Навігація
Головна
 
Головна arrow Інвестування arrow Інвестиції
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

ЕКОНОМІЧНА СУТНІСТЬ І ЗНАЧЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙ

Після вивчення матеріалів даної глави студент повинен:

знати

  • • визначення терміна "інвестиції";
  • • поняття "капітальні вкладення";
  • • які елементи входять до складу інвестиційних товарів;
  • • права, якими володіють інвестори;
  • • які чинники впливають на обсяг інвестицій;
  • • які елементи включаються до складу портфельних інвестицій;
  • • за якими ознаками класифікують інвесторів;
  • • зміст терміну "інвестиційний попит";
  • • за якими ознаками розмежовують інвестиційні товари;
  • • роль держави в інвестиційному процесі;
  • • зміст амортизаційної політики держави в інвестиційній сфері і які групи об'єднують амортизується майно для цілей оподаткування;
  • • форми прямої участі держави в інвестиційному процесі;

вміти

  • • розраховувати інвестиційний цикл підприємства;
  • • визначати суб'єкти інвестиційної діяльності;
  • • обґрунтовувати основні етапи інвестування;
  • • розрізняти прямі і непрямі інвестиції;
  • • класифікувати капітальні вкладення (інвестиції);
  • • проводити відмінності між ринками інвестицій (капіталу) і інвестиційних товарів;
  • • обґрунтовувати роль на ринку інвестиційних товарів вкладень в інновації та фінансові активи;
  • • визначати фактори, що впливають на інвестиційну політику організації;
  • • перераховувати основні аспекти податкової політики держави в сфері інвестування;
  • • визначати роль іпотечного кредиту в розвитку житлового будівництва в Російській Федерації;

володіти

  • • інформацією про реальні та фінансові інвестиції;
  • • теоретичними підходами для застосування поняття "валові" і "чисті" інвестиції;
  • • інформаційною базою для визначення відтворювальної і технологічної структури капітальних вкладень;
  • • теоретичними підходами для обґрунтування відмінностей форм існування інвестиційних товарів;
  • • механізмом дії рівноважних цін на ринку інвестиційних товарів;
  • • умінням ставити завдання в процесі розробки інвестиційної політики організації;
  • • розрахунком показників, які використовують при розробці інвестиційної політики;
  • • основними положеннями захисту прав суб'єктів інвестиційної діяльності.

Інвестиції як економічна категорія

Пріоритетне місце серед безлічі грошових потоків, які формуються в господарській системі, займають інвестиційні потоки. Вони визначають напрямки та інтенсивність багатьох економічних процесів, що відбуваються в суспільстві, включаючи пропорції розподілу валового внутрішнього продукту (ВВП) на цілі споживання і накопичення.

У той же час самі інвестиції піддаються впливу держави і залежать від проведеної їм фінансової та кредитно-грошової політики. Саме тому вивчення економічної природи і ролі інвестицій в національній економіці дозволяє сформувати ефективний господарський механізм.

Крім державного регулювання помітний вплив на обсяг, структуру і динаміку інвестицій надають внутрішня ситуація на фінансовому ринку, наявність інструментів інвестування, достатня кількість кваліфікованих учасників угод, розвиненість відповідної інфраструктури та інформаційного забезпечення.

Аналіз найважливіших проблем, що виникають в народному господарстві Росії, дозволяє зробити висновок про те, що всі вони сконцентровані в інвестиційній сфері, а продовження спаду ділової активності в цій сфері тільки посилює негативні тенденції. Посилення інвестиційної активності в реальному секторі економіки має принципове значення для оновлення основного капіталу в промисловості, енергетиці, на транспорті, сільському господарстві та інших базових галузях національної економіки.

Першорядне значення для ілюстрації інвестиційної активності держави, підприємств і громадян мають два фундаментальні поняття - заощадження та інвестиції.

Заощадження виступають як потенційні інвестиції в національне господарство, а інвестиції є реалізованими заощадженнями. Чим сприятливіші економічні умови в країні, чим вище безпеку вкладень, тим більше заощаджень трансформується в інвестиції.

Інвестиції це всі види майнових та інтелектуальних цінностей, які направляються в об'єкти підприємницької діяльності, в результаті якої формується прибуток (доход) або досягається інший корисний ефект. Характерна риса інвестицій - довгострокове вкладення капіталу з метою його подальшого зростання. Приріст капіталу, отриманий в результаті інвестування, повинен бути достатнім для того, щоб відшкодувати інвестору відмову від споживання наявних коштів в поточному періоді, винагородити його за можливість ризику і компенсувати втрати від інфляції в майбутніх періодах.

Як економічна категорія інвестиції характеризуються:

  • • вкладенням капіталу в об'єкти підприємницької діяльності з метою приросту спочатку авансованої вартості;
  • • грошовими відносинами, що виникають між учасниками інвестиційної діяльності (забудовниками, підрядниками, банками, державою, емітентами, недержавними фінансовими посередниками та ін.) В процесі реалізації інвестиційних проектів або фінансових вкладень.

Інвестиції відображаються в лівій стороні (активі) бухгалтерського балансу організації, а джерела їх формування - в правій (пасиві) бухгалтерського балансу. Інвестиції спрямовуються в капітальні, нематеріальні, оборотні і фінансові активи. Останні виступають у формі довгострокових і короткострокових фінансових вкладень.

Слід зазначити характерні неточності, допущені при визначенні терміна " інвестиції".

По-перше, до інвестицій часто відносять споживчі інвестиції громадян (покупка побутової техніки, автомобілів, нерухомості і т.п.). Такі вкладення коштів не призводять до зростання капіталу і отримання прибутку і не можуть вважатися інвестиціями.

По-друге, ототожнюють терміни "інвестиції" і "капітальні вкладення". Капітальні вкладення - форма інвестиційної діяльності господарюючого суб'єкта, пов'язана з вкладенням коштів тільки в основний капітал. Інвестиції можуть здійснюватися і в нематеріальні і фінансові активи.

По-третє, зазначають, що інвестиції характеризують вкладення грошових коштів. На практиці не в усіх випадках використовуються тільки грошові кошти. Інвестування може здійснюватися і в інших формах, наприклад, у формі внесення до статутного капіталу організації рухомого або нерухомого майна, цінних паперів, нематеріальних активів і т.д.

По-четверте, іноді підкреслюють, що інвестиції - це довгострокове вкладення коштів. Безумовно, капітальні вкладення, пов'язані з новим будівництвом, розширенням, реконструкцією і т.д. виробничих об'єктів, як правило, мають довгостроковий характер, проте такі вкладення бувають і короткостроковими (наприклад, придбання машин, обладнання, що не потребує монтажу й не входить до кошторису будов).

По-п'яте, інвестиції інтерпретують як спосіб вкладення капіталу, який повинен забезпечувати збереження і зростання вартості капіталу і (або) принести позитивну величину доходу (Л. Д. Гутман, М. Д. джонки). Це визначення трактує інвестиції як інструмент, в який можна вкласти гроші (капітал), розраховуючи зберегти або збільшити їхню вартість або забезпечити даної фінансовою операцією прибуток для інвестора. Однак самі гроші ще не інвестиції, так як їх цінність може бути знижена інфляцією, і самі по собі вони не забезпечують отримання прибутку потенційному інвестору. Гроші повинні бути інвестовані (вкладені) в будь-який вид підприємницької діяльності (бізнесу) з метою отримання прибутку. Тільки тоді їх можна віднести до певної форми інвестицій.

В економічній літературі широко відображена і концепція інвестицій як набору благ (цінностей), що вкладаються в підприємницьку діяльність для отримання доходів у майбутньому. Однак в рамках цієї концепції існує безліч визначень. У різних областях економічної науки (макроекономіки, мікроекономіки, фінансовому менеджменті, інвестиційному менеджменті та ін.) Розуміння інвестицій як вартісної категорії має свої особливості, що обумовлено специфікою і багатогранністю форм їх прояву.

З поняттям "інвестиції" пов'язаний цілий круг термінів.

Інвестиційна діяльність - це процес вкладення коштів в об'єкти підприємницької діяльності (бізнес) і здійснення практичних дій для отримання прибутку або іншого корисного ефекту.

Інвестиційний цикл - рух авансованого капіталу в рамках конкретної організації від моменту отримання коштів до моменту їх відшкодування.

Інвестиційний процес - це сукупність процедур формування грошових ресурсів, їх вкладення в інвестиційні об'єкти, отримання доходу і реінвестування його частини для розширення бізнесу.

Ринок інвестицій представляє собою сферу, де відбувається процес купівлі-продажу інвестиційних товарів по рівноважним цінами. Основу його складає вкладення коштів в реальний сектор економіки, в основний і оборотний капітал.

Інвестиційними товарами є:

  • • рухоме та нерухоме майно;
  • • грошові кошти, цільові банківські вклади, цінні папери та інші фінансові активи;
  • • майнові права на об'єкти інтелектуальної власності (виключне право на результати інтелектуальної діяльності); виключне право патентовласника на винахід, промисловий зразок, корисну модель; виключне авторське право; виключне право на програмне забезпечення та бази даних; виключне право власника на товарний знак і знак обслуговування та ін .;
  • • право користування землею та іншими природними ресурсами.

Інвестиційне середовище - це певне інституційне і функціональний пристрій, який забезпечує перетворення заощаджень в інвестиції і вибір напрямків їх найбільш ефективного використання в реальному секторі економіки. У цю середу входять суб'єкти інвестиційної діяльності, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень, інвестори, замовники, підрядники, користувачі об'єктів капітальних вкладень та інші особи.

Суб'єктами інвестиційної діяльності, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень (інвестицій), є інвестори, замовники, підрядники, користувачі об'єктів капітальних вкладень та інші особи.

Інвестори здійснюють капітальні вкладення на території Російської Федерації з використанням власних, позикових і залучених коштів. Інвесторами можуть бути юридичні та фізичні особи, утворені на основі договору про спільну діяльність і не мають статусу юридичної особи, об'єднання юридичних осіб, державні органи управління, органи місцевого самоврядування, а також іноземні юридичні особи та громадяни.

Інвестори мають рівні права на:

  • • здійснення інвестиційної діяльності в формі капітальних вкладень;
  • • самостійне визначення обсягів і напрямів використання інвестованих коштів, а також укладення договорів з іншими суб'єктами інвестиційної діяльності;
  • • володіння, користування і розпорядження об'єктами, зведеними або придбані за рахунок інвестованих коштів;
  • • передачу за договором або державним контрактом своїх прав на проведення капітальних вкладень (інвестування) і на їх результати юридичним і фізичним особам, державним органам управління і органам місцевого самоврядування;
  • • об'єднання власних та залучених коштів з коштами інших інвесторів для спільного здійснення процесу інвестування (капітальних вкладень) на основі укладених між ними договорів;
  • • проведення контролю за цільовим використанням коштів, спрямованих на інвестування;
  • • здійснення інших прав, передбачених договором або державним контрактом.

Замовники - уповноважені інвесторами юридичні та фізичні особи, які реалізують інвестиційні проекти. При цьому вони не втручаються в підприємницьку діяльність інших суб'єктів інвестиційної сфери, якщо інше не передбачено договором між ними. У ролі замовників можуть виступати і самі інвестори. Замовників, які не є інвесторами, наділяють правами володіння, користування і розпорядження капітальними вкладеннями на період і в межах повноважень, встановлених договором або державним контрактом.

Підрядники - юридичні та фізичні особи, які виконують роботи за договором будівельного підряду або державного контракту.

Користувачі об'єктів капітальних вкладень - це юридичні та фізичні особи (включаючи іноземні), а також державні органи управління, органи місцевого самоврядування, іноземні держави, міжнародні організації та об'єднання, для яких створені зазначені об'єкти. Інвестори також можуть виступати в ролі користувачів об'єктів інвестування.

Суб'єкти інвестиційної діяльності мають права суміщати функції двох і більше суб'єктів, якщо інше не встановлено договором або державним контрактом, укладеним між ними. Суб'єкти інвестиційної діяльності зобов'язані дотримуватися вимог, що пред'являються державними органами управління та їх посадовими особами, а також використовувати інвестиційні ресурси за цільовим призначенням.

Основними етапами інвестування є:

  • • перетворення ресурсів у капітальні витрати, що представляє собою трансформацію інвестованих коштів в конкретні об'єкти інвестиційної діяльності (власне інвестування);
  • • перетворення вкладених інвестиційних коштів у приріст капітальної вартості, що характеризує кінцеве споживання інвестицій і отримання нової споживчої вартості (будівель, споруд, об'єктів інфраструктури і т.д.);
  • • приріст капітальної вартості у формі прибутку або іншого ефекту (кінцева мета інвестування).

Отже, початкова та кінцева стадії змикаються, утворюючи новий взаємозв'язок: фонд - ресурси - кінцевий результат (ефект); процес повторюється.

Джерелом приросту капіталу і метою інвестування служить отримана від реалізації проекту прибуток (чистий дохід). На практиці масу прибутку порівнюють з інвестиційними витратами і визначають їх ефективність у відсотках:

ЕІ = (П: З) х 100,

де ЕІ - ефективність інвестицій; П - прибуток; З - інвестиційні витрати.

Процес порівняння інвестиційних витрат і фінансового результату (прибутку) відбувається безперервно: до інвестування (при розробці бізнес-плану інвестиційного проекту), в ході виконання інвестиційного проекту (в процесі будівництва об'єкта) і після інвестування (при експлуатації об'єкта).

Процеси інвестування (вкладення капіталу і отримання прибутку) можуть відбуватися в різній послідовності. При послідовному протіканні цих процесів прибуток реалізується відразу після здачі готового об'єкта в експлуатацію і виходу його на проектну потужність, як правило, в межах одного календарного року (наприклад, установка нової технологічної лінії на діючому підприємстві).

При паралельному їх протіканні отримання прибутку можливе до повного завершення будівництва нового підприємства (наприклад, при введенні в експлуатацію першої черги, цеху або пускового комплексу).

При інтервальному протіканні між процесами вкладення капіталу і отримання прибутку проходить тривалий час (кілька років). Тривалість тимчасового лага залежить від форми інвестування та особливостей конкретних об'єктів, а також від фінансових можливостей забудовників (співвідношення між власними, позиковими і залученими коштами, спрямованими на інвестування).

Темпи зростання інвестицій залежать від ряду факторів.

Перш за все, обсяг інвестицій залежить від розподілу одержуваного доходу на споживання і накопичення. В умовах низьких середньодушових доходів населення (нижче або на рівні прожиткового мінімуму) основна їх частка (70-80%) витрачається на споживання. Зростання доходів громадян викликає підвищення частки коштів, що спрямовуються на заощадження, які є джерелом інвестиційних ресурсів. Таким чином, зростання частки заощаджень в загальному доході викликає збільшення обсягу інвестицій, і навпаки. Однак це правило дотримується тільки за умови забезпечення довіри громадян до держави, яка зобов'язана гарантувати їх інвестиційну активність.

На обсяг інвестицій впливає очікувана норма прибутковості на вкладений капітал, так як прибуток є основним спонукальним мотивом для інвесторів. Чим вище очікувана норма прибутку від інвестицій, тим більший обсяг інвестицій вкладають в економіку, і навпаки.

Істотний вплив на обсяг інвестицій надає ставка позичкового відсотка, так як в процесі інвестування можна використовувати не тільки власні, а й позикові кошти. Якщо норма очікуваного чистого прибутку виявиться вищою за середню ставки позичкового відсотка, такі вкладення вигідні інвесторові. Тому зростання середньої процентної ставки викликає зниження обсягу інвестицій в економіку країни. В даному випадку держава проводитьрестрикційних політику з метою зниження грошової маси, що знаходиться в обігу за рахунок обмеження кредитної емісії грошей. При зниженні середньої процентної ставки за кредит держава стимулює інвестиційну активність за допомогою зростання пропозиції інвестиційних товарів і збільшення попиту на них. Рівень монетизації російської економіки (відношення М2 до ВВП) становить приблизно 20-25%, а в США цей параметр коливається в межах 90-100%.

На обсяг інвестицій також впливає передбачуваний темп інфляції: чим він вищий, тим більшою мірою знецінюється майбутній прибуток інвестора і менше стимулів до збільшення обсягу інвестицій (особливо в процесі довгострокового інвестування).

При розробці бізнес-планів інвестиційних проектів вказані чинники повинні враховуватися для оцінки їх привабливості з метою включення в інвестиційний портфель організації.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук