Інструменти грошово-кредитного регулювання
Методи та інструменти грошово-кредитної політики - це операції і способи, в тому числі адміністративно-нормативні, за допомогою яких центральні банки можуть змінювати банківські резерви (банківську ліквідність), грошову масу і обсяги кредитування економіки.
До основним методам, використовуваним центральними банками різних країн, відносяться:
- • операції рефінансування комерційних банків і процентні ставки по операціях центрального банку;
- • резервні вимоги центрального банку;
- • депозитні операції;
- • операції центрального банку на відкритому ринку;
- • прямі кількісні обмеження.
Крім зазначених методів грошово-кредитного регулювання, до останніх доцільно віднести ті методи та інструменти валютного регулювання, які безпосередньо пов'язані з грошово-кредитною політикою і по суті є невід'ємною її частиною. До них в першу чергу відносяться валютні інтервенції центрального банку і обов'язковий продаж (повністю або частково) валютної виручки експортерами.
Розглянуті методи грошово-кредитного регулювання можна розділити на "м'які" методи (ринкового характеру) і "жорсткі" (адміністративно-нормативні). Операції центральних банків на відкритому ринку (продаж і купівля державних цінних паперів, купівля та продаж валюти на валютному ринку) являють собою ринкові методи впливу на обсяг грошової маси в обігу, на ліквідність банків, на процентні ставки. Тоді як резервні вимоги центрального банку і обов'язковий продаж валютної виручки носять нормативний характер. Оскільки адміністративно-нормативні методи надають пряме (безпосереднє) вплив на операційний показник або тактичну мету, то вони є високоефективними інструментами. Однак результати їх впливу на подальші економічні параметри в ланцюжку трансмісії бувають незадовільними з точки зору проміжних і кінцевих цілей.
Ринкові методи є набагато більш гнучкими, що дозволяють підтримувати регулювання у короткостроковому режимі як постійний процес. У свою чергу, адміністративно-нормативні методи використовуються у відповідь на виникаючі істотні впливу в економіці (наприклад, кризові ситуації), а також як стабілізуючий "фон", тобто як постійні умови (параметри) протягом досить тривалих відрізків часу. Перелік методів і операційних інструментів грошово-кредитного регулювання, що використовуються Банком Росії, представлений в табл. 12.1.
Таблиця 12.1
Методи та інструменти грошово-кредитної політики ЦБ РФ (Банку Росії)
Методи грошово-кредитної політики у відповідності зі ст. 35 Федерального закону "Про Центральний банк Російської Федерації (Банкс Росії)" |
Основні інструменти |
|
1. Процентні ставки по операціях Банку Росії (ставки, за якими ЦБ РФ здійснює свої операції) |
|
|
2. Нормативи обов'язкових резервів, що депонуються в Банку Росії (резервні вимоги). |
Норма обов'язкового резервування за залученими коштами кредитних організацій (норма ФОР). Норма ФОР за законом не може бути вище 20% від обсягу залучених коштів. Норма ФОР може встановлюватися Банком Росії диференційовано залежно від термінів залучення вкладів |
|
3. Операції на відкритому ринку (купівля-продаж державних цінних паперів) |
|
|
4. Рефінансування банків |
|
|
5. Валютне регулювання |
з встановленням спеціальної норми (% від обсягу валютної виручки). 3. Встановлення ЦБ РФ офіційного валютного курсу рубля, за яким здійснюються операції ЦБ РФ з купівлі-продажу валюти |
|
6. Встановлення орієнтирів зростання грошової маси |
Прогнозування грошової маси на основі попиту на гроші і пропозиції грошей. Основним орієнтиром є грошовий агрегат М2 |
|
7. Прямі кількісні обмеження |
|
|