Навігація
Головна
 
Головна arrow Фінанси arrow Фінанси, грошовий обіг і кредит
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Зміст і цілі грошово-кредитної політики Банку Росії

У більшості країн органом, що забезпечує проведення грошово-кредитного регулювання, вибір його цілей, інструментів і трансмісійних механізмів, є ЦБ. У деяких країнах функції грошово-кредитного регулювання ЦБ виконує спільно з урядом або міністерством фінансів.

У Російській Федерації органом, що здійснює грошово-кредитне регулювання, є Банк Росії. Як орган грошово-кредитного регулювання Банк Росії відповідно до Федерального закону від 10.07.2002 № 86-ФЗ "Про Центральний банк Російської Федерації (Банк Росії)" виконує наступні функції:

  • а) у взаємодії з Урядом РФ розробляє і проводить єдину державну грошово-кредитну політику;
  • б) здійснює ефективне управління золотовалютними резервами;
  • в) встановлює і публікує офіційні курси іноземних валют по відношенню до рубля;
  • г) організує і здійснює валютне регулювання і валютний контроль відповідно до законодавства Російської Федерації;
  • д) бере участь у розробці прогнозу платіжного балансу і організовує складання платіжного балансу Російської Федерації;
  • е) проводить аналіз і прогнозування стану економіки Російської Федерації в цілому і по регіонах, перш за все грошово-кредитних, валютно-фінансових і цінових відносин, публікує відповідні матеріали і статистичні дані, реалізуючи при цьому завдання зниження інфляційних очікувань.

Розроблення та проведення державної грошово-кредитної політики є базовою, "родової", функцією ЦБ, визначальною його особливе місце в системі державного регулювання ринкової економіки. Основне завдання, яке вирішує ЦБ при проведенні грошово-кредитної політики, - забезпечення стійкості національної валюти, його купівельної спроможності і курсу по відношенню до іноземної валюти. Стійкість національної валюти створює основу для розвитку та ефективного функціонування економіки, стимулює інвестиційну активність, забезпечує сприятливі умови для підвищення рівня життя населення.

Ефективне управління золотовалютними (міжнародними) резервами полягає в забезпеченні оптимального поєднання збереження, ліквідності і прибутковості резервних активів. Це досягається шляхом активної диверсифікації вкладень і хеджування ризиків за допомогою операцій на міжнародних валютно-фінансових ринках. Крім того, ризики обмежуються лімітами по кредитному ризику, встановленими на контрагентів Банку Росії. Робота з резервними активами в Банку Росії будується на основі портфельного підходу, в рамках якого всі засоби розділені між операційним та інвестиційним портфелями. Операційний портфель включає в себе найбільш ліквідні інструменти грошового ринку та частково ринку капіталів, які можуть бути використані для проведення валютних інтервенцій і на надзвичайні потреби. Засоби інвестиційного портфеля розміщуються у відносно більш довгострокові і, відповідно, дохідні інструменти міжнародного ринку капіталів.

Офіційні курси іноземних валют по відношенню до рубля встановлюються Банком Росії за підсумками валютних торгів на Московській міжбанківській валютній біржі (ММВБ). Функція обмінного курсу - врівноважити зовнішній попит на випущені в країні активи в національній валюті та внутрішній попит на іноземні активи. Для реалізації даної функції важливо, по-перше, вибрати оптимальний з точки зору умов функціонування національної економіки режим обмінного курсу і, по-друге, визначити економічно обґрунтований рівень обмінного курсу. Завдання ЦБ - підтримувати таке значення курсу національної валюти, яке в даних умовах відповідає поточним цілям економічної політики держави.

Валютне регулювання і валютний контроль являють собою особливий механізм регулювання валютних відносин, у тому числі з використанням адміністративних обмежувальних методів для досягнення цілей валютної та економічної політики держави. Органом валютного регулювання є Банк Росії, його об'єктами - економічні відносини з приводу руху валюти та валютних цінностей. Завданнями валютного регулювання є: захист національної валюти від впливу зовнішніх факторів, обмеження вивозу капіталів за межі країни, зниження темпів інфляції. В даний час у зв'язку з лібералізацією валютної сфери і переходом в повної конвертованості рубля (з 1 липня 2007 г.) механізми валютного регулювання практично не використовуються. Валютний контроль трансформувався в систему заходів щодо протидії легалізації доходів, одержаних злочинним шляхом, і фінансуванню тероризму.

Прогноз платіжного балансу розробляється Банком Росії з використанням сценарного методу. При цьому основним параметром різних варіантів сценарію макроекономічного розвитку і, відповідно, стану платіжного балансу є ціна на нафту. Банк Росії розробляє багатоваріантний прогноз платіжного балансу на середньострокову перспективу, який охоплює широкий спектр потенційних змін середньорічних цін на нафту, і дає орієнтовні показники обсягів експорту, імпорту, стану рахунку поточних операцій і рахунку операцій з капіталом і фінансовими інструментами, а також зміни валютних резервів. Прогноз платіжного балансу є складовою частиною Основних напрямів єдиної державної грошово-кредитної політики на рік і середньострокову перспективу. За підсумками року Банк Росії, використовуючи власну інформацію та інформацію кредитних організацій, міністерств і Федеральних агентств, організовує складання платіжного балансу Російської Федерації.

Аналіз і прогнозування стану економіки Російської Федерації забезпечує Банку Росії необхідну інформаційну базу для розробки, а в разі необхідності та скоригувати грошово-кредитної політики. Банком Росії створена цілісна система аналізу та прогнозування макроекономічних процесів, в рамках якої розробляються прогнози найважливіших елементів ВВП, цінових пропорцій, інфляції, інвестиційної активності, індексів господарської активності і т. П. Ця система дозволяє оцінити, як певні економічні процеси розвиватимуться при проведенні тієї чи іншої грошово-кредитної політики. В її основі лежить розрахунок індексів господарської активності, заснований на використанні первинної інформації в натуральному вимірі, що виключають вплив цінових факторів, що спотворюють динаміку показників.

У процесі реалізації грошово-кредитної політики Банк Росії проводить постійний моніторинг поточних зовнішніх і внутрішніх умов функціонування російської економіки, грошово-кредитних, валютно-фінансових і цінових відносин. Дані моніторингу лежать в основі прийняття Банком Росії оперативних рішень щодо зміни процентних ставок за своїми операціями з кредитними організаціями, норм обов'язкових резервів, щодо перегляду лімітів кредитних операцій та операцій на відкритому ринку, щодо коригування курсової політики і т. П.

Кінцеві цілі грошово-кредитної політики Банку Росії формулюються відповідно до прийнятих на поточний рік цілями макроекономічної політики. Відповідно до Основних напрямів соціально-економічної політики Уряду РФ на довгострокову перспективу кінцевою метою грошово-кредитної політики в майбутні роки має бути зниження, а надалі, при досягненні низьких значень, збереження інфляції на рівні, що забезпечує умови для сталого економічного зростання. До 2012 р поставлено завдання знизити інфляцію до 5-7% (з розрахунку грудень до грудня). Поступове зниження рівня інфляції сприятиме зменшенню макроекономічних ризиків, розширенню внутрішнього кредиту, концентрації в країні капіталів, необхідних для модернізації економіки.

У 1999-2002 рр. Банк Росії дотримувався режиму монетарного таргетування, в рамках якого в якості проміжної мети встановлювався діапазон приросту грошової маси по агрегату М2, який розраховувався з урахуванням необхідного в даних економічних умовах співвідношення між динамікою ВВП і грошовою пропозицією. Але в міру уповільнення інфляції короткострокова статистична взаємозв'язок між щомісячними змінами грошового агрегату М2 і динамікою інфляції, розрахованої за індексом споживчих цін, істотно знизилася. Головним чинником ослаблення цього взаємозв'язку стала більша мінливість швидкості обігу грошей. Невизначеність кількісних оцінок динаміки швидкості обігу грошей зумовила нестійкість функції попиту на гроші, що не дозволяло покладатися на розраховані на рік вперед темпи зростання грошових показників як основні для контролю інфляції. Об'єктивні неточності в прогнозних оцінках попиту на гроші, а потім жорстке проходження встановленим орієнтирам приросту грошової маси при зміні протягом року попиту на гроші призводили або до небажаних інфляційних наслідків, або до надмірних обмежень сукупного попиту в економіці. Тому, починаючи з 2003 р, Банк Росії розглядає темпи зростання грошової маси як розрахунковий орієнтир грошово-кредитної політики, т. Е. Не ставить своєю метою безумовне дотримання прогнозного діапазону і передбачає можливість його коригування протягом року залежно від динаміки попиту на гроші .

В даний час Банк Росії фактично дотримується режиму таргетування реального курсу рубля. Незважаючи на те, що цей режим носить неформальний характер і офіційно не декларується Банком Росії, багато його ознаки присутні в грошово-кредитній політиці Росії. Так, основними рисами грошово-кредитної політики Банку Росії до фінансової кризи 2008 р були: застосування режиму керованого плаваючого валютного курсу рубля, використання грошової програми для контролю за відповідністю грошово-кредитних показників цільового рівня інфляції, використання бівалютного кошика в якості операційного орієнтира політики валютного курсу.

Режим таргетування реального курсу рубля створював сприятливі умови для проведення структурної перебудови економіки, підвищення її стійкості до зовнішніх шоків, у тому числі непередбачуваним потокам спекулятивного капіталу. У той же час реалізація даного режиму характеризувалася суперечливістю, неоднозначністю і відсутністю чіткого зв'язку між посилками і результатами його використання. Крім того, неформальний характер застосування режиму таргетування реального валютного курсу означав фактичну відсутність зобов'язань ЦБ по слідування цьому режиму, яке яскраво проявилося в умовах фінансової кризи.

У 2008 р Банк Росії оголосив про свої наміри завершити перехід до режиму таргетування інфляції, що припускає пріоритет мети щодо зниження інфляції. Виходячи з цього, Банк Росії продовжить рух до режиму вільно плаваючого валютного курсу, послідовно послаблюючи жорсткість прив'язки рубля до бівалютного кошика і допускаючи більшу волатильність її вартості. Режим вільно плаваючого валютного курсу необхідний для введення таргетування інфляції в повному обсязі. При цьому одночасно зі скороченням участі Банку Росії в курсоутворенні потрібно реалізація комплексу заходів по перетворенню процентної ставки Банку Росії на головний інструмент грошово-кредитної політики, що впливає на інфляційні очікування економічних агентів і формуючий монетарні умови функціонування економіки. Динаміка грошових агрегатів буде залишатися важливим індикатором для оцінки монетарних умов і середньострокового тренда інфляції.

В якості операційної цілі грошово-кредитної політики Банк Росії вибрав грошову базу, показники якої він може безпосередньо контролювати. При цьому операційним орієнтиром політики валютного курсу є бівалютний кошик. У разі переходу до режиму інфляційного таргетування основним операційним показником буде короткострокова процентна ставка.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук