Фірми-Експлерент

Досить часто венчурна фірма передає право на використання своєї інтелектуальної власності (нововведення) за ліцензійним договором іншій фірмі - піонерської в освоєнні нововведення на ринку, званої Експлерент. Ці фірми здійснюють просування нововведень на ринок: проводять технологічну підготовку виробництва і далі проводять та організовують маркетингові та збутові дії з реалізації продукції. Венчурні фірми в залежності від умов договору з Експлерент або повністю позбавляються права надалі на використання цього нововведення (але одержують при цьому максимальна винагорода за винятковість переданих прав), або залишають частину прав на використання нововведення, але одержують при цьому істотно меншу винагороду (про умови ліцензійних договорів більш детально див. в главі 8).

Серед усіх учасників інноваційного процесу Експлерент (поряд з венчурними інвесторами), найбільшим чином ризикують. Але і прибутку вони отримують максимальні, завдяки першості на ринку з новою продукцією. Досить згадати історію з розробкою і просуванням перших комп'ютерів в 70-х рр. фірмою IBM. У первинний період освоєння над фірмою сміялися великі газети і журнали, зіставляючи настільний прилад з величезними ламповими "монстрами", що займають кілька кімнат. Але IBM "мовчки" освоїла не тільки національний, а й практично весь світовий ринок, коли "сполошилися" великі гіганти. Фірма "Моторола" протягом трьох років намагалася наздогнати IBM по випуску комп'ютерів, витративши при цьому 5 млрд доларів, але, не витримавши конкуренції, змушена була повернутися до своєї звичної місії з виробництва засобів зв'язку.

Сьогодні за кордоном існують спеціальні агентства, основною діяльністю яких є пошук нових розробок. Така діяльність часто межує з промисловим шпигунством. Проте в результаті жодне нововведення не залишається без уваги (як це, на жаль, властиво ще для нашої країни). Тому й винахідники (новатори), що складають зазвичай частки відсотків від чисельності населення країни, за кордоном працюють максимально ефективно і прибутково. Цьому сприяє державна система підтримки інноваційного підприємництва. Крім того, в бюджеті США щорічно виділяють до 1 млрд доларів на закупівлю ліцензій з інших країн.

Фірми-Експлерент часто стають фірмами - "зірками" на ринку (виходячи з добре відомою в менеджменті матриці Бостонської консультативної групи - БКГ) - з високими темпами зростання і істотною часткою на ринку. При цьому венчурні фірми (за аналогією з БКГ їх можна назвати "важкими дітьми") знаходяться на початку життєвого циклу ринку.

"Бізнес-ангели" як фінансові партнери

Досвід багатьох розвинених країн дає підставу вважати, що в даний час на самих ранніх етапах інноваційного розвитку провідна роль у фінансуванні виробництва може належати таким індивідуальним венчурним інвесторам, яких за кордоном прийнято називати "бізнес-ангели".

Навіть у Росії, де венчурний бізнес поки що розвинений відносно слабко, бізнес-ангели існують вже досить давно. Вони, хоча себе такими і не вважали, а тим більше не називали, з'явилися ще на початку 90-х рр. XX ст. Вчорашні завідувачі лабораторіями, інженери, вчителі, технологи, котрі позбулися з початком недостатньо продуманих соціально-економічних реформ звичного заробітку, посилено почали шукати нову сферу докладання своєї енергії. Для багатьох з них такою точкою докладання зусиль стали торговельні та посередницькі операції. Зуміли досить швидко заробити сотні тисяч, а іноді і мільйони доларів на перепродажі ширвжитку, побутової техніки, комп'ютерів і програмного забезпечення до них, новоявлені капіталісти почали давати певні суми грошей своїм колегам, що продовжували займатися науковими дослідженнями і науково-конструкторськими розробками. Звичайно, не даром, а в обмін на частку в майбутньої високотехнологічної компанії.

Інша справа, що далеко не завжди вкладені кошти давали хороший економічний результат у зв'язку з тим, що російські приватні інвестори значно відрізнялися за своїм менталітетом від західних бізнес-ангелів. Принциповою особливістю російських венчурних капіталістів було те, що вони з самого початку були більше орієнтовані на негайне отримання дивідендів, що більш характерно для пайової участі в торговельному бізнесі, але мало відповідало інтересам стартуючих високотехнологічних компаній. Тому і прибутковість таких інвестицій виявлялася не дуже високою. Крім того, російські приватні партнери-інвестори рідко активно і кваліфіковано допомагали успішному розвитку підтриманих ними компаній. Наприклад, у своїх діях бізнес-ангел відповідає тільки перед самим собою, а тому може собі дозволити такий ризик, який неприйнятний для решти інвесторів венчурного капіталу. Навіть якщо його інвестиції виявляться неуспішними, він втратить лише невелику частину своїх власних грошей, що для нього означає не дуже багато. Тим більше що часто, вкладаючи кошти в нову компанію, він керується не тільки економічними міркуваннями. В основному бізнес-ангели - це досить заможні люди, які заробили свій капітал у власному бізнесі і розташовують відносно вільними коштами, які їм в даний час для власної компанії не потрібні, а для створення нового власного бізнесу недостатні. Тому вони готові направити частину наявних у них коштів для інвестицій в інші підприємницькі проекти.

Фінансуючи чужий бізнес, бізнес-ангели в той же час перетворюють цей чужий бізнес частково в свій власний з надією на отримання високого прибутку. Як правило, бізнес-ангел вкладає свої кошти у венчурні підприємства на ранніх етапах його становлення і співпрацює з компанією кілька років, аж до виходу підприємства на ринок, розділяючи з компанією всілякі ризики. Але бізнес-ангели ризикують, попередньо проаналізувавши перспективність проекту, компетентність управлінської ланки компанії, реальність перетворення ідеї в готові технології, кон'юнктуру ринку, економічне становище території, світову новизну і конкурентоспроможність інноваційного проекту.

При цьому бізнес-ангели ніколи відразу не виробляють великих вкладень. Навпаки, вони здійснюють інвестиції дрібно (у вигляді невеликих траншей), постійно оцінюючи успішність реалізації попередніх порцій капіталу. Більше того, перш ніж почати фінансування компанії, "ангели" нерідко залучають відомих учених в якості консультантів науково-технічних проектів для того, щоб отримати від них офіційне кваліфікований висновок про реальну перспективності тієї ідеї, на базі якої планується розвиток нової компанії. Ці думки бізнес-ангелами при ухваленні рішення про початок інвестування обов'язково враховуються, але в основному вони все ж спираються на власну інтуїцію підприємця і попередній досвід. Для них більше значення має те, чи повірять вони в керівника проекту і його команду. Якщо вірять, то будуть фінансувати навіть дуже проблематичні ідеї. Більшість найбільш успішних бізнес-ангелів заявляють, що для них важливіше не сама ідея чи технологія, а її розробники і ті учасники проекту, які взялися втілити ідею в життя.

Звичайно, інтуїція нерідко може і підвести. Ніхто нічого не може гарантувати зі стовідсотковою точністю. За визнанням багатьох бізнес-ангелів, деякі профінансовані ними проекти виявлялися не успішними. Але тим не менш бізнес-ангели раніше дотримуються роками виробленого принципу, бо не менш ніж у 30% випадків саме він забезпечує отримання такого прибутку, яка перекриває витрати по всіх інших компаніям, що знаходяться на ранніх етапах свого розвитку.

На інших же етапах, де ризик дещо менше, але зате величина інвестицій багаторазово більше, однією інтуїцією вже обійтися неможливо, тут потрібно точний економічний розрахунок, але там бізнес-ангели, як правило, вже не працюють. Важливо підкреслити, що, по-перше, бізнес-ангел ризикує набагато більшою мірою, ніж всі інші венчурні капіталісти, але набагато меншими сумами грошей (звичайно бізнес-ангели вкладають у підприємство від декількох десятків тисяч до декількох сотень тисяч доларів), а, по-друге, вони виробляють інвестиції в самі ранні етапи розвитку компаній, коли ризик максимальний, але обсяг необхідних коштів відносно невеликий. Зменшення ризику бізнес-ангели досягають за рахунок іншого - інвестуючи кошти відразу в кілька проектів, т. Е. За рахунок фінансування декількох нових компаній, що в підсумку обов'язково приносить досить високий прибуток. Саме тому вони і готові ризикувати, а завдяки цьому значною мірою вирішується і проблема заповнення можливого перерви фінансування компаній на ранніх етапах.

Без перебільшення можна сказати, що там, де потрібно підвищений ризик, але є ймовірність високого прибутку при вкладенні відносно невеликих коштів, там зона дії переважно бізнес-ангелів, яких не випадково називають основою неформального ринку венчурного капіталу.

 
< Попер   ЗМІСТ   Наст >