Навігація
Головна
 
Головна arrow Фінанси arrow Фінанси, грошовий обіг і кредит
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Класифікація державних позик

Державний кредит на практиці реалізується за допомогою державних позик, які призводять до появи державного боргу. Фінансово-кредитний словник визначає державний борг як "суму заборгованості за випущеними і непогашеним державним позикам (включаючи нараховані за ними відсотки)". Фінансово-кредитний енциклопедичний словник визначає державний борг як "боргові зобов'язання держави перед юридичними і фізичними особами, іноземними державами, міжнародними організаціями та іншими суб'єктами міжнародного права, що виникають з державних позик (запозичень), договорів і угод (в т.ч. міжнародних) про надання бюджетних кредитів та позик, пролонгації та реструктуризації боргових зобов'язань минулих років, узятих на себе державою гарантій (поручительств) за зобов'язаннями третіх осіб, інші зобов'язання, а також прийняті на себе державою зобов'язання третіх осіб ".

Таким чином, класифікація державних позик являє собою класифікацію всіх елементів державного боргу. Однак, враховуючи можливість не повного або несвоєчасного виконання державою своїх фінансових зобов'язань перед суб'єктами економіки, необхідно сформулювати більш розширене поняття державного боргу - як суми всіх неоплачених фінансових зобов'язань держави з відсотками, нарахованими на них до певного моменту часу. З урахуванням цього формулювання класифікація державних позик буде повнішою. Державні позики, складові державний борг, можуть бути класифіковані за низкою ознак.

За місцем розміщення позики можуть бути поділені на зовнішні і внутрішні. Зовнішні позики - це зобов'язання держави перед нерезидентами, а внутрішні - це зобов'язання держави перед резидентами. Протягом тривалого часу поділ державних позик на зовнішні і внутрішні проводилося не на основі резидентства кредитора, а на основі того, в якій валюті номіновано зобов'язання: зовнішньою позикою вважався позику, вироблений і номінований в іноземній валюті, а внутрішнім - номінований в національній валюті. Зростаючий рівень глобалізації сучасної економіки і допуск нерезидентів на ринок рублевих зобов'язань зумовили перехід від критерію валютування до критерію резидентства кредитора.

За способом звернення позики підрозділяються на ринкові і неринкові. Ринкові позики - це позики, оформлені в такі цінні папери, які вільно обертаються і перепродаються після їх первинного розміщення на ринку. У промислово розвинених країнах частка таких позик становить до 70% від всіх боргових зобов'язань держави. Неринкові державні позики - це позики, оформлені у фондові інструменти, що не мають вторинного фондового ринку, т. Е. Вони купуються інвестором в уряду і тільки йому можуть бути продані. Такі папери не котируються на фондовій біржі. Основна мета, яку переслідує емітент, випускаючи в обіг неринкові паперу, - залучення в якості кредитних ресурсів дрібних заощаджень населення. Випускаючи такі цінні папери, уряду промислово розвинених країн роблять вплив на депозитну політику комерційних банків по відношенню до населення, оскільки неринкові цінні папери держави виступають альтернативою вкладенню коштів на депозити приватних кредитних установ.

По терміну запозичення коштів позики можуть бути поділені на короткострокові (з терміном обігу паперів тривалістю до одного року), середньострокові (з терміном обігу паперів від одного року до п'яти років) і довгострокові (з терміном обігу паперів понад п'ять років).

За способом забезпечення повернення кредитних ресурсів позики поділяються на заставні і беззаставні. Заставні позики - це позики, зворотність яких забезпечується конкретним заставою (яким-небудь майном). До даного способу отримання позикових коштів вдається позичальник, надійність якого в очах потенційних кредиторів недостатня, тому він змушений надавати додаткові гарантії повернення коштів. Беззакладние позики - позики, оформлені в облігації та інші зобов'язання, що не мають конкретного майнового забезпечення. На практиці державний кредит реалізується за допомогою беззакладние позик, оскільки держава апріорі вважається надійним позичальником.

За рівнем емітента в трирівневої бюджетній системі Росії державні позики можуть бути поділені на федеральні, регіональні і місцеві.

За формою виплати доходу державні позики можна розділити на такі види:

■ процентні позики, дохід за якими встановлюється у вигляді фіксованого відсотка від номіналу. Цей тип позики є основним, так як саме в процентних паперах розміщена основна частина державного боргу в промислово розвинених країнах;

■ дисконтні позики, дохід за якими інвестор отримує за рахунок придбання боргових зобов'язань з дисконтом і подальшим їх погашенням за номінальною вартістю після закінчення строку, на який кошти були надані позичальнику;

■ виграшні позики, дохід за яким здійснюється на основі тиражів виграшу. Вони найменш привабливі для інвестора, оскільки не надають гарантованого доходу до певного моменту часу;

■ індексаційні позики, дохід за якими виплачується допомогою індексування номінальної вартості спочатку придбаних інвестором цінних паперів.

Крім того, в якості запобіжного, стимулюючої інвестиції в державні цінні папери, органи влади і управління держави можуть встановити пільги з оподаткування доходів, отриманих від державних цінних паперів.

За принципом наявності обов'язку позичальника дотримуватися термінів погашення позики зобов'язання, емітовані позичальником, можна розділити на зобов'язання без права дострокового погашення і зобов'язання з правом дострокового погашення. Випуск зобов'язань з правом дострокового погашення означає наявність у позичальника прав на достроковий викуп своїх боргових зобов'язань. Таке право може бути вигідно емітенту в разі значного зниження вартості позикових ресурсів на ринку позичкового капіталу, так як емітент має можливість розмістити нову позику, обслуговування якого буде більш дешевим, і за рахунок отриманих коштів викупити раніше емітовані зобов'язання. При цьому досягається економія коштів, що спрямовуються на обслуговування боргу. У разі якщо зобов'язання були випущені без права їх дострокового погашення, то при зниженні ринкової ціни запозичень емітент не має можливості викупу своїх боргових зобов'язань і несе у зв'язку з цією обставиною певні втрати, а інвестор, навпаки, отримує додаткову вигоду.

За способом погашення заборгованості позики підрозділяють на дві категорії: позики, що підлягають оплаті одноразово, і позики, що підлягають оплаті частинами. Якщо емітований позика підлягає оплаті частинами, позикове угода може передбачати такі три варіанти його погашення: погашення рівними частками впродовж обумовленого терміну; погашення зменшуваними частками впродовж обумовленого терміну, погашення увеличивающимися частками впродовж обумовленого терміну (подібна форма зручна у випадку, якщо залучені кошти спрямовані на реалізацію якого-небудь інвестиційного проекту. Відповідно, у міру реалізації інвестиційного проекту йде і зростання надходжень від об'єкта та інвестицій, що спрощує погашення зобов'язань).

За способом визначення пропонованого інвестору доходу емітент може запропонувати позики з постійним фіксованим рівнем доходу і позики зі змінним рівнем доходу. Укладання угод за позиками з постійним фіксованим доходом надає інвестору гарантований дохід, а емітенту - заздалегідь відому вартість обслуговування боргу. Однак при необхідності розміщення довгострокових позик і низьких можливостях прогнозування ситуації на ринку позичкового капіталу держава може відчувати труднощі у фінансуванні дефіциту бюджету за допомогою розміщення позик серед інвесторів. Проблема виникає, коли інвестори побоюються зміни кон'юнктури на ринку. "Страховкою" для інвесторів в подібній ситуації і виступає позику з перемінним рівнем доходу, який залежить від будь-якого економічного індикатора, наприклад ставки за міжбанківськими кредитами в країні.

За напрямками використання позикових коштів позики можуть бути поділені на цільові та нецільові. Кошти, залучені за цільовими позиками, повинні бути використані тільки для фінансування конкретних програм. Кошти, отримані від розміщення нецільових позик, можуть бути спрямовані на покриття поточних бюджетних витрат, на рефінансування поточної заборгованості або на інші потреби згідно з рішенням уповноважених органів влади і управління.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук