Навігація
Головна
 
Головна arrow Менеджмент arrow Антикризове управління

ФІНАНСОВА ДІАГНОСТИКА ОРГАНІЗАЦІЇ

Вивчивши матеріал глави, студент повинен:

знати

  • • етапи, види і методи кризової і антикризової діагностики підприємства;
  • • методи аналізу положення компанії на ринку цінних паперів;
  • • зарубіжні та російські моделі прогнозування банкрутства підприємства та особливості їх застосування;

вміти

  • • використовувати на практиці методи кризової і антикризової діагностики підприємства;
  • • аналізувати положення компанії на ринку цінних паперів;
  • • інтерпретувати результати оцінки фінансового стану підприємства, отримані на основі використання різних методів;

володіти

  • • методами аналізу фінансового стану організації і методами прогнозування банкрутства;
  • • навичками розробки методів та інструментів проведення досліджень фінансового стану організації та аналізу їх результатів.

Фінансова діагностика і фінансовий аналіз в антикризовому управлінні організацією

Поняття "діагностика" в широкому сенсі характеризується в літературі як ідентифікація стану об'єкта в цілому або окремих його елементів за допомогою комплексу дослідницьких процедур, мета яких - виявлення слабких ланок і вузьких місць. Питаннями діагностики у фінансово-економічних дослідженнях активно почали займатися в період 70-90-х рр. минулого століття, при цьому мала місце досить швидка еволюція поглядів на зміст діагностики і її складових елементів (табл. 5.1) [1].[1]

У Росії проблемами економічної діагностики спеціально займалися А. І. Муравйов, А. С. Вартанов, Я. Д. Лейман, В. Ш. Раппопорт, І. М. Сироежін і інші дослідники, в зарубіжних країнах - М. Бар- толі, Л. Матіс, Ж.-П. Тібо, К. Жессюа, А. Мартінет, Б. маторов та інші [2].[2]

Таблиця 5.1

Еволюційний розвиток фінансово-економічної діагностики в Росії

Стадія розвитку

Економічна діагностика

Фінансова діагностика

1970-1989 рр.

Поява економічної діагностики

-

1989-1996 рр.

Виділяються окремі види економічної діагностики: проблемна, регіональна (при вивченні проблем управління)

Поява фінансової діагностики як елемента економічної діагностики

1996 - по теперішній час

Інтенсивний розвиток економічної діагностики.

Виділяються функціональна, системна, інформаційна діагностика, діагностика зовнішнього середовища

Фінансова діагностика стає складовою частиною фінансового аналізу

Що стосується фінансової діагностики, то в російській навчально-методичній літературі вона чи ототожнюється з фінансовим аналізом, або розглядається як його складова частина. Такої позиції дотримуються О. В. Коніна, Б. Коласса, Н. В. Дедюхіна, Η. Є. Зімін, Π. П. Табурчак, В. М. Тумин, М. С. Саприкін, Т. Б. Бердникова, Е. А. Соломенникова, Г. Ф. Ярічная, В. В. Нітецкій, А. А. Гаврилов, А. Д. Шеремет, Р. С. Сайфулін та інші. У науковому відношенні вона поки мало досліджена [3].[3]

Так, найбільш широко висвітлив поняття фінансової діагностики французький вчений Б. Коласса у своїй роботі "Управління фінансовою діяльністю підприємства". На його думку, "для відповідального фінансиста займатися діагностикою - це означає розглядати фінансове становище підприємства так, щоб виявити в динаміці симптоми явищ, які можуть затримати досягнення спрямованих цілей і рішення задач, піддаючи небезпеці плановану діяльність. Це передбачає вироблення коригувальних рішень і (або) перегляд цілей і прогнозів "[4].[4]

На нашу думку, фінансова діагностика підприємства - це процес оцінки стану його бізнес-процесів на предмет відповідності їх якісних і кількісних параметрів попередньо встановленим критеріям і показниками з метою виявлення в динаміці факторів і симптомів тих явищ, які становлять загрозу досягненню тактичних завдань і стратегічних цілей.

Мета діагностики - встановити діагноз об'єкта на дату завершення дослідження і дати висновок про його стан на перспективу. Завдання діагностики полягають у визначенні заходів, спрямованих на усунення негативних явищ і визначення найбільш ефективних способів їх реалізації.

Об'єктом діагностики може бути як складна, високоорганізована динамічна система (вся економіка країни, окрема галузь, конкретна фірма або організація будь-якої форми власності), так і будь-який елемент цих систем (внутрішнє середовище організації, конкретні види ресурсів, виробничі функції, організаційна структура, собівартість і т.д.) [5].[5]

Діагностика як наука включає теорію, принципи і методи організації процесів діагностування. До принципам діагностування можна віднести:

  • 1) автентичність, тобто воно повинне бути засноване на первинній достовірній інформації;
  • 2) об'єктивність - передбачає розробку процедури оцінки і програми дослідження об'єкта;
  • 3) точність - необхідна для подальшого прийняття адекватних заходів реагування на усунення негативних факторів.

Будучи частиною фінансового аналізу, фінансова діагностика використовує різноманітні його методи, що дозволяють всебічно розглянути і оцінити різні сторони діяльності аналізованого підприємства.

Фінансова діагностика включає п'ять етапів:

  • 1) вибір системи фінансових показників, в якості яких можуть виступати найбільш інформативні й істотні коефіцієнти, що відображають основні аспекти фінансово-господарської діяльності підприємства, набір яких може варіюватися залежно від галузевої приналежності підприємства;
  • 2) експрес-аналіз бухгалтерської звітності (у тому числі вивчення аудиторського висновку) з метою попередньої оцінки фінансового благополуччя підприємства та визначення подальших напрямків діагностики;
  • 3) деталізований аналіз фінансового стану підприємства проводиться (при необхідності) з метою більш глибокого вивчення майнового і фінансового положення господарюючого суб'єкта та результатів його діяльності;
  • 4) визначення діагнозу, тобто встановлення "больових" точок і проблемних зон;
  • 5) розробка проектів управлінських рішень в залежності від глибини і масштабів виявлених проблем, тенденцій розвитку господарюючого суб'єкта, галузі, регіону, національної та глобальної економіки з метою стабілізації його фінансового становища і наступного довгострокового розвитку.

Фінансова діагностика є обов'язковим етапом ефективного антикризового управління. Особливе значення фінансова діагностика набуває в умовах конкурсного процесу, оскільки рішення про визнання боржника банкрутом залежить і від результатів його фінансового аналізу.

Стосовно до завдань антикризового управління діагностика банкрутства - це процес дослідження результатів діяльності організації з метою виявлення кількісного виміру та ідентифікації кризових тенденцій, що провокують формування фінансової неспроможності, а також причин їх утворення і доцільних шляхів нівелювання. У даному аспекті банкрутство розуміється як один з можливих варіантів завершення кризового стану господарюючого суб'єкта, представленого процедурою його ліквідації.

Види діагностики підприємства, проведеної в рамках антикризового управління, і їх класифікація представлені в табл. 5.2.

Таблиця 5.2

Класифікація видів діагностики підприємства але ознаками, що відображає характер процесу дослідження

Класифікаційна ознака

Види діагностики

1

По області дослідження

Системна (діагностика об'єкта як системи).

Аспектно (узкооріентірованная)

2

За значущістю отриманих в процесі управління результатів

Стратегічна.

Тактична.

Оперативна

3

По предмету дослідження

Управлінська.

Економічна.

Фінансова

4

За періодичністю дослідження

Регулярна.

Одноразова

5

За орієнтацією вирішуваних завдань дослідження

Зовнішня.

Внутрішня

6

За місцем в арбітражному процесі

Судова.

Досудова

Предметом дослідження всіх перерахованих в табл. 5.2 видів діагностики є результати діяльності організації, які знаходять своє відображення у системі взаємопов'язаних формалізованих і неформалізованих показників.

По цільовій орієнтації процесу діагностування діагностику ймовірності банкрутства організацій можна класифікувати на антикризову і кризову діагностику (табл. 5.3).

Таблиця 5.3

Порівняльна характеристика антикризової та кризової діагностики підприємства

Показник

Види діагностики

Антикризова

Кризова

1

Сутність

Процес регулярного та досудового моніторингу стану організації з метою своєчасного виявлення ймовірності формування кризи на ранніх стадіях, тобто з метою його передбачення та своєчасного запобігання

Дослідження сформованого кризового стану організації з метою виявлення можливостей його подолання

2

Завдання

Своєчасне розпізнавання симптомів кризових явищ та їх кількісний вимір. Виявлення причин кризового становища.

Розробка найбільш доцільних заходів щодо нівелювання їх негативного впливу на результати діяльності організації

Оцінка масштабів кризи. Оцінка глибини кризи. Вивчення причин його утворення з бізнес-процесів для виділення точок розриву життєвого циклу організації

3

Основний

результат

Формування висновку про наявність загрози ймовірності банкрутства та доцільності чи необхідності проведення більш поглибленого і детального аналізу за певними напрямами

Вибір варіанта застосування найбільш ефективних процедур банкрутства відповідно до положень Федерального закону "Про неспроможність (банкрутство)" (зовнішнє управління, фінансове оздоровлення, конкурсне виробництво, мирова угода)

З метою своєчасності передбачення кризових ситуацій особливе значення має антикризова діагностика, на стадії арбітражного процесу - кризова.

Різна цільова орієнтація кризової і антикризової діагностики в системі управління підприємством визначає необхідність диференційованого підходу до формування їх методичного забезпечення.

В даний час в теорії та практиці економічних досліджень сформувалася безліч методів діагностики кризового стану організацій та ймовірності їх банкрутства. Ці методи розрізняються областю застосування, складом показників, точністю діагностування і т.п. (табл. 5.4).

Таблиця 5.4

Класифікація методів діагностики кризового стану організацій

Ознака класифікації

Групи методів діагностування

1

За ступенем формализуемости методичного підходу

Кількісні.

Якісні.

Комбіновані

2

За характером залежності результативного і факторних ознак

Детерміновані.

Стохастичні

3

За складом критеріїв

Однокритеріальних.

Багатокритеріальні

4

За територіальною ознакою

Зарубіжні.

Вітчизняні

5

За статусом

Авторські.

Законодавчо регламентовані

6

За місцем в антикризовому управлінні

Методи досудової діагностики. Методи судової діагностики

7

Залежно від ступеня деталізації дослідження

Експрес-діагностика. Поглиблений аналіз

Експрес-діагностика (експрес-аналіз) передбачає розрахунок відповідних коефіцієнтів з метою виявлення тенденцій зміни фінансового стану підприємства. Він завершується висновком про доцільність подальшого поглибленого аналізу.

Поглиблений аналіз являє собою більш деталізований аналіз звітності та фінансового стану підприємства, оцінку його поточних фінансових результатів та прогноз на майбутнє.

В основі практично всіх типологій існуючих методів діагностики кризового стану організацій лежить їх підрозділ за ознакою формализуемости [6]:[6]

  • • на кількісні, які припускають побудова факторної моделі, що дозволяє виявити і кількісно оцінити небезпечні для фінансової спроможності підприємства тенденції;
  • якісні, засновані на побудові системи неформалізованих ознак, інтуїтивно-логічний аналіз яких дозволяє формувати судження про наявність ймовірності банкрутства;
  • комбіновані, що поєднують в собі перші два.

Комплексна діагностика можливих причин розвитку кризи на підприємстві включає аналіз:

  • • ефективності поточної стратегії та її функціональних напрямків (стратегії в галузі управління фінансами, продажами і виробництвом). Для цього проводиться моніторинг зміни ключових показників діяльності компанії за функціональними напрямками;
  • • конкурентних переваг компанії, її сильних і слабких сторін, а також можливостей і загроз (SWOT-аналіз);
  • • конкурентоспроможності цін і витрат підприємства. Для цього проводяться періодичні маркетингові дослідження та оперативний моніторинг роботи конкурентів.

В силу своєї трудомісткості більшість з перерахованих процедур, за винятком моніторингу ключових показників діяльності, не можуть здійснюватися щомісяця. Фахівці рекомендують проводити діагностику щорічно або у випадках, коли істотно змінюються зовнішні та внутрішні умови роботи підприємства.

Фінансовий аналіз в антикризовому управлінні грає одну з найважливіших ролей, оскільки саме за його результатами приймаються ті управлінські рішення, ефективність реалізації яких відповідає адекватності стану факторів внутрішнього і зовнішнього середовища компанії і відповідає запитам та інтересам всіх її стейкхолдерів. Непродумані і поспішні дії можуть мати катастрофічні наслідки.

На думку В. В. Ковальова, фінансовий аналіз - це узагальнене поняття процесу ідентифікації, систематизації та аналітичної обробки доступних відомостей фінансового характеру, результатом якого є надання потенційному користувачеві рекомендацій, які можуть служити формалізованої основою для прийняття управлінських рішень щодо певного об'єкта аналізу [7 [7]].

Методика проведення аналізу, застосовувані методи і дані, а також формулюються висновки повинні бути адекватні поставленим раніше цілям.

До принципам фінансового аналізу відносяться:

  • 1) цільова орієнтованість;
  • 2) оцінка аномалій;
  • 3) системність індикаторів;
  • 4) адекватність застосовуваного аналітичного інструментарію;
  • 5) дотримання точності розрахунків;
  • 6) акцентованість висновків;
  • 7) критичність відносно висновків і результатів.

Види фінансового аналізу в антикризовому управлінні представлені на рис. 5.1.

Макроекономічний фінансовий аналіз (macroeconomic financial analysis) - це сукупність фінансово орієнтованих аналітичних процедур в рамках макроекономіки, тобто в додатку до регіону, країні, ринку, сегменту ринку. В якості об'єкта аналізу виступають ринки капіталу, міжнародні фінанси, фінанси країни, регіону і т.д. Базова мета аналізу - оптимізація рішень фінансового характеру на ринках факторів виробництва, товарів і послуг або в даному сегменті системи фінансів [8].[8]

Мікроекономічний фінансовий аналіз (microeconomic financial analysis) - це сукупність аналітичних процедур, що грунтуються на відомостях фінансового характеру та призначених для оцінки стану і ефективності використання економічного потенціалу фірми, її інвестиційної та контрагентські привабливості, а також обгрунтування управлінських рішень щодо оптимізації діяльності фірми або участі в ній. Підрозділяється на зовнішній і всередині фірмовий фінансові аналізи. Об'єкт аналізу - фінансова модель та фінанси фірми [9].[9]

Класифікація видів фінансового аналізу в антикризовому управлінні

Рис. 5.1. Класифікація видів фінансового аналізу в антикризовому управлінні

Зовнішній фінансовий аналіз (external financial analysis) - це сукупність аналітичних процедур за оцінкою інвестиційної та контрагентські привабливості фірми. Інвестиційна привабливість означає доцільність вкладення коштів у компанію у формі капіталу, контрагентські привабливість означає можливість, обгрунтованість, надійність і доцільність укладення партнерських відносин з компанією, в тому числі на довгостроковій основі [8].[8]

Зовнішній фінансовий аналіз по відношенню до компанії здійснюють всі зацікавлені до неї особи: акціонери, інвестори, постачальники, кредитори, органи державного і муніципального управління. Об'єктами зовнішнього фінансового аналізу є показники. Об'єкти і джерела інформації зовнішнього фінансового аналізу підприємства представлені в табл. 5.5.

Таблиця 5.5

Об'єкти і джерела інформації зовнішнього фінансового аналізу підприємства

Вид зовнішнього фінансового аналізу

Об'єкти

Джерела інформації

Аналіз інвестиційної привабливості

Ціни акцій та їх динаміка. Ринкові коефіцієнти (Р / Е, EPS, P / S, P / EB1TDA та ін.)

Ринкові дані і дані фінансової звітності підприємства

Показники фінансового стану (ліквідності, фінансової стійкості, рентабельності, ділової активності)

Фінансова звітність компанії

Ринкова вартість компанії та її динаміка.

Джерела зростання ринкової вартості компанії

Ринкові дані і дані фінансової звітності та прес-релізів підприємства

Аналіз контрагентські привабливості

Положення компанії на ринку товарів.

Положення компанії на ринку факторів виробництва

Ринкові дані

Ринкова вартість компанії і тенденції її зміни. Вартість бренду компанії

Ринкові дані

Якість менеджменту. Професійний склад топ- менеджерів.

Структура ради директорів. Якість прес-релізів і річних звітів

Дані компанії про корпоративне управління. Якість прес-релізів. Інсайдерська інформація

Майновий потенціал компанії

Фінансова звітність компанії

Зовнішній фінансовий аналіз ґрунтується на фінансових звітах, які, як правило, легко доступні внаслідок обов'язки публічних компаній надавати фінансову звітність. Стандартний набір фінансових звітів включає бухгалтерський баланс, звіти про фінансові результати, рух грошових коштів, зміни капіталу (див. Додатки 1-4). Фінансові аналітики, вивчаючи ці звіти за певний період, розраховують різні фінансові показники, використовувані у фінансовому аналізі.

  • [1] Виборова E. Н. Фінансова діагностика на рівні суб'єкта господарювання // Проблеми сучасної економіки. 2004. №3 [Електронний ресурс]. URL: m-economy.ru/art.php?nArtld=488 (дата звернення: 04.12.2014).
  • [2] Там же.
  • [3] Виборова E. Н. Фінансова діагностика на рівні суб'єкта господарювання.
  • [4] Див .: Коласса Б. Управління фінансовою діяльністю підприємства. М .: Економіка, 2009.
  • [5] Див .: Антикризове у правлен ні: підручник / за ред. Е. М. Короткова. С. 146.
  • [6] Дягель О.Ю., Енгельгардт К. О. Діагностика ймовірності банкрутства організацій: сутність, завдання і порівняльна характеристика методів [Електронний ресурс]. URL: 1fin.ru/?id=200.
  • [7] Див .: Ковальов В. В., Ковальов Віт. В. Корпоративні фінанси та облік: поняття, алгоритми, показники: навч. посібник. 2-е изд., Перераб. і доп. М .: Проспект, 2011. С. 35.
  • [8] Див .: Там же. С. 38.
  • [9] Див .: Ковальов В. В., Ковальов Віт. В. Корпоративні фінанси та облік. С. 39.
  • [10] Див .: Там же. С. 38.
 
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук