Інструменти грошово-кредитного регулювання

Методи та інструменти грошово-кредитної політики - це операції і способи, в тому числі адміністративно-нормативні, за допомогою яких центральні банки можуть змінювати банківські резерви (банківську ліквідність), грошову масу і обсяги кредитування економіки.

До основним методам, використовуваним центральними банками різних країн, відносяться:

  • • операції рефінансування комерційних банків і процентні ставки по операціях центрального банку;
  • • резервні вимоги центрального банку;
  • • депозитні операції;
  • • операції центрального банку на відкритому ринку;
  • • прямі кількісні обмеження.

Крім зазначених методів грошово-кредитного регулювання, до останніх доцільно віднести ті методи та інструменти валютного регулювання, які безпосередньо пов'язані з грошово-кредитною політикою і по суті є невід'ємною її частиною. До них в першу чергу відносяться валютні інтервенції центрального банку і обов'язковий продаж (повністю або частково) валютної виручки експортерами.

Розглянуті методи грошово-кредитного регулювання можна розділити на "м'які" методи (ринкового характеру) і "жорсткі" (адміністративно-нормативні). Операції центральних банків на відкритому ринку (продаж і купівля державних цінних паперів, купівля та продаж валюти на валютному ринку) являють собою ринкові методи впливу на обсяг грошової маси в обігу, на ліквідність банків, на процентні ставки. Тоді як резервні вимоги центрального банку і обов'язковий продаж валютної виручки носять нормативний характер. Оскільки адміністративно-нормативні методи надають пряме (безпосереднє) вплив на операційний показник або тактичну мету, то вони є високоефективними інструментами. Однак результати їх впливу на подальші економічні параметри в ланцюжку трансмісії бувають незадовільними з точки зору проміжних і кінцевих цілей.

Ринкові методи є набагато більш гнучкими, що дозволяють підтримувати регулювання у короткостроковому режимі як постійний процес. У свою чергу, адміністративно-нормативні методи використовуються у відповідь на виникаючі істотні впливу в економіці (наприклад, кризові ситуації), а також як стабілізуючий "фон", тобто як постійні умови (параметри) протягом досить тривалих відрізків часу. Перелік методів і операційних інструментів грошово-кредитного регулювання, що використовуються Банком Росії, представлений в табл. 12.1.

Таблиця 12.1

Методи та інструменти грошово-кредитної політики ЦБ РФ (Банку Росії)

Методи грошово-кредитної політики у відповідності зі ст. 35 Федерального закону "Про Центральний банк Російської Федерації (Банкс Росії)"

Основні інструменти

1. Процентні ставки по операціях Банку Росії (ставки, за якими ЦБ РФ здійснює свої операції)

  • 1. Ставка рефінансування.
  • 2. Процентні ставки за кредитами:
    • - Внутрішньоденні кредити;
    • - Кредити "овердрафт";
    • - Ломбардні кредитні аукціони.
  • 3. Процентні ставки по депозитних операціях:
    • - "Овернайт";
    • - "Том-некст";
    • - "1 тиждень";
    • - "2 тижні";
    • - "Спот-некст";
    • - Депозитні аукціони

2. Нормативи обов'язкових резервів, що депонуються в Банку Росії (резервні вимоги).

Норма обов'язкового резервування за залученими коштами кредитних організацій (норма ФОР). Норма ФОР за законом не може бути вище 20% від обсягу залучених коштів. Норма ФОР може встановлюватися Банком Росії диференційовано залежно від термінів залучення вкладів

3. Операції на відкритому ринку (купівля-продаж державних цінних паперів)

  • 1. Прямі операції купівлі-продажу.
  • 2. Операції РЕПО

4. Рефінансування банків

  • 1. Кредити рефінансування (внутрішньоденні, овернайт, ломбардні).
  • 2. Переоблік векселів

5. Валютне регулювання

  • 1. Купівля-продаж ЦБ РФ валюти на внутрішньому валютному ринку (валютні інтервенції).
  • 2. Обов'язковий продаж частини валютної виручки експортерами на внутрішньому валютному ринку

з встановленням спеціальної норми (% від обсягу валютної виручки).

3. Встановлення ЦБ РФ офіційного валютного курсу рубля, за яким здійснюються операції

ЦБ РФ з купівлі-продажу валюти

6. Встановлення орієнтирів зростання грошової маси

Прогнозування грошової маси на основі попиту на гроші і пропозиції грошей. Основним орієнтиром є грошовий агрегат М2

7. Прямі кількісні обмеження

  • 1. Встановлення максимальних рівнів ставок по окремих операціях і операціях.
  • 2. Пряме обмеження кредитування.
  • 3. Заморожування процентних ставок.
  • 4. Пряме регулювання конкретних видів кредиту

 
< Попер   ЗМІСТ   Наст >