КАПІТАЛ І ФІНАНСОВІ МЕТОДИ ЙОГО ЗБІЛЬШЕННЯ

Управляти фінансами - значить управляти капіталом. Раніше ми дали загальне визначення капіталу як авансованих, інвестованого в виробництво вартості з метою отримання прибутку, тобто вартості, що відтворює нову вартість. По суті, в капіталі відбивається система грошових відносин, що втілює циклічний рух фінансових ресурсів - від мобілізації їх в централізовані і нецентралізовані фонди грошових коштів, потім розподіл і перерозподіл і, нарешті, отримання новоствореної вартості (або валового доходу) даної комерційної структури, в тому числі прибутку.

Таким чином, рух капіталу та управління ним відображають рух фінансових ресурсів та управління цим процесом. Однак на відміну від управління фінансами, функціонуванням яких пройнята вся соціально-економічний розвиток, управління капіталом зосереджено переважно в сфері матеріального виробництва.

Формула кругообігу капіталу в точності повторює таку відносно фінансових ресурсів.

Авансований, або інвестований у виробництво, капітал проходить ті ж стадії (Д - Т - ... П ... Т1 - Д1), що і фінансові ресурси, тобто ідентичний їм.

У той же час капітал - специфічна категорія, що несе різну "навантаження" в залежності від:

  • • брати участь у виробництві - статутний капітал;
  • • джерел формування - власний акціонерний і позиковий капітал;
  • • характеру обороту і ліквідності - основний і оборотний капітал;
  • • методу обчислення - поточна, цільова, гранична вартість капіталу.

Вартість капіталу

Існує багато визначень вартості капіталу.

• У загальному випадку вартість капіталу - це середньозважена ціна, яку компанія сплатила за грошові кошти, використані для формування свого капіталу.

Це середньозважена величина визначає співвідношення позикового і власного акціонерного капіталу в пасивній частині балансу. Вартість капіталу може бути виражена такою формулою:

Вартість капіталу = Процентна частка боргу • Вартість цієї частки + Відсоткова частка акціонерного капіталу × Вартість акціонерного капіталу.

Для розрахунку за цією формулою фінансовий менеджер насамперед звертається до бухгалтерського балансу, де можна знайти необхідну частку заборгованості і частку акціонерного капіталу. Ці частки множаться на вартість залучення відповідного виду капіталу, і в результаті виходить поточна вартість капіталу. Для отримання більш точних цифр необхідний розрахунок цільової вартості капіталу.

Різниця в обчисленні цільової та поточної вартості капіталу полягає в способі визначення процентних часток. При розрахунку цільової вартості капіталу процентна структура пасиву балансу повинна відобразити приріст капіталу за рахунок бажаних або передбачуваних джерел фінансування. Наприклад, фірма має поточну вартість капіталу з 50% боргу і 50% акціонерного капіталу. Припустимо, для фінансування майбутнього проекту передбачається розширити акціонерний власний капітал. Тоді частка акціонерного капіталу може збільшитися, наприклад до 55%. При цьому цільова структура капіталу повинна зберігатися па протягом терміну служби основних фондів. Якщо цільова структура нестабільна в часі, співвідношення джерел фінансування може плануватися, найчастіше по роках - відповідно до поточного річного балансу грошових доходів і витрат. Відповідно, отримуємо плановану ціну капіталу.

Гранична вартість капіталу також ґрунтується на цільових пропорціях капіталу, але обчислюється вона за цінами поточного фондового і товарного ринку.

 
< Попер   ЗМІСТ   Наст >