РИНОК КАПІТАЛУ

У результаті вивчення даної глави студент повинен:

знати

  • • сутність капіталу та його особливості;
  • • види капіталу і їх загальні властивості;
  • • граничну ефективність інвестицій;
  • • природу відсотка;
  • • поняття інвестицій та інвестування;
  • • економічний зміст дисконтованої (приведеної) вартості;
  • • правила ухвалення інвестиційного рішення;

вміти

  • • розбиратися в класифікаціях капіталу як чинника виробництва;
  • • розрізняти інвестиції та інвестування;
  • • пояснювати сутність інвестиційного проекту;
  • • пояснювати механізм формування ціни попиту та ціни пропозиції капітального ресурсу;
  • • розраховувати дисконтовану вартість;
  • • визначати оптимальний рівень інвестування;

володіти

  • • методом дисконтування;
  • • навичками визначення граничної ефективності інвестицій і капіталу;
  • • навичками побудови кривих ціни попиту та ціни пропозиції капітальних ресурсів;
  • • навичками обґрунтування стратегії прийняття фірмою інвестиційного рішення;
  • • навичками розрахунку ставки дисконтування.

Капітал як фактор виробництва: сутність, особливості

Капітал - одна з основних економічних категорій, що мають складну структуру, яка знаходиться в діалектичному розвитку. Капітал як такий може бути відділений від землі та праці, які, як звичайно вважається, не створюються економічною системою.

Згідно "Словника сучасної економічної теорії Макміллана" слово капітал використовується у двох значеннях: по-перше, як позначення фактора виробництва, створюваного самої економічною системою; по-друге, як термін для позначення фінансових активів [1].[1]

Різні школи й різні дослідники по-різному підходили до визначення капіталу. Наприклад, меркантилісти поняття капіталу виводили зі сфери обігу і ототожнювали його з грошима. У концепції фізіократів капітал - це ті кошти, які вкладені в землеробство, оскільки промисловість і торгівля фізіократами розглядалися як безплідні сфери. А. Сміт трактував цю економічну категорію двояко: з одного боку, як запаси, призначені для подальшого виробництва (як вічне і природна умова виробництва), з іншого - як силу, команда працею, тобто акцент робився на засоби виробництва.

Особливе місце економічна категорія "капітал" займала в дослідженнях К. Маркса. У Маркса було кілька визначень капіталу. Одне з них виражається загальною формулою

Д-Т-Д;

де Д - спочатку авансований капітал у грошовій формі; Т - вироблені товари; Д - спочатку авансований капітал і додаткова вартість. При спрощеному підході, адаптованому до сучасних умов, можливо розгляд Д як первинних інвестицій, Т - як процесу виробництва благ і послуг, а Д '= Д + АТ, тобто одержання доходу.

При самому загальному підході капітал як фактор виробництва являє собою сукупність виробничих ресурсів, які створені людьми для того, щоб з їх допомогою виробляти економічні блага заради отримання прибутку [2].[2]

Певна частина капіталу може приймати цілком відчутні форми у вигляді обладнання для видобутку нафти, трубопроводів, транспортних засобів. Меліорація землі являє собою іншу форму капіталу: вона включає в себе виробництво іригаційних робіт, що підвищує родючість грунту. Крім того, з гол. 15 відомо, що знання, уміння і досвід, набуті на підставі практичної діяльності і процесів навчання, є прикладом людського капіталу.

Основною рисою, яка об'єднує всі перераховані форми капіталу, є притаманна їм зв'язок між сьогоденням і майбутнім часом. Насправді, перш ніж отримувати дохід у майбутньому, необхідно сьогодні затратити гроші на покупку нафтовидобувного обладнання, проведення іригаційних робіт або навчання.

Грошові кошти, цінні папери та інше майно, яке має грошову оцінку, що вкладаються в об'єкт підприємницької або іншої діяльності з метою отримання доходу в майбутньому, називаються інвестиціями. Процес вкладення грошових коштів з метою отримання доходу в майбутньому називається інвестуванням. Інвестування передбачає реалізацію інвестиційного проекту, під яким розуміється обгрунтування економічної доцільності, обсягу і термінів вкладення грошових коштів. Таким чином, на ринку капіталу переплітаються власне ринок капітальних ресурсів і грошовий ринок, на якому беруться кошти для придбання цих ресурсів.

Процес інвестування, тобто закупівля будівельної техніки, цементу, цегли, оздоблювальних матеріалів, являє собою придбання інвестиційних ресурсів. Закономірності функціонування відповідних ринків - це звичайні закономірності товарних ринків. Ринок цементу мало відрізняється від ринку будівельної техніки. На цих ринках на покупця впливають ціна ресурсу, ціни інших товарів, реклама, дохід покупця. Продавець зацікавлений в оптимізації цін і зростанні продажів.

Проте ухвалення рішення в процесі обгрунтування інвестиційного проекту, для реалізації якого купуються капітальні ресурси, є вибором, вирішальну роль в якому відіграє співвідношення між прибутковістю проекту і витратами на залучення необхідних грошових коштів. Таким чином, основним ресурсом з цієї точки зору є залучаються на певних умовах гроші. Гроші самі по собі не є ресурсом, оскільки купюри і монети як такі не придатні для виробництва будь-яких товарів і послуг. Підприємці здобувають "купівельну спроможність" грошей, тобто можливість за допомогою грошей купити необхідні капітальні ресурси. Отже, беручи гроші в борг під відсоток, фірми фактично набувають здатність використовувати продуктивні можливості реальних капітальних коштів.

У главі 7 було розглянуто поняття підприємництва. Вивчення цієї теми дозволяє зрозуміти, що людина, що має інноваційну ідею, може зайняти необхідну кількість грошей на грошовому ринку для її реалізації і здатний повернути ці гроші з відсотками у встановлений банком термін, оставшісьпрі цьому з прибутком. Вирішальною умовою для цього є наявність інвестиційного проекту, внутрішня норма прибутковості по якому буде більше, ніж величина банківського відсотка. Це пояснює, що обсяг інвестицій підприємця визначається ситуацією на грошовому ринку, а не на ринку інвестиційних ресурсів: машин і устаткування.

  • [1] Словник сучасної економічної теорії Макміллана. М .: ИНФРА-М., 1997. С. 64-65.
  • [2] Мікроекономіка: практичний підхід (Managerial Economics): підручник / за ред. А. Г. Грязнова, А. Ю. Юданова. М .: КноРус, 2004. С. 412.
 
< Попер   ЗМІСТ   Наст >