Навігація
Головна
 
Головна arrow Інвестування arrow Інвестиційний менеджмент

ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ПРОГРАМИ

В результаті вивчення даного розділу студент повинен:

знати

  • • способи вирішення дослідницьких завдань;
  • • закони розвитку природи, суспільства і мислення і вміти оперувати цими знаннями в професійній діяльності;
  • • сучасне законодавство, нормативні документи і методичні матеріали, що регулюють фінансову та інвестиційну діяльність господарюючих суб'єктів;
  • • соціальну значущість своєї майбутньої професії;

вміти

  • • володіти високою мотивацією до виконання професійної діяльності;
  • • розробляти варіанти управлінських рішень і обґрунтовувати їх вибір на основі критеріїв соціально-економічної ефективності;
  • • використовувати нормативні правові документи в своїй діяльності;
  • • аналізувати взаємозв'язку між функціональними стратегіями компаній з метою підготовки збалансованих управлінських рішень;

володіти

  • • методами кількісного аналізу і моделювання, теоретичного і експериментального дослідження в області ризик-менеджменту;
  • • здатністю оцінювати вплив інвестиційних рішень і рішень по фінансуванню на зростання цінності (вартості) компанії;
  • • здатність самостійно здобувати (в тому числі за допомогою інформаційних технологій) і використовувати в практичній діяльності нові знання і вміння, включаючи нові галузі знань, безпосередньо не пов'язаних зі сферою діяльності.

Етапи формування інвестиційної програми

Стратегічний план визначає основні напрямки інвестиційної діяльності і не містить контрольних завдань або показників, а намічені інвестиційні проекти характеризуються збільшеними показниками, без деталізації. досягнення

цілей стратегічного плану забезпечується розробкою та реалізацією річних інвестиційних програм.

Якщо стратегічний план визначає головні напрямки, цілі та завдання інвестиційної діяльності, то річна інвестиційна програма - це конкретний план дій, розгорнутий і всебічно обгрунтований.

важливо запам'ятати

Стратегічний інвестиційний план розробляється з метою визначення ключових напрямків інвестиційної діяльності без деталізації, а річні інвестиційні програми конкретизують стратегічний інвестиційний план і забезпечують досягнення його цілей.

У програмі, як правило, знаходять відображення три групи проектів:

  • - завершення або продовження інвестиційного етапу реалізації проектів, які переходять з минулого року;
  • - реалізація проектів, інвестиційний етап яких повністю вкладається в рамки річної програми;
  • - проекти, реалізація яких починається в поточному році, але завершується наступного року (або в наступних роках).

Отже, одночасно функціонують три взаємопов'язаних документа, що представляють собою єдину систему планування і включає:

  • - стратегічний інвестиційний план на встановлений період, наприклад, на 3 роки;
  • - річний розріз стратегічного інвестиційного плану;
  • - річну інвестиційну програму.

Інвестиційні рішення по взаємовиключних інвестицій

Загальним правилом оцінки інвестиційної привабливості інвестицій є те, що в разі виникнення суперечності між критеріями оцінки остаточний висновок необхідно приймати на основі МРУ. Однак показник МРУ має істотний недолік - його залежності від прийнятого значення норми дисконту. Відповідно, достовірний результат оцінки інвестиційної привабливості на основі МРУ можна отримати тільки в умовах стабільності процентних ставок.

Для адекватної оцінки інвестиційної привабливості проектів рекомендується досліджувати графік залежності МРУ від зміни норми дисконту, який:

  • - являє собою нелінійну залежність;
  • - перетинає вісь абсцис в точці, що відповідає внутрішній нормі прибутковості проекту (1ЯЯ);
  • - перетинає вісь ординат в точці, що відповідає чистим грошовим надходженням проекту (МРУ).

Точку перетину профілів МРУ проектів, які порівнюються, прийнято називати точкою Фішера.

Оскільки норма дисконту - це єдиний екзогенний параметр інвестиційного проекту встановлюється аналітиком самостійно, розрахунок точки Фішера дозволяє уникнути суб'єктивізму відповідних оцінок ефективності інвестиції.

приклад 8.1

Визначимо точку Фішера для двох альтернативних проектів А і Б, що характеризуються наступними показниками:

проект

Потік грошових коштів

0-й рік

1-й рік

2-й рік

3-й рік

4-й рік

А

-17

10

10

7

0

Б

-27

10

10

10

10

Рішення.

1. Визначимо ноток грошових коштів як різницю між потоками проектів Б і А.

проект

Потік грошових коштів

0-й рік

1-й рік

2-й рік

3-й рік

4-й рік

(5/1)

-10

0

0

3

10

2. Розрахуємо внутрішню норму прибутковості для проекту (Б - А ), вона склала 7,36%. Це і буде точка Фішера.

Таким чином, точка Фішера проектів А і Б склала 7,36%.

Точка Фішера впливає на прийняття управлінських рішень за допомогою її порівняння з фактичною ставкою дисконтування і дозволяє вибрати проект, який дозволить максимізувати чисту дисконтовану вартість.

 
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук