Навігація
Головна
 
Головна arrow Банківська справа arrow Гроші, кредит, банки
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Управління міжнародними резервами

Резервні активи, як і будь-які активи, повинні управлятися. Щоб зрозуміти суть цього процесу, задамося питанням, у чому вони матеріалізовані. Резервні активи - номіновані в резервних іноземних валютах вимоги Банку Росії до іноземних контрагентам і належать Банку Росії цінні папери, за винятком цінних паперів закордонних емітентів в резервних валютах, куплених Банком Росії із зобов'язанням зворотного продажу (зворотне РЕПО). Тому мета управління резервними валютними активами Банку Росії - забезпечити оптимальне поєднання їх збереження, ліквідності і прибутковості.

Для зручності активи Банку Росії в резервних іноземних валютах групуються в портфелі за видами валют. В основі забезпечення схоронності резервних валютних активів лежить комплексна система управління ризиками:

• використання тільки високонадійних інструментів фінансового ринку;

• пред'явлення високих вимог до іноземних контрагентам Банку Росії і обмеження ризиків на кожного з них в залежності від оцінок його кредитоспроможності;

• захищають інтереси Банку Росії договори з іноземними контрагентами.

Оптимальне співвідношення ліквідності і прибутковості резервних валютних активів забезпечується використанням короткострокових і довгострокових інструментів - депозитів і угод РЕПО, укладених з іноземними контрагентами Банку Росії; короткострокових і довгострокових цінних паперів іноземних емітентів. Збільшення прибутковості на тлі забезпечення необхідного рівня безпеки і ліквідності досягається шляхом прийняття інвестиційних рішень на основі поточної кон'юнктури світового валютного і фінансового ринків, а також виходячи з прогнозів їх майбутньої динаміки.

Станом на кінець I кварталу 2013 р резервні валютні активи Банку Росії були інвестовані в наступні класи інструментів (рис. 8.7).

Розподіл валютних активів за видами інструментів

Мал. 8.7. Розподіл валютних активів за видами інструментів

Цінні папери представляють собою в основному державні облігації США, Німеччини, Великобританії, Франції, Нідерландів, Бельгії, Іспанії та Японії, цінні папери міжнародних фінансових організацій, позабюджетних фондів і агентств іноземних держав, а також забезпечені цінні папери кредитних інститутів Німеччини. Найбільші вкладення здійснені в доларові активи (близько 45%), а також в євро (40%). Географічний розподіл резервних валютних активів за станом на кінець I кварталу 2013 р виглядало так: на США припадало 33,8% активів, Францію - 28, Німеччини - 19,9, Сполучене Королівство - 9,4, на інші країни - 8,9 %.

Управління резервними валютними активами пов'язане з прийняттям Банком Росії фінансових ризиків. Основні з них - ринковий (валютний і процентний) і кредитний ризики. Процес управління ризиками при проведенні операцій з резервними валютними активами включає в себе процедури виявлення ризиків, їх оцінку, встановлення лімітів і контроль їх дотримання.

Кредитний ризик обмежується лімітами, встановленими на контрагентів Банку Росії, і вимогами до кредитною якістю емітентів і випусків цінних паперів. Мінімально допустимий рейтинг довгострокової кредитоспроможності контрагентів та боржників Банку Росії за операціями з резервними валютними активами встановлений на рівні "А" за класифікацією рейтингових агентств "Fitch Ratings і Standard & Poor's" (або "А2" за класифікацією "Moody's Investors Service"). Мінімальний рейтинг випусків боргових цінних паперів (або їх емітентів) встановлено на рівні "АА-" за класифікацією "Fitch Ratings і Standard & Poor's" (або "ААЗ" за класифікацією "Moody's Investors Service").

На кінець I кварталу 2013 р валютні активи розподілялися так:

2,8% - "А" 23,5% - "ААА"

71,2% - "АА" 2,5% - "ВВВ" і без рейтингу

Як еталон для оцінки процентного ризику і прибутковості активів Банку Росії в резервних іноземних валютах використовуються нормативні портфелі. Нормативний портфель - набір інструментів (індекс), сформований шляхом присвоєння кожному інструменту певної ваги (частки) в портфелі. Вага інструменту в нормативному портфелі визначався в залежності від місткості ринку даного інструменту. Ребалансування нормативних портфелів здійснюється щотижня. Прибутковість портфелів представлена в табл. 8.8.

Управління резервними активами Банку Росії в дорогоцінних металах, включаючи золото, здійснюється автономно від активів Банку Росії в резервних іноземних валютах. Інструменти для інвестування в золото різноманітні. Це злитки, золоті сертифікати, банківські рахунки в золоті (рахунки відповідального зберігання та знеособлені рахунки), облігації, індексовані з урахуванням ціни золота, ф'ючерсні і форвардні контракти, опціони на золото, акції золотодобувних компаній.

Таблиця 8.8

Прибутковість валютних активів Банку Росії, % річних

активи

Долари США

євро

Фунти стерлінгів

японські єни

Канадський долар

Фактична дохідність одновалютних портфелів валютних активів

0,62

0,43

0,53

0,17

1,31

Нормативна прибутковість одновалютних Портфелів валютних активів

0,37

0,43

0,50

0,16

1,30

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук