Навігація
Головна
 
Головна arrow Політекономія arrow Економічна теорія
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Валютні курси і валютне регулювання

Суперечливість між здійсненням міжнародної торгівлі і відсутністю єдиних світових грошей дозволяється за допомогою приведення національних валют у певну відповідність, тобто встановлення валютних курсів.

Валютний курс - це ціна однієї валюти, виражена в ціні іншої валюти. Валютний курс показує, яку кількість грошових одиниць країни-партнера можна отримати в розрахунку на одну грошову одиницю якої іншої країни.

Валютні курси формуються у вигляді вільного встановлення або за допомогою його фіксації. Вільне встановлення валютного курсу здійснюється через валютні ринки, на яких діють закони попиту та пропозиції.

Механізм рівноваги на валютному ринку подібний рівновазі на звичайному товарному ринку. Рівновага встановлюється при рівновазі обсягів попиту на валюту і се пропозиції (рис. 32.1).

Валютний ринок (ринок іноземної валюти) при гнучких валютних курсах

Мал. 32.1. Валютний ринок (ринок іноземної валюти) при гнучких валютних курсах

Валютні ринки - це конкурентні ринки, які характеризуються великим числом покупців і продавців, які торгують таким стандартним "товаром", як рубль, долар, євро, ієна, швейцарський франк і т.д.

Учасниками валютного ринку є насамперед імпортери та експортери товарів. Експортери пред'являють попит на національну валюту і пропонують іноземну, а імпортери товарів, навпаки, пропонують національну валюту і пред'являють попит на іноземну.

Наприклад, російський експортер, що продав партію лісу в Австрію за євро, бажає обміняти їх на рублі, тим самим він формує попит на рублі і пропозиція євро. У той же час російський імпортер, бажаючий закупити партію телевізорів в Японії, пропонуватиме рублі і пред'являти попит на ієни.

Попит і пропозиція валюти виникають не тільки у зв'язку з зовнішньою торгівлею, а й у зв'язку з іншими міжнародними операціями (трансфертні переклади, рух капіталу, страхування тощо).

Поряд з "первинними" суб'єктами ринку - експортерами та імпортерами, що формують базисний попит і пропозиція валюти, виділяють тих учасників валютного ринку, для яких валюта - це товар, який вони продають і купують з метою отримання прибутку. Значна частина всіх валютних угод на валютному ринку не пов'язані з торговими операціями, це звичайна біржова гра на різниці валютних курсів з метою отримання прибутку.

Якщо держава приймає рішення про фіксацію валютного курсу, то для його реалізації використовується комплекс заходів, здійснюваних через центральний банк. При фіксованому курсі центральний банк бере на себе зобов'язання продавати і купувати валюту за офіційним курсом. При зміні економічної ситуації держава може здійснювати девальвацію - офіційне зниження курсу національної валюти по відношенню до валют інших країн або ревальвацію - підвищення офіційного курсу валюти.

У сучасному світі режим вільно плаваючих курсів і режим фіксованих курсів в чистому вигляді практично не застосовуються. Сьогодні ці дві системи існують в модифікованому вигляді - фіксованих, але регульованих валютних курсів і регульованих (керованих) гнучких курсів.

Керовані плаваючі курси передбачають валютні інтервенції центральних банків з метою згладжування значних коливань валютних курсів. Якщо, наприклад, в результаті підвищення попиту на іноземну валюту курс національної валюти падає, то центральний банк країни продає певну кількість іноземної валюти, тим самим збільшуючи пропозицію і не допускаючи різкого падіння курсу національної валюти. Навпаки, якщо курс національної валюти різко зростає в результаті падіння попиту на іноземну валюту, то ЦБ починає скуповувати іноземну валюту, тим самим збільшуючи на неї попит і перешкоджаючи різкого зростання курсу національної валюти. Так, Банк Росії з метою підтримки курсу рубля на певному рівні систематично здійснює валютні інтервенції, то продаючи, то скуповуючи долари на валютному ринку.

Очевидно, що, для того щоб здійснювати валютні інтервенції, центральні банки повинні мати істотний запас іноземної валюти.

Валютний курс впливає на міжнародну торгівлю.

Розрізняють:

  • • номінальний валютний курс;
  • • реальний валютний курс.

Номінальний валютний курс - це відносна ціна валют двох країн.

Реальний валютний курс - це відносна ціна товарів, вироблених в двох країнах, інакше - умови торгівлі. Їх взаємозв'язок можна представити таким чином:

ε = е • Р / Р *,

де ε - реальний валютний курс; е - номінальний валютний курс; Р - ціна товару, виробленого національною економікою; P '- ціна товару, виробленого за кордоном.

З цього співвідношення випливають такі висновки:

  • • якщо реальний валютний курс є високим, іноземні товари відносно дешеві, а вітчизняні товари - відносно дороги, покупці воліють імпортні товари;
  • • при низькому реальному валютному курсі ситуація змінюється, населення країни буде віддавати перевагу вітчизняні товари імпортним.

Іншими словами, чистий експорт є функцією реального валютного курсу: Ехп = Εxn (ε) (рис. 32.2).

Залежність між реальним валютним курсом і чистим експортом

Мал. 32.2. Залежність між реальним валютним курсом і чистим експортом

На рис. 32.2 представлена залежність між реальним валютним курсом і чистим експортом. На частині горизонтальній осі відкладені негативні значення чистого експорту: коли імпорт перевищує експорт, величина чистого експорту буде менше нуля. Фактори, що визначають реальний валютний курс:

• поточний рахунок платіжного балансу: чим нижче чистий попит на експорт при високому реальному обмінному курсі, тим менше

величина позитивного сальдо поточного рахунку платіжного балансу;

• рахунок поточних операцій повинен врівноважувати рахунок руху капіталів, що означає, що сальдо поточного рахунку дорівнює різниці між заощадженнями та інвестиціями.

Фактори, що визначають номінальний валютний курс:

  • • рівень цін у двох країнах, а отже, різниця темпів інфляції;
  • • зміна реального валютного курсу.

Для обґрунтування зміни курсу валюти часто використовують теорію паритету купівельної спроможності (ПКС). Відповідно до цієї теорії динаміка валютних курсів відображає зміни у співвідношенні цін у різних країнах. Для визначення курсів двох валют вимагається зіставити вартість однаковою споживчого кошика у двох країнах.

Приклад. Якщо в Росії така кошик коштує 30000 руб., А в США - 1000 дол., То ціна долара складає 30 руб.

Відповідно до цієї теорії валютний курс завжди змінюється рівно настільки, наскільки це необхідно для того, щоб компенсувати різницю в динаміці рівня цін у різних країнах.

Оскільки обмінний курс валют залежить не тільки від зміни рівня внутрішніх цін, то й визначення валютного курсу на основі теорії ППС може бути тільки приблизним. Тим нс менш, у довгостроковому періоді існує певна кореляція між співвідношенням рівнів інфляції в різних країнах і динамікою їх валютних курсів.

У разі фіксованого валютного курсу центральний банк повинен здійснити інтервенцію в розмірі сальдо платіжного балансу (наприклад, для РФ по відношенню до США якщо воно пасивно - в доларах, якщо активно - в рублях). При фіксованому валютному курсі зміна платіжного балансу стає основним фактором, що регулює грошову пропозицію.

В умовах сталого пасивного сальдо платіжного балансу валютні резерви центрального банку виснажуються, що призводить до девальвації національної валюти. Якщо ж валютний курс є вільно плаваючим, центральний банк до інтервенцій не вдаємося, оскільки будь-які невідповідності попиту та пропозиції на валютному ринку автоматично регулюються зміною валютного курсу. У цьому випадку валютні резерви не змінюються.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук