Навігація
Головна
 
Головна arrow Політекономія arrow Економічна теорія
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Передавальний механізм грошово-кредитної політики

Проводячи стимулюючу або обмежувальну грошово-кредитну політику з метою пом'якшення циклічних коливань економіки, центральний банк використовує комплекс наявних у його розпорядженні інструментів (див. Попередній параграф).

В умовах спаду виробництва і збільшення безробіття центральний банк проводить "гнучку" стимулюючу політику, що отримала назву політики "дешевих грошей". Вона полягає в наступних заходах:

  • • зниження облікової ставки (ставки рефінансування);
  • • зниження нормативів обов'язкових резервів;
  • • купівля цінних паперів у населення і комерційних банків.

В результаті проведених заходів збільшуються надлишкові резерви комерційних банків, розширюються їх можливості кредитування, зростає грошова пропозиція в країні. Збільшення грошової пропозиції знижує процентну ставку, що викликає зростання інвестицій і збільшення обсягу національного виробництва.

В умовах перегріву, коли економіка стикається з зайвими витратами та інфляцією, центральний банк проводить "жорстку" політику скорочення пропозиції грошей, або політику "дорогих грошей".

Для цього здійснюються наступні заходи:

  • • підвищується облікова ставка (ставка рефінансування);
  • • збільшується норма обов'язкового резервування;
  • • центральний банк продає державні облігації на відкритому ринку.

У результаті проведення такої політики комерційні банки утримуються від видачі позичок, грошову пропозицію скорочується, ставка відсотка зростає, що в свою чергу скорочує інвестиції, зменшує сукупні витрати та інфляцію.

Такий підхід до здійснення грошово-кредитної політики запропонований кейнсіанської економічною школою і здійснюється в короткостроковому періоді. В якості цільового орієнтиру в цій моделі використовується банківський відсоток, а передавальний механізм можна представити у вигляді ланцюжка: грошова масанорма відсоткаінвестиції → сукупний попитваловий внутрішній продукт.

Проведення грошово-кредитної політики через регулювання ставки відсотка породжує ряд проблем:

  • • існування часових лагів (за оцінками М. Фрідмена, від 6 місяців до 2 років);
  • • прояв "ефекту зворотного зв'язку" - збільшення національного виробництва шляхом зниження ставки відсотка викликає зростання попиту на гроші і зворотне її збільшення;
  • • виникнення "ліквідної пастки" - коли ставка відсотка наближається до свого мінімально можливому значенню, і приріст пропозиції грошей вже не може її знизити і стимулювати інвестиції і збільшення обсягу національного виробництва;
  • • поява протиріч між цілями внутрішньої та зовнішньої економічної стабілізації - в період інфляційного перегріву економіки центральний банк скорочує грошову пропозицію з метою досягнення внутрішньої стабільності. Підвищення ставки відсотка приваблює іноземних інвесторів, що підвищує курс національної валюти і погіршує експортні можливості країни.

Можливе виникнення та інших проблем. У силу цього кейнсіанці відводили грошово-кредитному регулюванню другорядне значення в порівнянні з фіскальною політикою.

У монетаристської моделі грошово-кредитне регулювання займає провідне місце. Монетаристський підхід ґрунтується на рівнянні обміну MV = PY, з якого випливає, що збільшення грошової маси прямо впливає на обсяг національного виробництва. В умовах повної зайнятості збільшення пропозиції грошей призводить до інфляції. Виходячи з цього, монетаристи пропонують в якості основного орієнтира регулювання темпів зростання грошової пропозиції (грошової маси). Це довгострокова модель.

З метою усунення макроекономічної нестабільності глава школи монетаристів М. Фрідмен виступив за законодавче встановлення "грошового правила", згідно з яким збільшення грошової маси має здійснюватися в тих же темпах, що і зростання потенційного реального обсягу національного виробництва, тобто на 3-4% на рік. При цьому постійний помірне зростання грошової маси усуне інфляційний розширення. Спади також згладяться, оскільки економіка буде постійно підживлюватися грошовими ресурсами, що стимулює сукупний попит і зростання виробництва. Однак строге проходження "грошового правилом" обмежує можливості уряду щодо проведення короткостроковій грошово-кредитної політики. Законодавчо воно не було прийнято в країнах з ринковою економікою. Проте в деяких розвинених країнах (США, Великобританії, Японії, Канаді) застосовувалося таргетування (від англ. Target - ціль) грошової маси - встановлення верхньої і нижньої межі її зростання. Потрібно відзначити, що монетарні методи показали ефективність у боротьбі з інфляцією.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук