Пропозиція грошей

Пропозиція грошей забезпечують національний ЦБ і банківська система. Крім них та інші економічні суб'єкти можуть створювати засоби обігу і платежу, які не є в строгому сенсі слова грошима, але являють собою їх замінники (наприклад, векселі). Результатом пропозиції грошей ЦБ і системою комерційних банків виступає грошова маса, яка перебуває в обігу. Вона є показником сукупного обсягу коштів, які перебувають в обігу і належать господарюючим суб'єктам. Цей макроекономічний показник тісно пов'язаний з іншими найважливішими показниками стану економіки (рівнем інфляції, валовим національним продуктом, процентною ставкою і ін.). На нього спрямоване все увагу грошової влади (ЦБ і уряду).

Грошова маса, відповідно до трактування Банку Росії, - це сукупність грошових коштів у валюті РФ, призначених для оплати товарів, робіт і послуг, а також для цілей накопичення нефінансовими і фінансовими (крім кредитних) організаціями та фізичними особами - резидентами РФ

Агрегати грошової маси

В даний час прийнято умовно поділяти грошову масу на грошові агрегати, що повідомляють про величину окремих різнохарактерних, якісно відмінних один від одного компонентів грошової маси. У російській офіційною грошовою статистиці використовуються такі грошові агрегати:

■ М0 - готівка в обігу, за винятком сум готівки, що знаходиться в касах Банку Росії і кредитних організацій;

■ М2 - сума агрегату МО і безготівкових коштів - залишків коштів нефінансових і фінансових (крім кредитних) організацій, індивідуальних підприємців, населення на розрахункових, поточних, депозитних та інших рахунках до запитання (у тому числі рахунках для розрахунків з використанням банківських карт) і термінових рахунках, відкритих в кредитних організаціях у валюті РФ, а також нарахованих відсотків по ним.

Кожен з агрегатів відмінний від інших за абсолютною величиною, ступенем ліквідності і швидкості обігу грошей, що входять до його складу. Так, наприклад, агрегат М0 - найбільш ліквідна частина грошової маси, доступна для негайного використання в якості платіжного засобу. Швидкість обігу готівки істотно вище, ніж швидкість обігу грошової маси в цілому (агрегат М2).

Таблиця 1.3.1. Швидкість обігу грошей (по агрегату М2) в Росії

Показник

Роки

+2003

2004

+2005

+2006

+2007

+2008

ВВП, млрд руб.

13243

16966

21597

26781

33113

41540

Грошова маса (М2) на кінець року, млрд руб.

3212

+4363

6045

+8995

13272

13493

Швидкість обігу грошей (рядок 1: рядок 2), раз

4,12

3,88

3,57

2,97

2,49

3,07

Дані табл. 1.3.1 показують, що протягом останніх шести років (за винятком кризового 2008 г.) швидкість обігу грошей знижувалася.

Це було пов'язано з триваючим економічним зростанням в нашій країні, зниженням інфляції, підвищенням довіри економічних агентів до російської валюти - процесів, традиційно сприяють уповільненню швидкості обігу грошей. У 2008 р, явівшемся кризовим для всієї світової економічної системи, грошова маса в російській економіці залишалася практично на рівні 2007 р, у той час як сукупний обсяг угод (виміряний по ВВП) зріс, посилилася і інфляція. Все це вплинуло на підвищення швидкості обігу грошей.

Таблиця 1.3.2. Структура грошової маси Російської Федерації

Показник

Роки

+2003

2004

+2005

+2006

+2007

+2008

Грошова маса (М2) на кінець року, млрд руб.

3212

+4363

6045

+8995

13272

13493

Готівкові гроші в обігу (МО), млрд руб.

+1147

Тисячі п'ятсот тридцять чотири

+2009

2785

+3702

3794

Частка готівки в сукупній грошовій масі,%

35

35

33

30

27

28

З табл. 1.3.2 видно, що хоча рівень готівкової складової грошової маси в Росії стійко знижувався протягом останніх шести років, він все ще відстає від показників індустріальних країн, частка готівки у яких в сукупному обсязі платіжних засобів не виходить за межі 15%. Поширеність готівки в порівнянні з безготівковими в Росії викликана великим обсягом тіньового сектора російської економіки; недостатньою розвиненістю на всій території нашої держави банківських установ, в яких населення могло б зберігати свої гроші, і сохраняющимся недовірою людей до фінансових інститутів, що визначає перевагу готівки безготівковим, що зберігаються на рахунках у банках.

Грошова маса буває екзогенної в тому випадку, якщо ЦБ задає економіці "зверху" певне значення грошового запасу (кількість готівкових та безготівкових грошей в обігу), та ендогенної, якщо економічна система може в обхід регулюючих заходів ЦБ "виробляти" додаткові кошти платежу (наприклад, здійснювати випуск векселів та інших сурогатів грошей).

Грошова маса створюється системою комерційних банків у результаті дії механізму грошового (банківського) мультиплікатора, і, по суті, є грошима комерційних банків. Нові гроші, створювані банками, виникають на основі грошей ЦБ, які прийнято називати грошовою базою.

На відміну від грошової маси, грошова база не є грошовим агрегатом, але являє собою основу для формування таких агрегатів. Тому вона називається також грошима підвищеної ефективності.

Грошова база являє собою грошово-кредитні зобов'язання держави (ЦБ) в національній валюті перед господарюючими суб'єктами (у тому числі банками).

До числа джерел грошової бази, званих також каналами пропозиції грошей ЦБ відносять:

  • 1) золотовалютні резерви;
  • 2) кредити, надані ЦБ комерційним банкам (так звані кредити рефінансування), а також кредити державі;
  • 3) враховані ЦБ векселі господарюючих суб'єктів;
  • 4) державні цінні папери, придбані ЦБ.

Джерела грошової бази являють собою активи, які ЦБ купує у банків або держави, розплачуючись з ними своїми грошима (випускаючи свої грошові зобов'язання).

Статтями (напрямами) використання грошової бази є:

  • 1) випущені в обіг готівкові гроші (з урахуванням готівки в касах банків, але без залишків готівки в касах установ ЦБ);
  • 2) залишки на рахунках обов'язкових резервів у національній валюті, депоновані кредитними організаціями в ЦБ;
  • 3) кошти на кореспондентських рахунках кредитних організацій і депозитних рахунках кредитних організацій у національній валюті в ЦП;
  • 4) вкладення кредитних організацій в облігації ЦБ.

Напрямки використання грошової бази являють собою різні форми, в яких втілюються зобов'язання ЦБ перед їх власниками.

З грошової бази виключаються депозити наступних клієнтів, що обслуговуються в ЦБ: міністерство фінансів (залишки коштів федерального бюджету на рахунках уряду в федеральному казначействі, рахунок якого відкритий в ЦБ); органи державного управління (залишки коштів на рахунках регіональних бюджетів у відділеннях федерального казначейства, рахунки яких відкриті в територіальних управліннях ЦБ). Це пов'язано з тим, що бюджетні ресурси, акумульовані за рахунок коштів платників податків, являють собою чисте вилучення грошей з рахунків господарюючих суб'єктів в банківській системі, а також з кореспондентських рахунків кредитних організацій в ЦБ. Отже, ці гроші не є основою для мультиплікації грошей в економіці.

Всі джерела грошової бази (канали пропозиції грошей) можна поділити на дві якісно різні категорії:

  • 1) монетизація золота та іноземної валюти;
  • 2) монетизація державного боргу та приватного боргу (в даний час - тільки боргу комерційних банків).

У першому випадку економіка як би створює для себе гроші, оплачуючи їх виникнення експортом товарів і витратами на видобуток золота. У другому випадку створення грошей не супроводжується подібної платою, що зводить до нуля витрати суспільства на "виробництво" грошової маси.

Очевидно, що другий шлях створення грошей більш кращий.

У XVIII ст. вступ Англії на такий шлях підтримки системи грошового обігу істотно прискорило її розвиток і сприяло перетворенню країни в провідну індустріальну державу.

Протягом 2006-2008 рр. грошова база РФ формувалася в результаті дії першого (витратного) каналу емісії грошей. Грошову базу зазвичай поділяють на дві частини:

  • 1) запозичена - формується в результаті надання кредитів ЦБ комерційним банкам. Ці компоненти грошової бази у меншій мірі піддаються контролю з боку ЦБ;
  • 2) незапозичені - формується в результаті покупки ЦП цінних паперів у держави. Ця частина більшою мірою піддається впливу регулюючих заходів ЦБ.

Світова практика показала, що купівля-продаж державних цінних паперів ЦБ дозволяє йому контролювати і досить точно змінювати величину грошової бази. Крім того, державні зобов'язання у формі боргових цінних паперів найбільше підходять для цього, так як забезпечуються економічною потужністю держави.

Грошова база поділяється на широку і вузьку.

Широка грошова база включає випущені в обіг готівкові гроші (з урахуванням залишків коштів у касах кредитних організацій), кошти на рахунках обов'язкових резервів, кошти на кореспондентських і депозитних рахунках кредитних організацій в ЦБ, вкладення кредитних організацій в облігації ЦБ, а також інші зобов'язання ЦБ по операціями з кредитними організаціями в національній валюті.

Вузька грошова база являє собою випущені в обіг готівкові гроші (з урахуванням залишків коштів у касах кредитних організацій), а також кошти кредитних організацій на рахунках обов'язкових резервів в ЦБ.

Структура грошової бази різних країн має істотні відмінності, що пояснюється особливостями їх національних економік і перевагою різних інструментів диверсифікації грошової бази. Таким чином, ми розглянули два основоположних питання теорії грошей: формування попиту та пропозиції грошей. Це дозволяє нам перейти до розкриття самого "загадкового" процесу - створення (пропозиції) грошей банківською системою.

 
< Попер   ЗМІСТ   Наст >