Основні інвестиційні операції комерційного банку

Комерційні банки з метою диверсифікації активних операцій, розширення джерел отримання додаткових доходів і підтримки ліквідності балансу здійснюють інвестиційні операції з цінними паперами за рахунок власних ресурсів, позикових і залучених коштів.

Найважливішою складовою інвестиційної діяльності банку є формування та управління власним портфелем цінних паперів.

Портфель цінних паперів - це певним чином підібрана сукупність окремих видів цінних паперів, обраних інвестором для досягнення певних цілей. У портфель цінних паперів можуть входити акції, облігації, єврооблігації, ОФЗ, депозитні сертифікати, векселі, похідні цінні папери, паї ПІФів і інші папери, що забезпечують задовільні для банку-інвестора характеристики прибутковості, ризику і ліквідності. Портфель управляється як єдине ціле. Він може виступати як торговий та інвестиційний портфель.

Основні функції банківського портфеля полягають у наступному:

  • - Оптимізувати доходи і витрати банку;
  • - Врівноважити кредитний та інші ризики банку цінними паперами високої якості;
  • - Забезпечити просторову диверсифікацію за рахунок цінних паперів;
  • - Підтримати ліквідність банку при запозиченні їм додаткових фондів шляхом використання цінних паперів як застави або їх продажу;
  • - Знизити податковий тягар банку, зокрема за рахунок компенсації оподатковуваних надходжень, що генеруються позиками;
  • - Страхувати банк від втрат, які можуть статися в результаті зміни ринкових процентних ставок;
  • - Забезпечити гнучкість банківського портфеля активів, так як інвестиційні цінні папери можуть використовуватися для реструктуризації активів банку.

У торговий портфель включаються котируються цінні папери, придбані для отримання доходу від їх реалізації. Інвестиційний портфель складають цінні папери, що купуються для отримання інвестиційного доходу.

Вартість портфеля може вирости за рахунок поточного доходу від цінних паперів і збільшення їх ринкової вартості. Значну частку банківських ресурсів складають короткострокові вклади і вклади до запитання.

Зосередження в руках банків таких пакетів їх акцій, які дозволяють впливати на прийняті підприємствами рішення, дозволяє їм брати участь в управлінні підприємствами і організаціями, розширюючи контроль над ринками при обмеженні власних ризиків.

Щоб визначитися зі структурою портфеля, потрібно вибрати оптимальне співвідношення конкретних видів цінних паперів. Цінні папери, що включаються банком в портфель, можуть класифікуватися по самих різних ознаках:

  • - По об'єктах інвестування: агресивні (акції), неагресивні (облігації, векселі), диверсифікують ліквідність (опціони, ф'ючерси, чеки);
  • - За економічною сутністю - грошові і інвестиційні (боргові, пайові);
  • - За способом отримання доходу - приносять прибуток (відсоток, дивіденд, премію (маржу));
  • - За характером розпорядження і оформлення оборотоспособности - представницькі, іменні, ордерні і т.п.

Крім того, при формуванні портфеля аналізується інформація про стан економіки в цілому і робляться припущення з приводу зростання або зниження цін на ті чи інші папери, завдяки чому виявляється список цінних паперів, найбільш дохідних і найменш ризикованих для включення в портфель в певний період часу. Далі проводиться аналіз окремих сегментів ринку цінних паперів для виявлення найбільш сприятливих для інвестування па даний момент, аналізується стан емітентів, в чиї фінансові інструменти інвестується капітал (наприклад, стан "Газпрому" і його "дочок" і ін.). І нарешті, проводиться фундаментальний аналіз оцінки впливу мікро- і макроекономічних показників на курс в основному акцій і облігацій певних компаній в майбутньому і виробляються технічні прогнози, які використовують рух цін в минулому для передбачення в майбутньому найбільш сприятливого часу укладення угод з цінними паперами.

Результатом цього етапу є остаточний вибір типу портфеля.

Фіксований портфель зберігає свою структуру протягом встановленого терміну погашення. Зазвичай складається з акцій компаній з невеликим ризиком: державних, субфедеральних і муніципальних облігацій, а також паїв ПІФів.

Мінливий портфель - його склад постійно оновлюється, управління дозволяє досягти отримання максимального економічного ефекту.

Спеціалізований портфель - створюється на один вид цінних паперів - вітчизняних або іноземних.

Безсистемний портфель формується хаотично, як з надійних, але менш прибуткових, так і ризикованих, але більш дохідні паперів.

Структура власного портфеля банку визначається завданнями, які він перед собою ставить. Залежно від завдань, поставлених при формуванні портфеля цінних паперів, розрізняють:

  • портфель зростання, орієнтований на збільшення інвестованого капіталу за рахунок цінних паперів з невисоким поточним доходом, але швидким його зростанням;
  • портфель доходу - заснований на високих поточних доходах, що виплачуються по вхідних в нього цінних паперів, за рахунок їх високої ринкової вартості;
  • портфель ризикового капіталу складається з ризикових, слаболіквідних, недооцінених цінних паперів швидко розвиваються, які можуть принести високі доходи в майбутньому;
  • збалансований портфель включає як швидко зростаючі високоприбуткові, так і ризикові цінні папери (в більшій частині облігації). Загальні ризики в такому портфелі збалансовані. Він формується з рівнем ризику нижче середнього.

Мало створити певний портфель цінних паперів - необхідно грамотно їм управляти. Вважається, що найбільш безпечна форма інвестування - це вкладення в державні цінні папери. Облігації включаються в портфель як інструмент, що забезпечує інвестору отримання фіксованого відсотка (або купонного доходу). Векселі для портфеля - найдинамічніший вид фінансового інструменту. Вексель - інструмент короткострокових інвестицій, з ним можна виконувати різні похідні операції: застави, міни, новацій, репо та ін. Купивши вексель, інвестор може отримати під заставу даного векселя грошовий кредит у банку або з підвищенням ціни продати і купити інші цінні папери. Векселі випускають і уряд, і підприємства, і банки. Для інвестиційного портфеля більше підходять фінансові векселі. Крім того, об'єктом інвестування також можуть бути депозитні та ощадні сертифікати банків. Правда, вони можуть випускатися на термін не більше одного року. У портфель можна включити і акції зарубіжних компаній шляхом купівлі депозитарних свідоцтв (розписок).

Комерційні банки купують цінні папери для свого портфеля, використовуючи три варіанти угод:

  • - Безпосередньо між продавцем і покупцем, без використання будь-яких систем клірингу і взаємозаліку;
  • - Через посередника (брокера);
  • - Безпосередньо банком - учасником організованого ринку із застосуванням систем клірингу і взаємозаліку.

У першому випадку угода здійснюється в простій письмовій формі, оформлюється підписанням обома сторонами договору купівлі-продажу на певну кількість цінних паперів. Розрахунки по ній (поставка цінних паперів і грошовий платіж) здійснюються безпосередньо між банком і його контрагентом. У другому випадку функції посередника виконує брокер на підставі договору комісії або доручення, які визначають загальні питання взаємовідносин банку-інвестора і брокера.

Третій варіант відбувається з безпосередньою участю банку-дилера в структурі організованого ринку цінних паперів. Більшість російських комерційних банків є професійними учасниками ринку цінних паперів, мають ліцензію і здійснюють інвестиційну діяльність за третім варіантом.

Для успішної розробки інвестиційної політики комерційним банком повинні постійно проводитися моніторинг макроекономічної ситуації в країні і прогнозування основних показників розвитку інвестиційного ринку. Це найбільш складний етан роботи, що вимагає залучення великої інформації. Оцінка показників інвестиційного ринку включає три стадії.

  • 1. Формування переліку первинних спостережуваних показників, що відображають інвестиційний клімат і стан поточної кон'юнктури інвестиційного ринку.
  • 2. Аналіз поточної кон'юнктури інвестиційного ринку.
  • 3. Дослідження майбутніх змін факторів і умов, що впливають на розвиток інвестиційного ринку, і розробка прогнозу цього розвитку.

Останнім часом істотно зменшилися можливості швидкого заробляння грошей банками за допомогою фінансових спекуляцій. Це спонукає їх шукати можливості ефективного розміщення своїх коштів. У той же час зниження процентних ставок за банківськими кредитами при зростанні середньогалузевої рентабельності суспільного виробництва сприяє підвищенню доступності позикових грошей для реального сектора економіки. Основна частина кредитних вкладень банків припадає на короткострокові кредити. Частка довгострокових кредитів у загальному обсязі кредитних вкладень залишається вкрай низькою. Головними чинниками, що перешкоджають активізації банківського інвестування виробництва сьогодні, є: високий рівень ризику вкладень в реальний сектор економіки; короткостроковий характер сформованої ресурсної бази банків; недостатня сформованість ринку ефективних інвестиційних проектів.

 
< Попер   ЗМІСТ   Наст >