Навігація
Головна
 
Головна arrow Фінанси arrow Фінанси, грошовий обіг і кредит
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Управління дебіторською заборгованістю

В оперативній фінансовій роботі будь-якого господарюючого суб'єкта крім визначення потреби в оборотному капіталі і знаходження джерел фінансування його приросту дуже важливе місце займає повсякденне управління дебіторською заборгованістю як найважливішим фактором формування припливу грошових коштів.

Аналіз статистичних даних, представлених в табл. 21.4.1, свідчить про зниження частки дебіторської заборгованості в оборотних активах підприємств. У 2007 р цей показник по економіці в цілому склав трохи більше 55%, при цьому частка простроченої дебіторської заборгованості знизилася майже в два рази в порівнянні з 2004 р .: з 16 до 8%.

Однак розраховувати на збереження цієї тенденції в 2008- 2010 рр. не доводиться. Фінансова криза, що охопила майже всі країни світу, породив брак коштів у господарюючих суб'єктів, що веде до зростання неплатежів, і як наслідок - до зростання недовіри підприємств один одному, переходу на інші більш жорсткі умови оплати (як правило, стовідсоткової передоплати) відвантажується чи послуг. У таких умовах необхідність максимально ефективного управління дебіторською заборгованістю зростає в рази.

Неефективне управління цим активом завжди призводить до ситуації, коли підприємство, маючи високий прибуток, не володіє коштами. Оскільки більшість підприємств працює за методом нарахування, то при відвантаженні товарів прибуток лише формується і відображається на балансі, але не існує в реальному вираженні до того моменту, поки відповідна грошова сума не надійде на розрахунковий рахунок у банку.

Відзначимо, що російські фахівці в галузі фінансів на відміну від західних колег негативно ставляться до дебіторської заборгованості, що пов'язано з недооцінкою ролі цього активу в господарській діяльності компанії і повільним впровадженням сучасних методів та інструментів управління ім.

При командно-адміністративному управлінні економікою дебіторською заборгованістю вважалася тільки прострочена заборгованість, погасити яку можна було шляхом усних і письмових переговорів з боржником або в судовому порядку. Саме ці методи управління дебіторською заборгованістю переважно і використовувалися на російських підприємствах до початку 2000 рр., А на деяких - досі.

Таблиця 21.4.1. Частка дебіторської заборгованості в оборотних активах по основних галузях економіки,%

Рік

Частка дебіторської заборгованості в оборотних активах підприємств в цілому по економіці

Частка дебіторської заборгованості в оборотних активах підприємств промислового сектора

Частка дебіторської заборгованості в оборотних активах підприємств сільського господарства

Частка дебіторської заборгованості в оборотних активах транспортних підприємств,

Частка дебіторської заборгованості в оборотних активах підприємств зв'язку

Частка дебіторської заборгованості в оборотних активах підприємств торгівлі

Тисячу дев'ятсот дев'яносто три

47,9

49,4

27,3

63,1

27,9

20,9

1994

50,4

53,3

18,6

62,4

52,4

28,8

1995

52

52,4

18

60,6

60,2

36,4

1 996

62

58,9

19

84,9

75,8

53,1

1 997

немає даних

немає даних

немає даних

немає даних

немає даних

немає даних

1 998

немає даних

немає даних

немає даних

немає даних

немає даних

немає даних

+1999

немає даних

немає даних

немає даних

немає даних

немає даних

немає даних

2000

61,3

54,5

26,3

78,7

59,0

71

+2001

немає даних

немає даних

немає даних

немає даних

немає даних

немає даних

+2002

58,7

53,8

26,2

74,3

59,0

63,4

+2003

60,5

54,4

28,1

85,4

55,1

65,1

2004

56,9

49,9

28,7

68,4

57,1

68

+2005

56,7

50,6

27,8

59,6

48

62,3

+2006

55,7

50,3

30,9

51

50

64,3

+2007

55,5

48,6

32,5

56,7

43,2

63,4

Західні економісти розглядають дебіторську заборгованість насамперед як об'єкт ефективного вкладення капіталу. Надаючи кредит, компанія може збільшити обсяги продажів постійним покупцям, залучити нових клієнтів і таким чином збільшити прибуток.

У той же час дебіторська заборгованість - це потенційно позитивний грошовий потік, пов'язаний з погашенням суми боргів, належних підприємству від покупців.

Зауважимо, що в економічних словниках під дебіторською заборгованістю розуміють суму боргів, належних підприємству від юридичних і фізичних осіб у результаті господарських взаємовідносин з ними. Згідно з цим визначенням до складу дебіторської заборгованості також включаються векселі до отримання, заборгованість дочірніх і залежних товариств, заборгованість засновників за внесками до статутного капіталу, аванси видані, надані співробітникам позики, переплата по податках; їх частка в загальному обсязі дебіторської заборгованості становить трохи менше 50%.

Всю сукупність використовуваних методів та інструментів управління дебіторською заборгованістю можна розділити на три великі групи:

інвестиційно-кредитні методи та інструменти дозволяють формувати оптимальні, т. е. відповідають цілям і задачам управління дебіторською заборгованістю, параметри вкладення оборотного капіталу в дебіторську заборгованість. Саме ці методи в умовах кризи є найбільш затребуваними;

інкасаційні методи та інструменти - їх застосування забезпечує своєчасність виконання дебіторами зобов'язань за наданим комерційним кредитом;

методи та інструменти рефінансування дебіторської заборгованості дають компанії можливість не тільки отримати грошові кошти, інвестовані в дебіторську заборгованість, але й, передаючи дебіторську заборгованість третім особам, управляти якістю цього активу.

До найбільш поширених методів та інструментів першої групи відносяться:

■ метод прямого рахунку оптимального обсягу "інвестицій" в дебіторську заборгованість;

■ аналітичний метод визначення оптимального обсягу "інвестицій" в дебіторську заборгованість;

■ метод чистої приведеної вартості визначення оптимального обсягу "інвестицій" в дебіторську заборгованість;

■ метод визначення оптимального обсягу "інвестицій" в дебіторську заборгованість на основі ймовірності погашення боргу;

■ метод окупності (період надання кредиту);

■ метод сезонних датувань;

■ метод сценаріїв;

■ стандарти кредитоспроможності.

Результати використання цих методів та інструментів залежать від декількох факторів: від традицій, що склалися в конкретній галузі; ступеня впливу компанії на ринок товарів; достовірності маркетингової інформації; доступності та вартості фінансових джерел; типу обраної кредитної політики; співвідношення собівартості і ціни продукції та ін.

До інкасаційно методам та інструментам відносяться методи роботи з кожним конкретним клієнтом, починаючи від аналізу його платоспроможності, вигідності цього клієнта для компанії, присвоєння та зміни кредитного рейтингу і закінчуючи процедурами стягнення заборгованості. У цю групу включаються такі методи і інструменти, як аналіз структури дебіторської заборгованості, розрахунки розміру знижки за ранній платіж і періоду надання цієї знижки, інкасаційно політика, система мотивації персоналу, який бере участь в управлінні дебіторською заборгованістю.

До методам та інструментам рефінансування дебіторської заборгованості відносяться дисконтування рахунків, передача заборгованості колекторському агентству, договір факторингу, форфейтинг, випуск короткострокових цінних паперів, сек'юритизація та використання деривативів (похідних цінних паперів).

Коротко охарактеризуємо ці відносно нові для вітчизняного фінансового менеджменту інструменти.

Дисконтування рахунків - продаж третій особі з дисконтом права вимоги за одним або кількома рахунками.

Договір факторингу - поступка дебіторської заборгованості фінансовій установі взамін на негайне фінансування та послуги з управління дебіторською заборгованістю конкретних покупців.

Форфейтинг (експортний факторинг) аналогічний договором факторингу, але в цьому випадку виникнення уступаемой дебіторської заборгованості в обов'язковому порядку пов'язано з експортною операцією.

Випуск короткострокових паперів дозволяє компаніям призвести запозичення на короткі терміни за допомогою інструментів грошового ринку. Наприклад, випустити в обіг власні векселі, продати акцептовані банком векселі або акредитиви і т.д.

Сек'юритизація передбачає створення нової компанії, яка випускає цінні папери та деривативи, забезпечені дебіторською заборгованістю, що належить засновнику. Крім того, діяльність таких компаній прозора, вартість активів не залежить від бізнесу компанії-кредитора, що визначає високу котирування таких паперів і дозволяє зберегти генеруються грошові потоки компанії.

Деривативи (похідні цінні папери) - це фінансові контракти (наприклад, опціони, свопи та ін.), В основі яких закладені події, пов'язані з дебіторською заборгованістю. Наприклад, "своп на кредитний дефолт", згідно якому одна із сторін оплачує фіксовані періодичні купони за терміновість (тривалість) угоди, а інша сторона не здійснює платежів до тих пір, поки не трапиться якесь обумовлену сторонами подія (наприклад, не оплата дебіторської заборгованості у термін). Якщо воно відбудеться, друга сторона за контрактом здійснює платіж першій стороні, і угода "свопу на кредитний дефолт" припиняється.

Основним фактором використання компаніями цих методів та інструментів рефінансування дебіторської заборгованості є ступінь розвитку та вдосконалення ринкової інфраструктури (фондових ринків, банківської системи і т.д.).

Основним критерієм застосування в управлінні дебіторською заборгованістю того чи іншого методу або інструменту є співвідношення прогнозованого збільшення прибутку від продажів і витрат, пов'язаних з вкладеннями в дебіторську заборгованість та заходами по її інкасації.

Менеджменту компанії, враховуючи специфіку діяльності, доцільно розробити свою систему оцінки ефективності управління дебіторською заборгованістю.

Зауважимо, що під ефективним управлінням дебіторською заборгованістю розуміється система прийняття та реалізації рішень щодо цього активу, що приводить до оптимізації грошового потоку від поточної діяльності підприємства при мінімізації витрат на управління дебіторською заборгованістю за деякий період часу.

У визначенні не випадково використовується слово "оптимальний", т. Е. Найкращий, найбільш відповідний певним умовам і завданням, оскільки фінансова політика, стратегія фірми на певній стадії її розвитку можуть бути спрямовані на постановку різних цілей і рішення різних завдань (наприклад, збереження , стабілізація або збільшення грошового потоку, завоювання певного сектора ринку з допуском збитків на початковому етапі та ін.).

Таким чином, сучасна фінансова наука і практика пропонують безліч ефективних в умовах кризи методів та інструментів управління дебіторською заборгованістю, їх вибір і ефективна реалізація багато в чому залежать від рівня професіоналізму менеджменту компанії.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук