Класифікація облігацій

На ринку можна зустріти різні види облігацій, причому в останні час облігації все частіше знаходять гібридні форми, тобто припускають вбудовування того чи іншого фінансового інструменту, наприклад відклична облігація є поєднання традиційної облігації і опціону колл (або пут). У зв'язку з цим в теорії і практиці існує велика кількість різних класифікацій облігацій, однак для розуміння суті цього інструменту і вміння визначати його вартість необхідно знання лише основних, базових класифікацій.

Базові класифікації облігацій

Можна виділити кілька класифікаційних ознак, які не впливають на оцінку вартості облігації, наприклад є цінний папір забезпеченої або хто виступає в якості емітента облігації. Але існують такі класифікаційні ознаки, які безпосередньо впливають на оцінку вартості облігації. У табл. 3.1 наведені класифікаційні ознаки, види облігацій, ними породжувані, і вплив на оцінку вартості облігацій.

Таблиця 3.1

Базові класифікації облігацій

Розглянемо детальніше кожну класифікацію. Аналіз емітентів облігацій дозволяє оцінити ризики вкладення в ці цінні папери. Так, державні та муніципальні облігації в порівнянні з іншими зазвичай найменш ризиковані. У Росії державні облігації випускає Мінфін РФ, а муніципальні - влади суб'єктів РФ. Державні облігації часто ділять на федеральні і субфедеральних. Державні компанії можуть також випускати власні облігації. Корпоративні облігації розрізняються за ступенем ризику: від дуже надійних (з рейтингом АА і вище) до так званих сміттєвих (junk ) облігацій, що є, по суті, борги венчурних компаній або компаній, що знаходяться в стані банкрутства.

З точки зору майданчики для розміщення облігації діляться на єврооблігації (євробонди), іноземні облігації, міжнародні і глобальні облігації. Причому емітентами таких облігацій можуть виступати як державні органи, так і корпорації. Зверніть увагу, що єврооблігація - це не обов'язково облігація, номінована в євро. Євробондів називається будь-яка облігація, номінована у валюті, відмінній від валюти країни-емітента. Так, якщо російська компанія випустить облігації в гривнях, ця облігація буде вважатися єврооблігацій. Іноземній називається облігація, випущена на внутрішньому ринку іншої країни (тобто не країни емітента). Міжнародної облігацією називають облігацію, що розміщується на зарубіжних ринках, тобто іноземна облігація і євробонди можуть бути також названі міжнародної облігацією. Глобальної облігацією називають облігацію, розміщену на декількох зарубіжних ринках.