Навігація
Головна
 
Головна arrow Фінанси arrow Ринок цінних паперів
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Російська практика функціонування інституту довірчого управління

У Росії про довірче управління в сучасному розумінні цього поняття стало відомо дещо пізніше, ніж в США. У 1993 р відповідно до програми регулювання економічних відносин в період поетапної конституційної реформи в цивільне законодавство РФ було запроваджено інститут довірчої власності (траст).

Правовідносини, пов'язані з трастом, виникають в результаті підписання договору між засновником трасту і довірчим власником, в результаті чого він зобов'язується здійснювати управління майном виключно в інтересах бенефіціарія. Даним законодавством поряд з майном і майновими правами передачу в траст підлягають пакети акцій акціонерних товариств, створених при приватизації державних підприємств, закріплених у федеральній власності. Бенефіціарієм трасту при цьому є виключно федеральний бюджет, причому не допускається припинення договору про заснування трасту за бажанням сторін або бенефіціарія трасту.

Засновником трасту можуть бути юридична або фізична особа, органи державної влади, громадські організації, іноземні особи. Довірчим власником, керуючим майном, у цьому випадку може бути також юридична або фізична особа, за винятком органів державної влади та осіб, які можуть бути визнані бенефіціаріями. Бенефіціарій вправі отримувати доходи, що виникають в силу володіння майном, переданим в траст довірчому власнику, в межах і на умовах, встановлених договором установи трасту.

У свою чергу, довірчий власник має право на повне відшкодування понесених ним витрат, пов'язаних з виконанням зобов'язань за трастовим договором. Він має також право на одержання винагороди у розмірах, встановлених договором. Доходи, одержувані бенефіціарієм і довірчим власником - керуючим, а також майно, яке передано згідно трастовим договором, оподатковуються відповідно до чинного законодавства. При цьому податок на майно вноситься керуючим з коштів, що підлягають виплаті бенефициарию.

У 1995 р набув чинності ГК РФ ввів у дію сучасний правовий інститут довірчого управління майном, законодавчо скасувавши документи, що регулювали практику застосування правил довірчої власності (трасту). Справедливості заради слід зазначити, що багато з них знайшли відображення в положеннях довірчого управління майном, узаконених в гол. 53 ГК РФ. В даний час такі законодавчі акти, як ГК РФ і Федеральний закон "Про ринок цінних паперів", є основними документами, регулюючими діяльність пайових інвестиційних фондів на ринку цінних паперів.

Договір довірчого управління майном передбачає, що засновник управління передає довірчому керуючому на певний строк майно в довірче управління. Довірчий керуючий при цьому діє в інтересах засновника або названого ним третьої особи - вигодонабувача. Право власності на передане в управління майно не переходить до довірчого керуючого. У договорі довірчого управління майном, як і в будь-якому іншому договорі, повинні бути зазначені склад переданого в управління майна, найменування засновника управління та вигодонабувача, розмір і форма винагороди управителя, термін дії договору. Як правило, термін дії договору довірчого управління пайовим інвестиційним фондом не повинен перевищувати 15 років, а якщо після його закінчення не було заявлено про припинення договору, то він вважається продовженим на той самий строк і на тих же умовах. Договір укладається обов'язково у письмовій формі.

Характеризуючи договір довірчого управління, слід відзначити його відмінні риси, які полягають у тому, що це особливий договір з управління майном власника в інтересах його самого чи вигодонабувача; перехід прав власності за цим договором не допускається. Крім того, майно, передане в довірче управління, відокремлюються від іншого майна засновника управління. Довірчий керуючий теж обособлює отримане в управління майно, яке відбивається у нього в окремих документах. Для цих цілей ведеться самостійний облік і навіть відкривається спеціальний банківський рахунок.

Відмінні особливості притаманні процедурі передачі в довірче управління цінних паперів. При передачі їх у довірче управління може бути передбачено об'єднання цінних паперів, переданих в управління різними особами. Права та обов'язки довірчого керуючого закріплюються в договорі з урахуванням особливостей довірчого управління цінними паперами відповідно до чинного законодавства. Однією з особливостей і обов'язковою вимогою є наявність ліцензії, що дає йому право працювати на ринку цінних паперів як професійному учаснику.

Об'єктом довірчого управління поряд з майновими комплексами можуть бути цінні папери, права, засвідчені цінними паперами, а відповідно і засновником довірчого управління може бути тільки власник майна. Довірчим керуючим може бути юридична особа - комерційна організація, але може в цій ролі виступити і індивідуальний підприємець.

Таким чином, пайові інвестиційні фонди в Росії створені на принципах довірчого управління і мають право залучати кошти населення та організацій на основі колективних інвестувань.

Організаторами та учасниками функціонування і створення пайових інвестиційних фондів є керуюча компанія, спеціалізований депозитарій і реєстратор, незалежний оцінювач, аудитор і агент, які у своїй діяльності спираються на законодавчо закріплені правила. Взаємодія сторін представлено па рис. 7.1.

Схема взаємодії пайового інвестиційного фонду з обслуговуючою інфраструктурою

Рис. 7.1. Схема взаємодії пайового інвестиційного фонду з обслуговуючою інфраструктурою

У системі функціонування пайових інвестиційних фондів провідну роль відіграє керуюча компанія, яка укладає договори зі спеціалізованим депозитарієм та реєстратором, незалежним оцінювачем, аудитором та агентами з розміщення паїв. Федеральний орган виконавчої влади по ринку цінних паперів здійснює ліцензування учасників та реєстрацію правил і проспектів емісії пайових фондів, а також контролює виконання ними встановлених правил і вимог, проводить атестацію фахівців, що працюють в органах управління та обслуговування пайових інвестиційних фондів.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук