Навігація
Головна
 
Головна arrow Банківська справа arrow Гроші, кредит, банки
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Фактори платіжного балансу

Вплив факторів різноманітне, оскільки різноманітно і багато сам зміст платіжного балансу. Виділимо зовнішні і внутрішні фінансово-економічні чинники.

Зовнішні фінансово-економічні чинники

Це вплив пояснюється базисної роллю економічних відтворювальних процесів, в тому числі і в глобальних масштабах. Притоки і відтоки валюти в країну і з країни визначаються насамперед нерівномірністю економічного розвитку країн і зростаючої конкуренції на світових ринках товарів і капіталу . Залежно від цього формується або позитивний, або негативний платіжний баланс.

Історично напрям руху валюти визначалося насамперед потребами світової торгівлі. Тому значущим фактором платіжного балансу є зміна позицій країни в структурі світової зовнішньої торгівлі . Це зумовлює рух валюти по експорту і імпорту, що обліковуються в платіжному балансі країни. Довгі століття саме стійка позиція країни у зовнішній торгівлі вважалася її головною конкурентною перевагою. Уолтер Рейлі, англійська, державний діяч і авантюрист (XVI ст.) Писав: "Хто володіє світовою торгівлею, володіє багатствами світу, а отже, - і самим світом". І зараз активний зовнішньоторговельний баланс є індикатором зовнішньої стійкості, незалежності суверенної економіки.

Оскільки країни, крім зовнішньої торгівлі, пов'язані між собою кредитними відносинами, фактором платіжного балансу є зміна боргової позиції . Перетворення країни і її економічних суб'єктів з нетто-кредитора в нетто-позичальника (або навпаки) свідчить про серйозні зміни в співвідношенні сил у світовій економіці і визначає сальдо боргової позиції, що фіксується в платіжному балансі. У свою чергу зростання запозичень або зниження потреб у позиках має свої причини. Для держави зростання зовнішнього боргу і, відповідно, приплив валюти в країну зумовлюється бюджетним дефіцитом; для підприємств іноземні позики служать цілям розвитку бізнесу. Навпаки, відносний надлишок валюти йде за кордон у вигляді кредитів іноземним державам, банкам, підприємствам. За відносно короткий період може відбутися кардинальна зміна напрямку потоків. Наприклад, до кризи 2008-2009 рр. банки і підприємства багатьох країн були активними позичальниками, що реєструвалося як чистий ввезення капіталу приватним сектором. Криза призвела до розвороту вектора потоків в силу ускладнення фінансового стану зарубіжних кредиторів.

Точно за такою ж логікою змінюється інвестиційна позиція країни. У певні періоди країна є об'єктом активного додатка іноземних інвестицій і стратегічного, і портфельного характеру. Зі зміною інвестиційного клімату капітал, навпаки, вивозиться в країни з більшою ефективністю його застосування.

Приклади глобальних зрушень останніх десятиліть - зміна в світовій економіці позицій Китаю, країн БРІКС, формування нових центрів сили і в інших регіонах. Внаслідок цього сформувалися дисбаланси між країнами з надлишковими заощадженнями і позитивним сальдо торгового балансу (насамперед Китаєм) і країнами з дефіцитом заощаджень і торгового балансу (США). У 2013 р дефіцит платіжного балансу США склав 5,7% ВВП.

В єврозоні в цілому фіксується невеликий профіцит поточного балансу, але всередині валютного союзу накопичені дисбаланси. Її лідери, маючи технологічні переваги, захоплюють периферійні ринки; в результаті зростає профіцит торгового балансу першої групи країн і дефіцит слабших країн. У статистиці платіжного балансу всі ці зміни чітко фіксуються і дають уявлення про причини зміни руху валютних потоків.

Дія фактора нерівномірності економічного розвитку ускладнюється посиленням міжнародної фінансової взаємозалежності як проявом феномена глобалізації . Уряду, окремі підприємства, банки, долаючи обмеження національних фінансових ринків, виходять на світові ринки за кредитними і фінансовими ресурсами. У той же час накопичені всередині країни ресурси інвестуються за кордон у вигляді прямих і портфельних інвестицій. Таким чином, формуються, підтримуються і розвиваються стійкі фінансові транснаціональні зв'язки різних інституційних секторів економіки.

внутрішні чинники

В ряду макроекономічних чинників платіжного балансу слід назвати циклічні коливання економіки, які посилюють або зменшують потреби економічних суб'єктів у зовнішніх джерелах, активізацію ввезення або вивезення товарів і ін.

Надзвичайно важливою групою факторів платіжного балансу монетарного характеру є нерозривний тріада "динаміка валютного курсу - рівень і динаміка процентних ставок - темпи інфляції". За інших рівних умов підвищення курсу національної валюти призводить до зростання попиту на неї, притоку іноземного капіталу і зміцнення платіжного балансу. Вірно і зворотне: при девальвації валюти відбувається відтік капіталу, і платіжний баланс слабшає. Зростання процентних ставок призводить до зміцнення платіжного балансу внаслідок припливу капіталу і кредитів, і навпаки.

У свою чергу інфляція впливає і на рівень процентних ставок, і на стан валютного курсу, а значить, і на стан платіжного балансу. З країн з високим рівнем інфляції йдуть капітали, зарубіжні партнери згортають інвестування в країну і кредитування її економіки.

Слід також відзначити взаємозв'язок стану державних фінансів і платіжного балансу. Як правило, країни з дефіцитом бюджету, часто обумовленим неадекватно високими і неефективними державними витратами, фінансують його шляхом активізації закордонних зобов'язань. В подальшому погашення цих зобов'язань супроводжується значними відтоком капіталу. Це формує негативне сальдо платіжного балансу. США, наприклад, довгі роки мають стійкий подвійний дефіцит - і державного бюджету, і платіжного балансу. Питання в готовності інших країн його фінансувати. В даний час високий статус американських боргових зобов'язань і позиція долара як світової резервної валюти не дають підстав для фатальних висновків.

У сучасному світі з колосальною економічної взаємозалежністю різних країн, угруповань і зон загальносвітова стабільність повинна спиратися на ефективне наддержавної регулювання, вироблення загального інструментарію врівноваження платіжних балансів, усунення глобальних диспропорцій. Це є постійною турботою флагманів світового розвитку - країн групи G20. На рис. 8.1 показана концентрована сукупність факторів платіжного балансу.

Фактори платіжного балансу

Мал. 8.1. Фактори платіжного балансу

Слід звернути увагу, що безпосереднє і найбільш сильний вплив на стан платіжного балансу надають монетарні чинники.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук