Інвестиції в оборотні активи

Ключове місце в короткостроковій стратегії підприємства займають проблеми достатності оборотних активів, їх планування і поповнення, оцінки ефективності використання та контролю. Якщо не приділяти пильної уваги поточним господарським операціям, то довгострокові фінансові стратегії не можуть мати успіху.

Оборотні активи (аналоги: оборотний капітал, поточні активи) мають подвійну економічну природу: з одного боку, вони представляють собою значну частину майна підприємства, втіленого в матеріально-виробничих запасах, незавершених розрахунках, залишках грошових коштів і короткострокових фінансових вкладеннях, з іншого - це частина капіталу (пасивів), що забезпечують безперервність процесу виробництва і реалізації продукції.

Інвестиції - вкладення в оборотні активи - показують у розділі II Бухгалтерськогобалансу, джерела їх покриття - у розділі III "Капітал і резерви" і в розділі V "Короткострокові зобов'язання".

З позиції бухгалтерського обліку оборотними активами визнають активи, які можуть бути звернені в готівку протягом одного року. Оборотні кошти - це грошові кошти, вкладені в оборотні активи. Для оборотних коштів як частини авансованого капіталу характерні такі особливості:

■ вони повинні бути вкладені заздалегідь, т. Е. Авансовані до отримання доходу (виручки від продажу товарів);

■ оборотні кошти в якості найбільш ліквідних ресурсів не витрачають і не споживають, але їх постійно відновлюють у господарському обороті;

■ абсолютна потреба в оборотних коштах залежить від обсягу та спрямованості господарської діяльності, умов постачання і збуту, тривалості процесу виробництва і повинна тому регулюватися фінансовою службою підприємства.

При нестачі або неефективному використанні оборотних коштів фінансовий стан компанії погіршується, що безпосередньо позначається на її платоспроможності та ліквідності балансу і в підсумку призводить до неспроможності (банкрутства).

Сучасний період розвитку економіки Росії характеризується втратою багатьма підприємствами значної частини власних оборотних коштів. Найважливішими причинами, генеруючими даний процес, є висока інфляція, знецінюються майбутні доходи, і відсутність джерел поповнення оборотних коштів. Інфляційний ефект втрати оборотних коштів виникає з двох причин: через запізнювання наступних витрат щодо одержуваних доходів і витрат на формування запасів; через інфляційного зростання прибутку, вагому частину якої вилучають у вигляді податків до бюджетний фонд.

Якщо інфляція носить помірний характер (менше 10% на рік), т. Е. Вона передбачувана, то можна з достатнім ступенем точності передбачати її вплив на величину оборотних коштів. У зв'язку з цим концепція управління оборотними коштами (активами) зводиться до забезпечення підприємства мінімальним, але достатнім обсягом грошових ресурсів для підтримки його постійної платоспроможності. Вона включає в себе наступні елементи: облік всіх складових оборотних коштів на кожну звітну дату; аналіз стану та причин, в силу яких виникла незабезпеченість компанії грошовими коштами; впровадження в практику роботи її економічних служб сучасних методів управління оборотними коштами, заснованих на комп'ютерних технологіях; оперативний контроль за станом їх найважливіших елементів у процесі виробничо-комерційної діяльності.

Повний цикл обороту оборотних активів характеризує час руху коштів підприємства, вкладених в дані активи, і залежить від тривалості процесу виробництва і реалізації продукції.

Алгоритм руху оборотних активів наступний:

Д → МПЗ → НЗВ → ДП → Д ',

де Д - грошові кошти, авансовані в оборотні активи; МПЗ - матеріально-виробничі запаси; НЗП - незавершене виробництво; ДП - готова продукція на складі і у відвантаженні; Д '- виручка від продажів.

Виручка від продажів розраховується за формулою

Д '= Д + ΔД,

де ΔД - зміна величини оборотних активів.

При ΔД <0 - підприємство збиткове, при ΔД> 0 - оборотні активи збільшуються на суму прибутку.

Для нормальної діяльності підприємства оборотні активи повинні перебувати на всіх стадіях виробничого циклу і у всіх формах (грошовій, продуктивній і товарній). Відсутність будь-якого з елементів на одній зі стадій призводить до зупинки виробництва.

Тривалість виробничого (операційного) циклу (ПЦ) визначають за формулою

ПЦ = поз + ПОдз,

де поз і ПОдз - період оборотності запасів і дебіторської заборгованості (дні).

Період оборотності запасів становить час виробничого процесу (ПП):

ПП = Пом + ПОнзп + ПОгп,

де Пом, ПОнзп, ПОгп - період оборотності відповідно матеріалів, незавершеного виробництва і готової продукції на складі (дні).

Розрив між платежами за своїми зобов'язаннями і отриманням грошових коштів від покупців відображає фінансовий цикл (ФЦ), протягом якого вони відвернені з обороту підприємства:

ФЦ = ПЦ-ПОкз,

де ПОкз - період оборотності (погашення) кредиторської заборгованості (дні). Якщо ПОкз ≥ ПЦ, то фінансовий цикл відсутня.

Зниження виробничого і фінансового циклів у динаміці - позитивна тенденція. Таке скорочення може бути досягнуто за рахунок:

■ зниження рівня матеріально-виробничих запасів;

■ прискорення виробничого процесу;

■ прискорення оборотності дебіторської заборгованості;

■ уповільнення терміну погашення кредиторської заборгованості, що створює для організації додаткове джерело фінансування оборотних активів.

Аналіз стану оборотних активів, їх окремих елементів (запасів, дебіторської заборгованості, грошових коштів і короткострокових фінансових вкладень), а також показників оборотності дозволяє:

■ підвищити ефективність використання грошових ресурсів протягом поточної (операційної) діяльності підприємства;

■ встановити ліквідність балансу, тобто потенційну можливість своєчасно погасити найбільш термінові зобов'язання;

■ визначити, у що вкладати чистий оборотний капітал (власні оборотні кошти - СОС) протягом фінансового циклу - для оцінки надлишку або нестачі окремих елементів оборотних коштів.

Чистий оборотний капітал (ЧОК) або власні оборотні кошти (ВОК) виражають різницю між оборотними активами і короткостроковими зобов'язаннями.

При іншому способі розрахунку його встановлюють за формулою

ЧОК = (СК + ДО) - ВОА,

де СК - власний капітал на останню звітну дату; ДО - довгострокові зобов'язання; ВОА - необоротні активи.

Тоді

ВОК = СК-ВОА.

При відсутності довгострокових зобов'язань в балансі підприємства ЧОК і СОС ідентичні за величиною.

Наявність ЧОК - необхідна умова забезпечення фінансової стійкості організації. Мінімальне значення цього показника становить 10% загального обсягу оборотних активів. Чим вище даний параметр, тим стійкіше фінансове становище підприємства, тим більше в нього можливостей для проведення незалежної фінансової політики.

Чистий оборотний капітал використовується для обчислення коефіцієнта маневреності (Км), який характеризує частку ЧОК у власному капіталі підприємства:

Км = ЧОК: СК,

де СК - власний капітал на кінець звітного періоду по балансу.

Рекомендоване значення цього коефіцієнта: 0,2-0,3. Чим ближче значення параметра до верхньої межі, тим більше можливостей у організації для фінансового маневру.

При управлінні оборотними активами важливе значення має також показник "поточні фінансові потреби" (ТФП). Його визначають за формулою:

ТФП = ОА-ДС-КЗ,

де ОА - оборотні активи на останню звітну дату по балансу; ДС - грошові кошти; КЗ - кредиторська заборгованість за товарними операціями або загальна її сума.

Поточні фінансові потреби як абсолютний показник суттєво впливають на фінансовий стан підприємства і відображають його потреба в короткостроковому банківському кредиті.

В умовах конкуренції кожне підприємство зацікавлене в тому, щоб добитися прийнятного обсягу виробництва і продажів і тим самим зміцнити свої позиції на ринку. Для вирішення цього завдання необхідні адекватні матеріальні та фінансові ресурси. Масштаби їх залучення залежать від поточних і перспективних цілей організації, напрямів її діяльності (сфери бізнесу), взаємин з постачальниками і покупцями, структури активів, включаючи і оборотні.

На практиці розглядають склад і структуру оборотних активів. Склад даних активів - це сукупність складових їх елементів, в числі яких виділяють дві групи статей:

  • 1) оборотні активи у сфері виробництва - матеріально-виробничі запаси, незавершене виробництво, витрати майбутніх періодів;
  • 2) оборотні активи у сфері обігу - готова продукція на складі і у відвантаженні, розрахунки з дебіторами, короткострокові фінансові вкладення, грошові кошти.

Структура оборотних активів показує питому вагу кожної статті в їх загальному обсязі. Вона складається під впливом низки чинників:

  • 1) виробничих - складу і структури витрат на виробництва, його типу, характеру випущеної продукції, тривалості технологічного процесу та ін .;
  • 2) особливостей закупівель матеріальних ресурсів - періодичності, регулярності і комплектності поставок, виду транспорту, питомої ваги комплектуючих виробів в обсязі споживання і т.д .;
  • 3) форми розрахунків із споживачами товарів (послуг) і постачальниками матеріальних ресурсів;
  • 4) попиту на продукцію даного підприємства-виробника, який впливає на обсяг готової продукції та дебіторської заборгованості;
  • 5) прийнятої облікової політики.

Оскільки фінансові зобов'язання оплачуються готівкою, які надходять на розрахунковий рахунок, то найбільш ліквідний елемент оборотних активів - це готівкові кошти. Фінансистам компаній необхідно забезпечувати достатній обсяг готівки до моменту настання платежів за зобов'язаннями державі, персоналу і контрагентам. Управління готівковими коштами переслідує три головні цілі: збільшення швидкості надходження готівки; зниження часу для здійснення платежів; підвищення віддачі від вкладених готівки.

За джерелами формування інвестиції в оборотні активи підрозділяють на власні, позикові та залучені (рис. 22.2.1).

Джерела інвестицій в оборотні активи підприємств

Рис. 22.2.1. Джерела інвестицій в оборотні активи підприємств

За рахунок власних джерел покривається дійсна потреба підприємств у грошових ресурсах, що забезпечують безперервність процесу виробництва і збуту продукції протягом усього року, а за рахунок позикових і залучених джерел - додаткова потреба для утворення сезонних запасів матеріальних цінностей, покриття витрат у процесі виробництва, а також коливань ринкової кон'юнктури (платоспроможного попиту покупців).

Високої мобільності кошти підприємств досягають у сфері обігу, де функціонують короткострокові активи. Їх формують, як правило, за рахунок власних джерел. Коротко термінові кредити організаціям надаються на комерційній основі шляхом укладення з банками кредитних договорів на умовах їх цільового використання, забезпеченості, терміновості і платності - в межах кредитних ресурсів, які мобілізуються на місцях, а також придбаних у інших банків.

Таким чином, підприємствам надано право маневрувати оборотними коштами протягом року. Вони визначають планову потребу в них виходячи із специфіки своєї діяльності, можуть реалізувати невикористані матеріальні цінності стороннім організаціям за ринковими цінами. Виручка від їх продажу за мінусом відповідних витрат відображається ними у складі бухгалтерської прибутку.

Недолік власних оборотних коштів заповнюється за рахунок чистого прибутку. Щоб вижити в ринковому середовищі, кожна організація зобов'язана забезпечувати ефективне використання оборотних активів, підтримувати на достатньому рівні свою платоспроможність, кредитоспроможність і ліквідність балансу. Це завдання істотно ускладнилася в умовах фінансової кризи, скорочення можливості використання банківського і комерційного кредиту.

 
< Попер   ЗМІСТ   Наст >