Навігація
Головна
 
Головна arrow Фінанси arrow Корпоративні фінанси
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Грошові потоки та їх параметри

У практичній діяльності не буває ізольованих грошових сум (платежів). Кожну суму інвестор спочатку отримує, а вже потім використовує. Таким чином, формуються потоки платежів, які можна уявити як розподілену в часі послідовність окремих платежів.

Кожен платіж являє собою миттєве фінансове подія, тобто поєднання точної дати і суми платежу. Наприклад, о 14:59 31.12.2012 ви розплатилися карткою в ресторані. Також платіж може являти собою інтервальний фінансове подія, тобто поєднання точної суми платежу і періоду часу, до якого цей платіж відноситься (наприклад, отримання заробітної плати на листопад місяць).

При роботі з інтервальними фінансовими подіями важливий момент отримання / витрати даної суми з точки зору розрахунків. У теорії зазвичай передбачається, що всі платежі, що представляють собою притоки коштів, враховуються в кінці часового відрізку, а всі платежі, що представляють собою відтоки коштів, враховуються на самому початку часового відрізку.

Потоком платежів (payment flow) називається розподілена в часі послідовність фінансових подій , де - член потоку платежів (сума окремого платежу), що відноситься до моменту часу L.

Потоки платежів можуть бути кінцевими, наприклад оплата за навчання (термін навчання фіксований), так і нескінченними, наприклад грошові потоки від консольної облігації. Потоки також можуть бути як регулярними (наприклад, квартплата), так і нерегулярними (наприклад, дивіденди від акцій).

Дії з грошовими потоками

Як ви розумієте, одна і та ж грошова сума в різні моменти часу може бути абсолютно різною за своїм абсолютним розміром, наприклад початковий внесок в банк через якийсь проміжок часу збільшується. Взагалі, одна і та ж сума грошей може бути виражена через суми грошей в інший момент:

(2.9)

При цьому якщо то , тобто являє собою майбутню (наращенную) вартість суми . А якщо , то , тобто являє собою поточну (теперішню) вартість суми . Іншими словами, в одному випадку мова йде про нарощенні однієї суми, а в іншому - про її дисконтировании.

Звідси випливає важливий висновок. Суми в момент часу і в момент часу називаються еквівалентними при заданій ставці відсотка i, якщо одна із сум є розширеним або дисконтованих значенням іншої суми за проміжок часу .

Щоб перевірити, еквівалентні чи дві суми, необхідно привести їх вартість до якогось одного і того ж моменту часу. Якщо значення виявилися однаковими, то суми еквівалентні. Якщо ж значення виявилися різними, то цінніший з двох сум та, у якої наведене значення більше.

Аналогічно окремими платежами будь-яка серія платежів еквівалентна іншій серії платежів по заданій процентній ставці, якщо вартості двох серій платежів, наведені до одного й того ж моменту часу, виявляються рівними. В іншому випадку одна серія цінніше (дорожче) інший.

Приклад 2.10. Є дві серії платежів, кожна з яких починається рівно через рік. Перша серія складається з 10 щорічних платежів по 100 руб. протягом 10 років. Друга серія складається з платежів по 170 руб. кожні два роки протягом 12 років. При ставці відсотка 8,5% є ці серії платежів еквівалентними? І якщо немає, то власник якої серії повинен доплатити власнику іншої серії, щоб їх серії платежів стали еквівалентними?

Рішення

За допомогою формули (2.1) знаходимо поточні вартості окремих платежів в кожній серії і підсумовуємо їх.

Для першої серії отримуємо:

Для другої серії аналогічним чином отримуємо:

Таким чином, ці дві серії платежів не є еквівалентними, хоча і мають близькі значення. Власник другої серії платежів повинен доплатити власнику першої серії 6,38 руб., Щоб вартості їх серій стали еквівалентними.

Вартості платежів, що відносяться до одного і того ж моменту часу, можна додавати і віднімати. Якщо вартості платежів відносяться до різних моментів часу, то ніяких дій (у тому числі порівняння) проводити не можна.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук