної чутливості наступає на позначці 15-20 тис. Руб. Звідси зрозуміло, чому слід купувати інвестиційні паї.
  • 5. Пайовий інвестиційний фонд надає всім вкладникам рівні умови в розподілі доходів. Вони виконуються завжди, так як вся сума доходу фонду, за винятком комісійної винагороди управляючої компанії, ділиться в однакових пропорціях на загальну кількість паїв. Тому всі вкладники при продажу паю отримують свою частку активів фонду.
  • 6. Пільгова система оподаткування, що дозволяє уникати подвійного оподаткування. Доходи, одержувані від приросту майна фонду, належать не пайового фонду, а пайовикам і за існуючим законодавством не обкладаються податком на прибуток. Що стосується доходів пайовиків, як юридичних, так і фізичних осіб, то прибуток, одержуваний при реалізації паїв, відноситься на фінансові результати і підлягає оподаткуванню на загальних підставах. Доходи фізичних осіб, отримані від купівлі-продажу інвестиційних паїв, також підлягають оподаткуванню прибутковим податком.

Перераховані переваги відносяться і до характерних особливостей пайових інвестиційних фондів. Таким чином, ці фонди функціонують з дотриманням основних принципів колективного інвестування: доступності, ліквідності на основі диверсифікації вкладень і зниження фінансового ризику.

Виникнення і розвиток інституту довірчого управління

Сучасні пайові інвестиційні фонди засновані на правилах довірчого управління майном пайовиків. В англо-американській практиці синонімом поняття "довірче управління" є поняття "траст" (англ, trust - довіряти).

В історії розвитку фінансових відносин, а пізніше - в економічній літературі описані факти, що свідчать про зародження в XII-XIII ст. інституту довірчого управління. За часів хрестових походів лицарі, відлучаючись надовго з дому, змушені були доручати управління своїм майном стороннім особам на основі договору. Ці особи згодом ставали довіреними керуючими. Оскільки сім'я лицаря повинна була мати джерело існування під час його відсутності, а можливо, і смерті, то найчастіше в якості одержувача доходів призначалися його дружина або спадкоємці. Спочатку в управління довіреній особі надавалася власність в матеріально-речовій формі. Згодом довірче управління стало застосовуватися до будь особистим цінностям і в будь-якій формі, в тому числі і до цінних паперів.

Подальший розвиток інституту довірчого управління цікавить нас в основному відносно застосування його до цінних паперів, яке відноситься до XIX ст. Можливо, з цього моменту починає відлік сучасна історія розвитку питання.

В даний час у західних країнах накопичений значний досвід застосування інституту довірчого управління. У США, наприклад, фонди, засновані на принципах довірчого управління, виникли на початку XX ст. У 1913 р була сформована Федеральна резервна система, що виконує функції центрального банку США. Будучи емісійним центром країни, своєрідним "банком банків", виконуючи функції з обслуговування державного боргу, впливаючи на величину процентних ставок, Федеральна резервна система відіграє ключову роль у кредитно-фінансовій системі США, роблячи вплив на діяльність практично всіх інститутів фінансової системи, а саме: комерційних, інвестиційних та ощадних банків, страхових компаній, пенсійних фондів, дилерських і брокерських фірм. У ці роки стала розвиватися кредитно-грошова система країни, основними операціями якої з'явилися операції з урядовими цінними паперами на відкритому ринку за допомогою продажу облігацій державних позик. Шляхом маніпулювання обліковою ставкою Федеральна резервна система створює сприятливі умови для комерційних цінних паперів, впливаючи на величину резервів і обсяг кредитних операцій. Розвиток фінансової, кредитної та грошової систем країни зумовило появу та обіг цінних паперів.

Доля фондів, заснованих на принципах довірчого управління, була сповнена драматизму, оскільки, незважаючи на принадність, ідея об'єднання багатьма людьми своїх нечисленних заощаджень з подальшим наданням їх в управління професійному управляючому з метою отримання доходу не знайшла широкого розповсюдження. Причина полягала в тому, що ситуація в країні в роки економічної кризи 1929- 1933 рр. (а саме на цей час припадає поява фондів довірчого управління) призвела до того, що населення відмовилося сприймати нові форми взаємодії. Пройшов значний час, близько 20 років, поки не виникла сприятлива ситуація для відновлення діяльності фондів довірчого управління. І 1951 характеризується вже бурхливим розвитком фондів довірчого управління. Цьому сприяли і акти державного масштабу: були прийняті відповідні закони про інвестиції, про трасті і ряд інших, набрала силу і стала провідним, основним державним компонентом управління Федеральна резервна система.

Фонди довірчого управління впевнено набирали силу до 1970-х рр. Проте до цього часу інтенсивне застосування державних, у тому числі і фінансових, методів стимулювання економічного зростання породило комплекс протиріч і проблем, що виявилися у диспропорції розвитку економіки країни, зокрема, статистика констатувала факт утворення гігантського нагромадження основного капіталу, що послужило підставою 1973-1975 рр . вважати періодом економічної кризи. Цьому сприяла неефективна "антиінфляційна" політика, що на кілька років відвернула увагу на стабілізацію ситуації. У ці ж роки фонди довірчого управління випробували втрати нс тільки фінансового, але й морального порядку, які мало не призвели до дискредитації ідеї. Тільки з 1979 р., Коли Федеральною резервною системою була оголошена "нова стратегія", фонди поступово стали повертатися до життя. Свідчення відродження цієї форми колективного інвестування є, наприклад, те, що частка активів фондів довірчого управління, що характеризують відповідний сегмент фондового ринку США, за останні 20 років збільшилася приблизно в шість разів.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук