Навігація
Головна
 
Головна arrow Фінанси arrow Фінанси, грошовий обіг і кредит
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Інструменти грошово-кредитної політики Банку Росії

Основні інструменти і методи, якими може користуватися Банк Росії при розробці та реалізації грошово-кредитної політики, визначені Законом "Про Центральний банк Російської Федерації (Банк Росії)". До них відносяться:

■ процентні ставки по операціях Банку Росії;

■ нормативи обов'язкових резервів, що депонуються в Банку Росії (резервні вимоги);

■ операції на відкритому ринку;

■ рефінансування кредитних організацій;

■ валютні інтервенції;

■ встановлення орієнтирів зростання грошової маси;

■ прямі кількісні обмеження;

■ емісія облігацій від свого імені.

Процентні ставки по операціях Банку Росії

Процентна політика ЦБ використовується для впливу на ринкові процентні ставки. Банк Росії може встановлювати одну або кілька процентних ставок по різних видах операцій або проводити процентну політику без фіксації відсоткової ставки. Процентні ставки Банку Росії - це мінімальні ставки, за якими він здійснює свої операції. В даний час Банк Росії встановлює офіційну процентну ставку, яка, крім вартості рефінансування Банку Росії, визначає розмір штрафних санкцій при простроченні платежу, і ставки по окремих своїми операціями: за кредитами овернайт, по ломбардних кредитах, по операціях РЕПО та ін. Банк Росії встановлює також розмір процентної ставки за своїми депозитними операціями, яка диференціюється залежно від термінів депозиту.

Наприклад, 28 листопада 2008 року Рада директорів Банку Росії в рамках заходів, спрямованих на зниження рівня відтоку капіталу з Росії і стримування інфляційних тенденцій, прийняв рішення про підвищення ставки рефінансування Банку Росії і процентних ставок по операціях, що проводяться Банком Росії. Відповідно з цим рішенням з 1 грудня 2008 р ставка рефінансування Банку Росії була встановлена в розмірі 13% річних. У 2009 р ставка рефінансування неодноразово знижувалася. З 30 жовтня 2009 вона встановлена в розмірі 9,5% річних, а по окремих операціях, що проводяться Банком Росії, встановлено такі процентні ставки:

■ за кредитами овернайт Банку Росії - в розмірі 9,5% річних;

■ по ломбардних кредитах Банку Росії:

  • - На строк 1 календарний день - у розмірі 8,5% річних;
  • - На строк 7 календарних днів - у розмірі 8,5% річних;
  • - На строк 30 календарних днів - у розмірі 8,5% річних;

■ по кредитах Банку Росії, забезпечених неринковими активами, на строк до 90 календарних днів - у розмірі 8,5% річних;

  • - На термін від 91 до 180 календарних днів - у розмірі 9,0% річних;
  • - На термін від 181 до 365 календарних днів - у розмірі 9,5% річних.

Таким чином, Банк Росії при проведенні своєї процентної політики використовує досить диференційовану шкалу процентних ставок. При цьому він прагнути до того, щоб за допомогою процентних ставок за своїми операціями сформувати своєрідний "процентний коридор" грошового ринку, верхньою межею якого були б ставки за одноденними кредитами (овернайт), а нижній - ставки по одноденних депозитах Банку Росії. Процентна політика Банку Росії проводиться виходячи зі стану економіки і динаміки інфляції. Встановлюючи офіційні ставки за своїми операціями, ЦБ враховує динаміку процентних ставок комерційних банків, проте величина офіційних ставок не обов'язково змінюється відповідно з динамікою ринкових процентних ставок.

Процентні ставки Банку Росії поки не роблять адекватного впливу на ставку міжбанківського ринку, що залишається вузьким внаслідок зберігається взаємної недовіри банків. Посилення впливу процентної політики на формування ринкових процентних ставок, за заявами Банку Росії, належить до пріоритетних напрямів реалізації грошово-кредитної політики. Однак при збереженні керованого плаваючого курсу динаміка монетарних показників в чому визначається дією зовнішніх факторів, а процентні ставки міжбанківського ринку більш помітно реагують на зміну рівня ліквідності банківського сектора, ніж на зміну ставок по операціях Банку Росії.

Наприклад, підвищення Банком Росії процентних ставок по своїх інструментів в кінці 2008 р призвело до деякого збільшення ставок по рублевих кредитах кредитних організацій реальному сектору економіки. Ставки по рублевих депозитах населення і нефінансових організацій також зростали. Однак не можна не бачити, що на зростання процентних ставок вплинули також прискорення інфляції і посилення інфляційних очікувань, і, крім того, більш активна політика банків по залученню коштів всередині країни в умовах обмежених можливостей їх залучення на зарубіжних ринках. Таким чином, дія процентного каналу трансмісійного механізму залишається обмеженим, і процентна політика Банку Росії ще не робить вирішального впливу на структуру ринкових ставок, а отже, і на реальні умови запозичення в російській економіці.

У середньостроковій перспективі підвищення ролі процентних ставок буде визначатися, по-перше, зміною макроекономічних умов, що супроводжується переходом від ситуації переважного надлишку до ситуації нестачі ліквідності, що, у свою чергу, активізує попит кредитних організацій на операції Банку Росії з рефінансування. По-друге, реалізацією Банком Росії і Урядом РФ комплексу заходів, спрямованих на розвиток національного фінансового ринку і особливо його довгострокового сегмента, російської банківської системи, на посилення ролі банківських кредитів як джерел інвестиційних ресурсів. Для реалізації цих заходів важливо домогтися підвищення транспарентності дій Банку Росії для учасників внутрішнього ринку і зростання довіри до нього. Важливим завданням процентної політики буде поступове звуження коридору процентних ставок за власними операціями Банку Росії і зниження волатильності ставок грошового ринку.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук