Навігація
Головна
 
Головна arrow Економіка arrow Економіка
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

РОЗДІЛ III. Сектор великого корпоративного капіталу

У розд. III навчального посібника дається характеристика другою складовою частини національної економіки - сектора великого корпоративного капіталу.

У гл. 15 розглянуті особливості нового виробничого капіталу, що у умовах індустріалізації виробництва.

У гл. 16 характеризується створена великим корпоративним капіталом біржова торгівля з притаманними їй економічними законами.

Особливості корпоративного капіталу

Виникнення нового виробничого капіталу

Чому і як виникло велике виробництво

На початку даного розділу ми розглянемо питання: яка причина в XVIII-XIX ст. призвела до виникнення гігантських за своїми розмірами виробничих і фінансових підприємств? Можна припустити, що в цей час стався якийсь кількісний ріст розмірів, скажімо, середнього бізнесу. Але тоді залишається абсолютно незрозуміло, чому ж середній бізнес став раптом перетворюватися на великий капітал.

Насправді ж головною причиною виникнення великих виробничих капіталів є грандіозний за своїми масштабами перехід до якісно нової, другої стадії економіки - до її індустріалізації (див. Гл. 1, табл. 1.5). Людство почало перехід від багатовікового панування у виробництві ручної праці до машинної індустрії.

Такий перехід означає, по-перше, гігантську концентрацію виробництва - зосередження засобів виробництва, робочої сили і випуску продукції на дуже великих підприємствах. По-друге, потрібна була централізація виробництва - об'єднання ряду виробництв в одне велике підприємство, що діє на основі машинної техніки і технології. Централізація виробництва прийняла такі форми:

  • а) горизонтальну, коли групуються підприємства з однорідною технологією (наприклад, створюється об'єднання автомобільних заводів);
  • б) вертикальну - при комбінуванні (з'єднанні) підприємств попередньої і наступної технологічних ступенів. Скажімо, на металургійних, хімічних, текстильних комбінатах продукти одного спеціалізованого виробництва служать сировиною та напівфабрикатами для інших стадій переробки;
  • в) діагональну, коли з'єднуються підприємства різних галузей, не пов'язані між собою технологічно. Так виникають конгломерати, які дозволяють зменшити ризик банкрутства, а збитки одних підрозділів відшкодовуються прибутками інших.

Однак очевидно, що малому і середньому бізнесу було зовсім не під силу впоратися з такою складною і масштабною перебудовою виробництва і якісним оновленням техніки. Тому виникло здавалося б непереборне протиріччя між потребами революційного перевлаштування виробництва і недостатніми обсягами фінансових (грошових) коштів у малого та середнього бізнесу.

Це протиріччя було подолано завдяки тому, що був притягнутий абсолютно новий і потужний фінансовий джерело перетворень - акціонерні товариства.

Безсумнівний пізнавальний інтерес представляє для студентів завдання інтелектуального характеру.

Завдання

Коли з'явилися акціонерні товариства в Росії?

Відповідь дана в кінці гл. 15.

Роль фінансів акціонерного товариства

Акціонерне товариство (АТ) є ефективною формою централізації капіталу, яка - дозволила великим підприємствам стати пануючими в сучасній економіці.

Розрізняють два види АТ: відкриті акціонерні товариства (ВАТ) і закриті акціонерні товариства (ЗАТ). Майно

ВАТ формується за рахунок продажу акцій у формі відкритої підписки, отриманих доходів та інших законних джерел.

Завдання

Які функції закритих акціонерних товариств?

Відповідь дана в кінці гл. 15.

Дохід АТ та її вплив на економіку залежать від величини акціонерного капіталу. Така величина являє собою фінансові ресурси АТ, виражені сумою всіх акцій, випущених даним суспільством. Причому вигоди власників акціонерного капіталу в чималому ступені залежать від виду акцій, їх вартості та отримуваного доходу.

Акція - це цінний папір, який свідчить про внесення її власником паю в капітал (фонди) акціонерного підприємства і дає йому право на отримання дивіденду - доходу, що припадає на акцію.

Тепер з'ясуємо: який дохід може бути отриманий в розрахунку на кожну акцію? Перш за все, визначається номінальна вартість акції.

Номінальна вартість акції - це сума, позначена на акції. Вона визначається наступним чином. Сума реального капіталу, вкладеного в чинне акціонерне підприємство, ділиться на кількість акцій.

Але купівля-продаж акції відбувається не за таким номіналом, а за цінами, стихійно складаються на ринку цінних паперів. Ціна, за якою акція продається і купується, називається курсом акції. Курс акції спочатку залежить від двох факторів: величини дивіденду і рівня відсотка.

Щоб розібратися з курсом акції, треба з'ясувати, що таке дивіденд.

Дивіденд (від лат. Dividendus - підлягає розділу) - це частина суми чистого прибутку акціонерного товариства, що розподіляється між акціонерами відповідно до кількості акцій.

Інакше кажучи, у вигляді дивіденду розподіляється лише частина прибутку корпорації. Більша її частина зазвичай йде в накопичення (для поповнення резервного капіталу і на розширення виробництва). Вона також витрачається на виплату високих посадових окладів і особливих премій керівному персоналу корпорації, сплату податків державі, на рекламу і інші цілі.

Природно, що курс акції тим вище, чим більше дивіденд. Тим часом перед людиною, яка думає купити акцію, виникає можливість вибору:

  • а) віддати гроші в позику або покласти в банк і одержувати більш стійкий депозитний відсоток;
  • б) купити акцію, яка дає у вигляді дивіденду значно більшу суму, ніж депозитний відсоток.

Той, хто віддає перевагу отримати від продажу акції дохід не нижче величини депозитного відсотка (виплачуваного банком), буде обчислювати свою вигоду за формулою

Припустимо, акція номінальною вартістю 300 дол, щорічно приносить дивіденд у розмірі 25 дол., А ставка депозитного відсотка дорівнює 5%. Тоді ця акція може бути продана за курсом 500 дол. Ця сума, покладена в банк з розрахунку 5% річних, принесе дохід, рівний дивиденду (25 дол.).

Хто з акціонерів отримує більшу вигоду?

В акціонерів немає однакових прав на отримання доходів і немає однакового майнової рівності. Розглянемо основні привілеї для різних акціонерів.

  • 1. Перевага засновників АТ. Засновники АТ - це засновники ВАТ, які витрачають кошти на його створення. Вони отримують засновницькі акції, які дають їм переважні права порівняно з іншими акціонерами. Як утримувачі цих акцій вони:
    • • отримують додаткову кількість голосів на загальних зборах акціонерів;
    • • користуються першочерговим правом на отримання акцій при їх додатковому випуску;
    • • разом з іншими акціонерами відіграють головну роль в обранні керівних органів, зміні обсягу і структури виробництва, розподілі доходів і вирішенні інших важливих питань діяльності АТ.

Крім того, засновники АТ отримують засновницький прибуток. Такий прибуток виникає тому, що сума грошей, виручена від продажу акцій, перевищує величину реального капіталу, вкладеного у виробництво.

Засновницька прибуток - це різниця між сумою цін акцій, що продаються засновниками корпорації за ринковим курсом, і дійсним капіталом, вкладеним у виробництво.

Механізм утворення засновницького прибутку можна побачити на наступному умовному прикладі. Припустимо, реальний капітал підприємства становить 100 тис. Ієн. При утворенні корпорації було випущено 1000 акцій по 100 ієн. Дивіденд на акцію в даному році склав 8% при ставці банківського відсотка 4%. Тоді курс акції буде дорівнює 200 ієн. Загальна виручка від продажу акцій буде дорівнює 200 тис. Ієн. Засновницький прибуток дістанеться організаторам корпорації в сумі 100 тис. Ієн.

  • 2. Надання прав в управлінні АТ тільки частини акцій. Залежно від ролі власників акцій в управлінні справами АТ усі акції підрозділяються на привілейовані і звичайні (близько 3/4 всіх акцій). Привілейовані акції не дають їх власникам права голосу при вирішенні питань про діяльність АТ на загальних зборах. Вони надають переважне право лише на отримання частини прибутку у вигляді твердо встановленого дивіденду. Навпаки, звичайні акції наділяють їх власника правом голосу, а розмір дивіденду визначається за підсумками господарського року, що, природно, залежить від голосування власників звичайних (голосуючих) акцій.
  • 3. Контрольний пакет акцій. Про цю частину фінансового капіталу буде сказано в підрозділ. 15.3.

Переваги і недоліки акціонерного капіталу

До числа достоїнств АТ можна віднести наступні фактори:

  • • обмежена відповідальність кожного акціонера за загальні результати роботи (втратити можна тільки суму пайової вкладу);
  • • просто стати власником або перестати бути їм (досить купити або продати акції);
  • • АТ може збільшити капітал, продаючи свої цінні папери;
  • • сприяє швидкому розвитку науково-технічного прогресу;
  • • об'єднує загальний і особистий економічні інтереси.

Великі АТ можуть більш успішно, ніж більшість дрібних підприємств, змагатися з конкурентами на національному ринку і в міжнародній торгівлі. На їх частку припадає переважна сума витрат на наукові дослідження та дослідно-конструкторські розробки, що дозволяє їм лідирувати в нецінової конкуренції і покращувати якість продукції. Разом з тим безперервний науково-технічний прогрес сприяє зниженню середніх витрат ресурсів на одиницю продукції. Цьому ж сприяє заощадження коштів виробництва при розширенні масштабів випуску виробів. У підсумку потужні АТ задовольняють найбільший попит на товари і послуги.

Разом з тим АТ мають і недоліки:

  • • їх більш складно і дорого організувати;
  • • до них застосовується подвійне оподаткування (податки на загальну прибуток АТ і на особистий дохід);
  • • вони несуть великі витрати на оновлення виробництва.

Для кращого засвоєння навчального матеріалу студентам рекомендується виконати завдання у вигляді тесту.

Завдання

Тест. Недоліки акціонерного товариства складаються:

  • а) в тому, що у разі відходу одного з власників виробництво зупиняється;
  • б) в необмеженої матеріальної відповідальності власників;
  • в) в пільговому оподаткуванні.

Відповідь дана в кінці гл. 15.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук