Навігація
Головна
 
Головна arrow Інвестування arrow Інвестиційний менеджмент
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

ФУНДАМЕНТАЛЬНІ КОНЦЕПЦІЇ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ

Інвестиційний менеджмент, зародившись в надрах фінансового менеджменту, так чи інакше, запозичив багато положень і концепції останнього. Тому не дивно, що до фундаментальних концепцій інвестиційного менеджменту відносяться:

- концепція аналізу дисконтованих грошових потоків;

- теорія портфеля Г. Марковіца;

- модель оцінки дохідності фінансових активів;

- концепція ідеального ринку капіталу;

- гіпотеза ефективності ринків.

1. Концепція аналізу дисконтованих грошових потоків (її сутність розкриває приказка: "Краще синиця в руках, ніж журавель у небі") відіграє провідну роль в інвестиційному менеджменті і включає ряд етапів:

- розрахунок прогнозованих грошових потоків;

- оцінка ступеня ризику для грошових потоків;

- включення ступеня ризику в аналіз;

- визначення приведеної вартості грошового потоку.

приклад 2.1

Очікується надходження грошових коштів через один рік в розмірі 100 тис. Руб., Через 2 роки - 150 тис. Руб., Через 3 роки - 200 тис. Руб. Визначте поточну вартість грошового потоку при ставці дисконтування 12%.

Рішення.

Скористаємося формулою дисконтування:

де РУ - поточна вартість грошового потоку.

Таким чином, поточна вартість даного грошового потоку складе 351 220,84 руб.

2. Теорія портфеля Г. Марковіца (її сутність розкриває приказка -, не кладіть всі курячі яйця в одну корзину) заснована на наступних положеннях:

- сукупний рівень ризику може бути знижений за рахунок об'єднання ризикових активів в портфелі;

- рівень ризику по кожному виду активу визначається не ізольовано, а з урахуванням його впливу па загальний рівень ризику диверсифікованого портфеля.

3. Модель оцінки дохідності фінансових активів (її сутність розкриває афоризм - чий ризик, того і вигода) заснована на наступних основних характеристиках:

- наявність ідеального ринку капіталу;

- необхідна прибутковість для будь-якого виду ризикового активу являє собою функцію трьох змінних - безризиковою прибутковості, середньої прибутковості і індексу коливання дохідності даного виду фінансового активу.

4. Концепція ідеального ринку капіталу (її сутність розкриває афоризм - досконалість недосконале, і в цьому його принадність) заснована на наступних ключових положеннях:

- повна відсутність трансакційних витрат;

- відсутність податків;

- наявність великої кількості покупців і продавців;

- рівний доступ на ринок фізичних і юридичних осіб;

- відсутність витрат на інформаційне забезпечення;

- однакові очікування у всіх осіб;

- відсутність фінансових труднощів.

5. Гіпотеза ефективності ринків (її сутність розкриває афоризм - чий ризик, того і вигода) заснована на визначенні ступеня ефективності ринків в залежності від характеру ціноутворення па ньому.

Відповідно до даної гіпотезою виділяється кілька ступенів ефективності ринків - сильна (поточні ринкові ціни відображають загаль приватну інформацію), середня (в поточних ринкових цінах відбивається загальнодоступна інформація) і слабка (в поточних ринкових цінах відображається інформація про динаміку минулих котирувань).

Сильна ступінь ефективності ринків існує тільки в теорії, на практиці її немає. Середній ступінь ефективності ринків характерна для розвинених ринків капіталу, в тому числі вона властива, зокрема, Лондонській і Нью-Йоркській фондових бірж. Слабка ступінь ефективності ринків характерна для ринків, що розвиваються капіталу, до яких відноситься і Російський фондовий ринок.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
data-override-format="true" data-page-url = "//stud.com.ua">
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук