Іноземні інвестиції в Росії

Основними способами залучення прямих іноземних інвестицій в економіку Росії є:

  • - Створення спільних підприємств;
  • - Реєстрація на території Росії підприємств, що цілком належать іноземному капіталу;
  • - Залучення іноземного капіталу на основі концесій або угод про розподіл продукції;
  • - Створення вільних економічних зон, спрямовані на активне залучення закордонних інвесторів у певні регіони країни.

На першому етапі залучення іноземних інвестицій в економіку колишнього СРСР у 1987-1991 рр. переважало створення спільних підприємств. Надалі стало розвиватися створення 100% іноземних дочірніх підприємств або придбання великих пакетів акцій російських АТ. Обидві ці форми залишаються основними і в даний час, але стали рости вкладення в фінансові та страхові компанії.

Дотепер мало поширені концесії та угоди про розподіл продукції, так само як і створення вільних економічних зон.

Аналіз структури вже залучених прямих іноземних інвестицій показує, що їх левова частка продовжує направлятися в експортно-орієнтовані галузі (ПЕК, гірничодобувну, деревообробну і целюлозно-паперову промисловість) або в надприбуткові проекти з малими термінами окупності і незначною фондомісткість (торгівлю, телекомунікації, харчову промисловість , готелі, фінансові послуги та ін.).

Такий галузевої перекіс не випадковий. Сьогодні він відображає реальний стан Росії в міжнародному поділі праці. Держава виступає на світовій економічній арені як експортер сировинних ресурсів і продуктів першої переробки і як імпортер високотехнологічної продукції і послуг, розрахованих насамперед на споживчий попит. У той же час така структура інвестицій говорить про те, які категорії іноземних інвесторів були готові проводити прямі вкладення в Росію попри існуючі ризики:

  • - Найбільші ТНК, які розглядають Росію як спосіб отримання доступу до російських ресурсів і внутрішньому ринку. Для них інвестиції в Росію є відносно невеликою частиною глобальної довгострокової інвестиційної стратегії, що дозволяє їм миритися з високою ризикованістю та тимчасової невигідному становищі. До такого розряду можна віднести найбільших іноземних інвесторів в російському ПЕК, хімічної та харчової промисловості;
  • - Середній і дрібний іноземний капітал, що залучається в Росії надвисокої прибутковістю і швидкою окупністю окремих проектів насамперед у сфері торгівлі та послуг. Зазначені переваги перекривають в очах цих інвесторів загальні недоліки і ризики, властиві інвестиційному клімату Росії;
  • - Компанії, які вкладають у Росію незаконно вивезені за її межі та легалізовані за кордоном капітали. Для таких інвесторів характерні високорентабельні і окупаються, проекти. Ризики для них істотно знижуються за рахунок хорошого знання місцевої специфіки і великих контактів в країні. Всі зазначені інвестори практично не направляють кошти в фондомісткі галузі, що знаходяться в найбільш важкому економічному становищі. Інвесторів відлякує їх низька рентабельність і необхідність здійснення довгострокових інвестиційних програм щодо технічного переозброєння, а також висока конкуренція з боку країн з розвиненою економікою.

Відзначається і територіальна нерівномірність розподілу інвестицій. Велика їх частина йде в регіони з розвиненою торгівельною, транспортної та інформаційної інфраструктурою і високим споживчим попитом (Москва і Московська область, Санкт-Петербург) або в регіони з високою щільністю експортно-орієнтованих підприємств ПЕК (Тюменська, Томська, Самарська, Нижегородська області, Татарстан ).

Незважаючи на зазначені недоліки, Росія потребує припливу прямих інвестицій в реальний сектор економіки. Переваги прямих інвестицій порівняно з портфельними полягають у тому, що вони дозволяють не тільки заповнити недолік капіталу, а й одночасно використовувати іноземні ноу-хау, практичні навички та управлінську майстерність. Володіючи мультиплікативним ефектом, прямі іноземні інвестиції (ПІІ) сприяють розвитку виробництва не тільки в даній галузі, а й в сполучених секторах економіки. Активізуючи конкуренцію, вони тим самим допомагають розвитку малого та середнього бізнесу, стабілізують зайнятість і підвищують рівень доходів населення, розширюють податкову базу. Найчастіше іноземні інвестори навчають і перенавчати місцеві кадри. Найбільшу кількість нових робочих місць створюється там, де іноземний інвестор створює нові господарські об'єкти, а не скуповує вже існуючі.

Підприємства за участю іноземного капіталу сприяють насиченню приймаючої економіки дефіцитної продукцією, в тому числі призначеної для модернізації виробничої бази, а також формуванню сучасної моделі споживання, вдосконалення ринкових методів господарювання.

У експортно-орієнтованих галузях ПІІ сприяють розширенню експорту, насиченню його сучасними виробами, у тому числі наукомісткими, що веде до збільшення експортних доходів приймаючої сторони, стимулює її економічне зростання і надає йому стійкості.

Іноземний капітал може надавати не тільки позитивне, а й негативний вплив на відтворювальний процес в країні реципієнті.

По-перше, іноземні інвестиції служать додатковим джерелом фінансових коштів лише до тих пір, поки репатріація прибутків не перевищить ці інвестиції. Для Росії подібне перевищення 4еактіческі стало нормою, так як західні інвестори широко використовували підставних осіб при обміні скуплених у населення ваучерів на акції російських підприємств і не брали на себе ніяких зобов'язань відносно довгострокових капіталовкладень, як це належить на інвестиційних конкурсах. У ході приватизації активи російських підприємств були жахливо знецінені, що також призводило до заниження доларової величини інвестицій. Крім того, за роки реформ резиденти і нерезиденти розробили витончені схеми приховування прибутку і відведення її від оподаткування. Приховування будь-яким способом прибуток іде за кордон.

ПІІ, залучені в Росію, часто не ведуть, як правило, до поліпшення структури виробництва, так як іноземні інвестори переводять в нашу країну переважно те обладнання та технології, які втратили статус новітніх.

Китай і більшість країн Східної Європи надають іноземним інвесторам податкові, митні та інші пільги тільки в обмін на поставку новітніх технологій і техніки. Росія не обтяжує іноземних інвесторів такими вимогами, надаючи їм тим самим переваги.

Небезпека для Росії представляє також скорочення числа зайнятих на підприємствах з іноземною участю в разі скупки вже існуючих місцевих підприємств і подальшій їх технічної реконструкції.

Крім того, іноземні інвестори нерідко переносять на територію Росії виробництво тієї продукції, яка конкурує з місцевою. Саме таким способом іноземні інвестори практично відібрали у вітчизняних виробників внутрішні ринки відео- і аудіопродукції, пива, сигарет, переважну частину ринків косметичних, фармацевтичних виробів, товарів побутової хімії і т.д. В результаті значна частка зовнішньої торгівлі приймаючої країни перетворюється у внутрішньофірмові операції іноземних компаній, заміщаючи експорт місцевих фірм.

У багатьох розвинених країнах існують обмеження на приплив капіталу в галузі, безпосередньо пов'язані з експлуатацією національних природних ресурсів, в деякі сфери виробничої інфраструктури, телекомунікаційну та супутниковий зв'язок. А в Росії іноземний капітал попрямував саме в ці сфери, а також в такі високоприбуткові і бистроскупаемие галузі, як харчова промисловість, торгівля і т.д.

Найчастіше іноземні інвестори здійснюють банкрутство російського процвітаючого підприємства при активній підтримці місцевої заводський еліти, зацікавленої в особистому збагаченні. Саме таким чином був знищений Обухівський завод - знаменитий флагман ВПК в аерокосмічній сфері.

У результаті ПІІ в Росії не сприяють ні індустріалізації її експорту, ні вдосконаленню структури національної економіки. Навпаки, за останні 10-15 років відбулося звуження частки Росії на світовому ринку високотехнологічної продукції. В останні роки Росія вивозила цієї продукції на суму 2,5 млрд дол., Що відповідає 0,3% всього обсягу світового експорту високотехнологічних виробів - у 12 разів менше, ніж Китай (без Гонконгу і Тайваню), в 14 разів менше, ніж Малайзія і Південна Корея, в 8 разів менше, ніж Мексика.

Отже, необхідна оптимізація розміщення ПІІ в російській економіці, що припускає вибір обґрунтованої довгострокової спеціалізації країни, що забезпечує її національну безпеку, а також формування сприятливого інвестиційного клімату. Дотепер несприятливий інвестиційний клімат в Росії визначається політичною нестабільністю, високим рівнем інсоляції, недосконалістю законодавства, нерозвиненістю виробничої та соціальної інфраструктури, корупцією та організованою злочинністю, що прийняла небачені для країн "золотого мільярда" масштаби.

Формування сприятливого інвестиційного клімату в Росії - необхідна умова активізації як внутрішніх, так і іноземних інвестицій. В останні роки досить багато в Росії зроблено для поліпшення інвестиційного клімату. Однак, поки вітчизняні компанії утримуються від довгострокових капіталовкладень у реальний сектор економіки, важко очікувати припливу туди іноземного капіталу, особливо в сферу високих технологій.

Мета портфельних інвестицій - вкладення коштів інвесторів у цінні папери найбільш прибуткових підприємств. Портфельний інвестор на відміну від прямого займає позицію стороннього спостерігача по відношенню до підприємства-об'єкту і, як правило, не втручається в управління ім.

У Росії до 2006 р частка портфельних інвестицій становила менше 1% всіх іноземних інвестицій. У 2006 р відбувся стрибок портфельних інвестицій, і їх обсяг виріс вшанувавши 7 разів. Завдяки початку публічного розміщення акцій на фондовій біржі різко зріс попит на акції російських компаній з боку іноземних інвесторів, і досі через систему IPO розміщується основна частина портфельних вкладень іноземного капіталу.

Співвідношення між прямими і портфельними інвестиціями залежить від ступеня економічного розвитку тієї країни, куди вони прямують. Перевага портфельних інвестицій визначається переважанням в цій країні грамотного у фінансовому відношенні населення. В економічно слаборозвинених країнах населення менш схильне до інвестування і більш схильне до споживання, тому тут краще здійснювати прямі інвестиції, призначені для освоєння природних ресурсів та виробництва сировини. В даному випадку фахівці, здатні використовувати капітал, мігрують слідом за ним.

 
< Попер   ЗМІСТ   Наст >