Навігація
Головна
 
Головна arrow Фінанси arrow Фінанси, грошовий обіг і кредит
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Державний кредит

Після вивчення матеріалів даної глави ви зможете:

■ дати визначення терміну "державний кредит" і пояснити його економічний зміст;

■ охарактеризувати функції і роль державного кредиту у фінансуванні дефіциту бюджетів різних рівнів;

■ перелічити основні види і ознаки класифікації державних позик;

■ розглянути основні завдання, які вирішуються органами влади при управлінні державним кредитом, а також сучасні методики управління державним боргом.

Економічний зміст державного кредиту та його роль в макроекономічному регулюванні

В умовах збільшення частки ВВП, що перерозподіляється через бюджет, одним з важливих завдань економічної політики різних держав стало стимулювання економічного зростання, вирішення проблеми збалансованості бюджетів різних рівнів, пошук більш досконалих способів фінансування бюджетного дефіциту. Дослідження вчених-економістів показали допустимість в період економічного спаду стимулювання сукупного попиту за рахунок збільшення державних витрат і бюджетного дефіциту, а також обгрунтували можливість балансування бюджету не на щорічній основі, а протягом економічного циклу. Застосування цих теоретичних положень на практиці зажадало обгрунтування інструментів для фінансування значних бюджетних дефіцитів за допомогою державного кредиту.

Державний кредит в сучасних умовах - це сукупність фінансових відносин, в яких у якості одного боку виступає держава, а інший - фізичні та юридичні особи.

У сфері цих відносин держава в більшості випадків виступає в якості позичальника коштів, а населення, підприємства, банки, фонди - в якості кредиторів. Крім того, держава може виступати гарантом за зобов'язаннями різних фізичних або юридичних осіб. Це означає прийняття державою на себе відповідальність за погашення зобов'язань вищезазначених фізичних та юридичних осіб. Інакше кажучи, якщо особи, за зобов'язаннями яких держава виступила гарантом, не зможуть їх виконати, то обов'язок з виконання цих зобов'язань переходить до держави. Отже, виступ держави в угоді в якості гаранта не тягне за собою автоматичного збільшення державного боргу. Разом з тим, як показала практика, державні гарантії не потрібні позичальникам, здатним самостійно залучати кредитні ресурси.

В рамках відносин державного кредиту держава може виступати і як кредитор, надаючи різні види позичок іноземним державам, юридичним або фізичним особам. В якості кредитора держава спрямовує свої кредитні ресурси на пільгових умовах в ті галузі господарства, які не мають достатньої інвестиційної привабливості для приватного капіталу, але мають високу соціальну значущість. Виділення державою кредитів може бути продиктовано також необхідністю надання екстреної фінансової допомоги підприємствам в умовах кризи, прагненням лобіювати інтереси національного бізнесу на міжнародній арені або ж політичними міркуваннями. Державні кредити можуть бути надані як безпосередньо Мінфіном Росії, так і через комерційні банки.

Державний кредит відрізняється від банківського насамперед тим, що кошти, взяті в борг державою, найчастіше не мають інвестиційного характеру, т. Е. Не спрямовуються на забезпечення процесу розширеного відтворення і створення нової вартості, а трансформуються в додаткові фінансові ресурси і спрямовуються на покриття всієї сукупності державних витрат. Джерелом погашення державних позик і виплати відсотків по них виступають бюджетні кошти. Таким чином, функціонування механізму державного кредиту призводить до появи державного боргу.

Аналіз змісту державного кредиту дозволяє зробити ряд висновків:

■ сутність державного кредиту полягає в перерозподілі капіталу від приватного сектора до держави на умовах терміновості, платності і зворотності. Вся сума неоплачених зобов'язань держави являє собою величину державного боргу;

■ сучасна фіскальна політика визнає можливим використання незбалансованих бюджетів для цілей стабілізації економіки. Основним чинником, що обумовлює виникнення і зростання державного боргу, є дефіцит бюджету;

■ виникнення дефіциту бюджету, який зумовлює наявність державного боргу, породжується нерівномірністю розвитку економічної активності та надзвичайними обставинами;

■ якщо не розглядати ефект витіснення приватних інвестицій з реального сектора, то державний борг не є інструментом перекладання економічного тягаря на наступні покоління;

■ державний борг чинить на економіку регулюючий вплив за допомогою впливу на рівень інвестицій, кредитну політику комерційних банків, загальний обсяг грошової маси. Крім того, процентні ставки по державних цінних паперів лежать в основі системи процентних ставок за банківським кредитом і корпоративних цінних паперів (боргових зобов'язаннях).

З визначення державного кредиту випливає, що він поєднує в собі функції фінансів і функції кредиту. Таким чином, можна сформулювати основні деталізовані функції державного кредиту.

1. Утворення грошових фондів - залучення коштів з ринку позикових капіталів в централізовані грошові фонди держави на основі принципів поворотності, терміновості і платності. При цьому умовою добровільного надання інвестором своїх коштів у розпорядження держави є зобов'язання позичальника повернути до певного моменту часу суму запозичення з відсотками. Фінансування державного боргу в сучасних умовах за допомогою залучення коштів інвесторів здійснюється в промислово розвинених країнах майже виключно ринковими методами з використанням різних фінансових інструментів. Основним таким інструментом є державні цінні папери, які випускаються у вигляді термінових боргових зобов'язань.

Попит з боку інвесторів на будь-які цінні папери, у тому числі і державні, формується на основі факторів прибутковості, т. Е. Здатності приносити дохід (через відсотки, дивіденди або зростання курсової вартості); надійності, тобто ймовірності понести втрати (ризик неповернення вкладених коштів); ліквідності, т. е. можливості якнайшвидшого для держателя отримання грошових коштів. Державні папери вважаються, як правило, надійними фінансовими інструментами з середнім і низьким рівнем прибутковості. Вони привабливі, насамперед, для консервативних інвесторів, для яких найбільше значення мають гарантії схоронності капіталу і які готові отримувати відносно невеликий, але гарантований дохід.

Як у Росії, так і в промислово розвинених країнах найбільш поширеною формою державних позик є облігації. Державна облігація являє собою цінний папір, що є борговим зобов'язанням держави, яка дає її власникові право отримати у визначений термін основну суму боргу і відсотки. Номінальна ціна облігації встановлюється емітентом й виражає суму, отриману в тимчасове користування і підлягає поверненню з нарахованими на неї відсотками в обумовлений термін.

  • 2. Використання грошових фондів - функція, яка випливає з необхідності повернення залучених коштів, який здійснюється як за рахунок податкових і неподаткових доходів бюджету, так і за рахунок механізму рефінансування, т. Е. Погашення заборгованості за раніше випущеними зобов'язаннями за рахунок коштів, отриманих від розміщення нових зобов'язань.
  • 3. Контроль - функція державного кредиту, що виражається у впливі на рівень ліквідності комерційних банків, структуру платоспроможного попиту, темпи економічного зростання, обсяг грошової маси в обігу.

Крім того, державний кредит відіграє важливу роль:

■ у перерозподілі фінансових ресурсів у процесі переливу капіталу між сферами виробництва і обігу. На практиці це виражається в тому, що держава, будучи активним учасником ринку капіталів і виступаючи на ньому найчастіше в якості позичальника, робить істотний вплив на рівень кредитної ставки, оскільки виявляється конкурентом для учасників ринку, які прагнуть залучити кредитні ресурси, і обумовлює зміну мінімального рівня прибутковості для інвестиційних проектів у реальному секторі;

■ підвищенні ефективності використання коштів, забезпечуючи максимально ефективне використання державних коштів при наявності "касового розриву" між моментами їх надходження та використання як у разі нестачі, так і у випадку надлишку фінансових ресурсів;

■ прискоренні концентрації фінансових ресурсів, дозволяючи державі залучити значні фінансові ресурси, у тому числі для фінансування надзвичайних витрат, в найкоротший час.

Оцінка впливу державного кредиту на соціально-економічні процеси в суспільстві і забезпечення на його основі збалансованості бюджету як позитивного в значній мірі перебільшена, оскільки кошти, залучені до бюджету за допомогою державного кредиту, використовуються не як капітал, що приносить дохід, а як платіжні та купівельні засоби . Вони не приносять додаткового доходу і збільшують "ціну" бюджетних доходів держави за рахунок подальшої виплати відсотків або дисконту. Єдиним реальним джерелом погашення боргових зобов'язань держави є податки, а їх збільшення, що з обслуговуванням боргу, гнітюче впливає на економіку. У цьому зв'язку не можна забувати вислів знаменитого міністра фінансів Франції Ж. Кольбера (1619-1683), на жаль, дуже актуальне для Росії: "... Дорога для позик відкрита - що ж тепер зупинить короля у витратах? Розрахунки за позиками зажадають зростання податків , а якщо у позичок буде кордонів, то і у податків їх не буде ". Очевидно, далеко не всі міністри фінансів сучасній Росії знали це висловлювання свого великого французького колеги, що забезпечив фінансову міць середньовічній Франції.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук