Навігація
Головна
 
Головна arrow Інвестування arrow Інвестиції
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Оцінка вартості фінансових вкладень

Поняття вартості цінних паперів безпосередньо пов'язано з їх економічною природою і правовими аспектами.

З позицій економічної теорії вартість цінних паперів визначається їх цінністю для майбутніх покупців, а також попитом і пропозицією на них на фондовому ринку. З правової точки зору чим більшими правами володіє власник того чи іншого фінансового активу, тим вище його вартість.

Вартість цінних паперів, як правило, не збігається з її ціною, оскільки вартість характеризує її об'єктивну оцінку з боку професійного учасника фондового ринку, а ціна відображає суб'єктивні умови відбулася фінансової угоди.

Виходячи з тексту законодавства Російської Федерації, професійний учасник фондового ринку (дилер) здійснює укладення угод з купівлі-продажу цінних паперів від свого імені і за свій рахунок шляхом публічного оголошення цін покупки і (або) продажу цих фінансових активів. Крім ціни дилер має право оголошувати інші істотні умови договору купівлі-продажу цінних паперів, мінімальну та максимальну кількість придбаних і (або) продаються фінансових активів, а також термін, протягом якого діють оголошені ціни. При відсутності в оголошенні вказівки на інші істотні умови дилер зобов'язаний укласти договір на пріоритетних умовах, запропонованих його клієнтом. В іншому випадку до нього може бути пред'явлений судовий позов про примусове укладення такого договору і (або) про відшкодування заподіяних клієнтові збитків.

Вартість цінних паперів виступає як розрахунковий параметр, а ціна як реальний вимірювач, за яким оплачують даний фінансовий актив. У багатьох випадках спочатку встановлюють вартість цінного паперу виходячи з цілей оцінки, а згодом, при здійсненні фінансової операції, визначають її ціну.

Отже, вартість і ціна тісно взаємопов'язані і взаємообумовлені: ціна служить грошовим вираженням вартості цінного паперу як специфічного товару на фондовому ринку.

Вартість цінних паперів враховують у більшості фінансових операцій:

  • • при емісії - як величину витрат на випуск і розміщення;
  • • в процесі придбання - як потенційний дохід інвестора;
  • • при конвертації - як вартість заміщення обмінюваного фінансового інструменту;
  • • при страхуванні - як величину страхового відшкодування в разі втрати.

Вартість цінних паперів являє собою грошовий еквівалент її конкретних інвестиційних якостей і можливостей, що залежить від цілей і методів оцінки. Вона необхідна для обліку, аналізу, планування і оперативного контролю за станом та структурою фондового портфеля і визначення ефективності управління ним як єдиним фінансовим продуктом.

На практиці розрізняють наступні види оцінки емісійних цінних паперів (акцій і корпоративних облігацій).

  • 1. Номінальна вартість - оцінка, яку вказують на бланку акції. Емітент встановлює її довільно, оскільки навіть на первинному ринку акції можуть продаватися вище їх номінальної вартості. Однак в бухгалтерському обліку цю оцінку активно використовують. Так, сумарний обсяг акцій за номінальною вартістю утворює статутний капітал організації (акціонерного товариства). Номінальна вартість всіх звичайних акцій повинна бути однаковою. Статутний капітал визначає мінімальний розмір майна організації, що гарантує інтереси його кредиторів. Саме тому сумарний обсяг усіх емітованих облігацій не повинен перевищувати величину статутного капіталу. Номінальну вартість використовують також для визначення дивідендів по акціях і відсотків по корпоративних облігаціях.
  • 2. Емісійна вартість - вартість, яка виражає ціну продажу акцій при їх первинному розміщенні. Цю ціну встановлюють засновники при емісії цінних паперів. Вона, як правило, не збігається з номінальною вартістю. У такому випадку організація-емітент отримує емісійний дохід, який вираховується за формулою

де ЕД - емісійний дохід від розміщення (реалізації) акцій; - емісійна вартість акції; - номінальна вартість акції; - кількість розміщених звичайних акцій.

  • 3. Курсова (ринкова) вартість - вартість, яка характеризує ціну, яка відображатиме рівновагу між сукупним попитом і сукупною пропозицією в певний проміжок часу (як результат котирування емісійних цінних паперів на вторинному ринку - фондовій біржі). Її використовують при операції купівлі-продажу фінансових інструментів.
  • 4. Дисконтована вартість - така вартість цінних паперів, яка визначається на базі дисконтування грошових потоків із застосуванням коефіцієнта дисконтування До:

де К - коефіцієнт дисконтування, частки одиниці; г - ставка дисконтована, яка приймається інвестором, частки одиниці; п - тривалість розрахункового періоду, років.

  • 5. Ліквідаційна вартість - вартість цінних паперів ліквідованої організації (акціонерного товариства), яка характеризує залишкову вартість його майна у фактичних цінах, що припадає на одну звичайну акцію.
  • 6. Ціна конвертації вартість - вартість цінних паперів, яку розраховують як мінову вартість, яка визначається реальними умовами обміну одних фінансових активів на інші (наприклад, корпоративних облігацій на звичайні акції).
  • 7. Заставну вартість встановлюють як можливу вартість реального забезпечення застави при необхідності швидко реалізувати цінні папери.
  • 8. Викупна вартість - вартість, яку висловлюють ціною, що приводиться на відкличні акціях, тобто сума грошових коштів, яка сплачується організацією (акціонерним товариством) за придбання власних акцій або при достроковому погашенні облігацій.

У бухгалтерському обліку фінансові вкладення показують за первісною вартістю. Первісною вартістю фінансових вкладень, придбаних за плату, визнають суму фактичних витрат організації (підприємства) на їх придбання за винятком ПДВ і інших відшкодовуються податків.

До фактичних витрат на придбання фінансових активів в якості фінансових вкладень відносять:

  • • суми, що сплачуються продавцю відповідно до договору;
  • • суми, що перераховуються юридичним і фізичним особам за інформаційні та консультаційні послуги, пов'язані з прийняттям рішення про придбання фінансових активів;
  • • винагороди, що виплачуються посередницької організації або іншій особі, через яке придбані фінансові активи;
  • • інші витрати, пов'язані з придбанням активів в якості фінансових вкладень.

Первісна вартість фінансових вкладень, за якою вони прийняті до обліку в бухгалтерії організації (підприємства), може змінюватися виходячи з умов господарювання. Для цілей подальшого їх оцінки фінансові вкладення поділяють на дві групи:

  • • фінансові вкладення, за якими можна встановити поточну ринкову вартість;
  • • фінансові вкладення, за якими поточну ринкову вартість не визначають.

У першому випадку поточну ринкову вартість фінансових вкладень показують в бухгалтерській звітності на кінець звітного року з урахуванням її коригування на попередню звітну дату. Таке коригування організація (підприємство) може здійснювати щомісяця або щокварталу. Різницю між оцінкою фінансових вкладень за поточною ринковою вартістю на звітну дату і попередньої оцінкою відносять на фінансові результати (її відображають у складі операційних доходів або витрат).

У другому випадку фінансові вкладення показують в бухгалтерському обліку і звітності на кожну звітну дату за первісною вартістю. За корпоративними облігаціями, за якими не визначають поточну ринкову вартість, організаціям (підприємствам) дозволено різницю між первісною і номінальною вартістю протягом терміну їх обігу рівномірно, у міру належного за ним доходу, включати до складу операційних доходів або витрат.

За борговими цінними паперами і наданими позиками організація (підприємство) має право складати розрахунок їх оцінки за дисконтованою вартістю. У бухгалтерському обліку її не показують. Організація (підприємство) зобов'язана забезпечити підтвердження обгрунтованості подібного розрахунку. У разі, якщо по об'єкту фінансових вкладень, раніше оціненого за поточною ринковою вартістю, на звітну дату така вартість не визначена, даний об'єкт фінансових вкладень призводять в бухгалтерській звітності за вартістю його останньої оцінки.

Вибуття фінансових вкладень відбувається у випадках погашення, продажу, безоплатної передачі, передачі у вигляді внеску до статутного (складеного) капіталу інших організацій, передачі в рахунок вкладу за договором простого товариства та ін.

При вибутті об'єкта фінансових вкладень, за яким не встановлюють поточну ринкову вартість, його ціну приймають виходячи з оцінки, яка визначається одним із таких способів, за:

  • • первісної вартості кожної одиниці бухгалтерського обліку фінансових вкладень;
  • • середньої первісної вартості одиниці бухгалтерського обліку фінансових вкладень;
  • • первісною вартістю перших за часом придбань фінансових вкладень (ФІФО).

В останньому випадку оцінка фінансових вкладень базується на припущенні, що цінні папери списують протягом місяця або іншого періоду в послідовності їх придбання (надходження), тобто цінні папери, що списуються першими, повинні бути оцінені за первісною вартістю фінансових активів перших за часом придбань з урахуванням первісної вартості цінних паперів, наявних на початок місяця. При застосуванні даного способу оцінку цінних паперів, що знаходяться в залишку на кінець місяця, здійснюють за первісною вартістю останніх за часом придбань, а в вартості реалізованих цінних паперів враховують вартість ранніх за часом придбань.

Застосування одного з перерахованих способів оцінки по групі (виду) фінансових вкладень передбачають в обліковій політиці організації (підприємства).

У разі вибуття активів, прийнятих до бухгалтерського обліку в якості фінансових вкладень, за якими визначають ринкову вартість, їх ціну встановлюють виходячи з останньої оцінки. По кожній групі (виду) фінансових вкладень протягом звітного року використовують один спосіб оцінки.

Сталий істотне зменшення вартості фінансових вкладень, за якими не визначають їх поточну ринкову вартість, менше величини економічних вигод, які організація (підприємство) передбачає отримати від даних вкладень в звичайних умовах діяльності, визнається знеціненням фінансових вкладень. На базі спеціального розрахунку встановлюють розрахункову вартість фінансових вкладень , що дорівнює різниці між їх балансовою вартістю та сумою такого зниження.

Стійке зниження вартості фінансових вкладень характеризується одночасною наявністю наступних умов:

  • • на звітну і попередню дати облікова оцінка значно більше їх облікової вартості;
  • • протягом звітного року розрахункова вартість фінансових вкладень значно змінилася виключно в напрямку зниження;
  • • на звітну дату відсутні ознаки того, що в майбутньому можливе істотне збільшення розрахункової вартості даних фінансових вкладень.

Конкретними прикладами ситуацій, в яких може статися знецінення є:

  • • прояв у організації (підприємства) -емітентом цінних паперів або у його боржника за договором позики ознак неспроможності (банкрутства) або вона (воно) оголошено банкрутом;
  • • вчинення на фондовому ринку значної кількості угод з аналогічними фінансовими інструментами за ціною істотно нижчою від їх облікової вартості;
  • • qотсутствіе або значне зниження надходжень від фінансових вкладень в формі відсотків або дивідендів при високій ймовірності подальшого зменшення цих надходжень в майбутньому.

У разі виникнення ситуації, в якій може статися знецінення зазначених вкладень, організація (підприємство) зобов'язана перевіряти наявність умов стійкого зниження вартості фінансових вкладень. Якщо перевірка на знецінення підтверджує стійке істотне зменшення вартості фінансових вкладень, організація (підприємство) формує резерв під знецінення фінансових вкладень на величину різниці між обліковою вартістю і розрахунковою сумою даних вкладень. Облік даного резерву ведуть за рахунком 59 "Резерви під знецінення фінансових вкладень". На суму створених резервів роблять запис за дебетом рахунка 91 "Інші доходи і витрати" і кредиту рахунку 59 "Резерви під знецінення фінансових вкладень". Аналогічну запис роблять при збільшенні зазначених резервів. При зниженні величини створених резервів, а також вибуття фінансових вкладень, за якими раніше були сформовані відповідні резерви, роблять запис за дебетом рахунка 59 і кредитом рахунка 91.

У бухгалтерської звітності вартість вказаних фінансових вкладень показують за обліковою оцінкою за вирахуванням суми утвореного резерву під їх знецінення. Перевірку на знецінення фінансових вкладень виробляють станом на 31 грудня кожного року, а також на звітні дати проміжної бухгалтерської звітності при наявності ознак знецінення.

Якщо за результатами перевірки на знецінення фінансових вкладень встановлюють подальше зниження їх розрахункової вартості, суму раніше створеного резерву під знецінення фінансових вкладень коректують убік її збільшення і зниження фінансового результату діяльності організації (підприємства). Навпаки, якщо перевірка показує підвищення розрахункової вартості фінансових вкладень, суму раніше створеного резерву коректують убік її зниження і збільшення фінансового результату діяльності організації (підприємства).

Якщо на базі наявної інформації організація (підприємство) робить висновок про те, що фінансове вкладення більш не відповідає критеріям сталого істотного зниження вартості, а також при вибутті фінансових вкладень, розрахункова вартість яких увійшла до розрахунку резерву під знецінення фінансових вкладень, суму раніше утвореного резерву відносять на фінансові результати діяльності (в складі операційних доходів).

На величину вартості емісійних цінних паперів впливає цілий ряд зовнішніх і внутрішніх факторів, що носять об'єктивний або суб'єктивний характер:

  • • співвідношення попиту і пропозиції;
  • • рівень конкуренції на фондовому ринку;
  • • можливість заміщення цінних паперів альтернативними фінансовими вкладеннями;
  • • середня ставка позичкового відсотка;
  • • фінансовий стан емітента;
  • • інвестиційна привабливість цінних паперів (їх прибутковість, надійність і ліквідність) і ін.

Найбільш істотним фактором ціноутворення на фондовому ринку служить співвідношення попиту і пропозиції. Балансу попиту і пропозиції досягають при купівлі-продажу цінних паперів за рівноважним цінами. Його характеризує також рівень поточних ринкових цін на фінансові інструменти, при якому повністю задовольняється попит і реалізується пропозицію. Незадоволений попит призводить до збільшення, а надлишкова пропозиція - до падіння цін на емісійні цінні папери.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук