Навігація
Головна
 
Головна arrow Інвестування arrow Інвестиційний менеджмент
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

УПРАВЛІННЯ ПОРТФЕЛЕМ ОБЛІГАЦІЙ

Як правило, багато підприємств малого та середнього бізнесу вважають, що єдиний спосіб зберегти заощадження - відкрити депозит у банку. Крім того, багато, на даний момент, вважають за краще зберігати гроші в іноземній валюті, так як рубль схильний девальвації. Основні недоліки банківського депозиту - це "заморожування" грошей на тривалий період, консервативні процентні ставки і концентрація ризиків на одну кредитну установу.

У той же час, в сучасних умовах розвитку російської та світової економіки є гідна альтернатива валютним депозитам - портфельні інвестиції в єврооблігації. Такий портфель здатний забезпечити прибутковість вище ставок по депозитах, хоча і пов'язану з великими ризиками, але при цьому зберегти "мобільність" заощаджень і дати гнучку можливість перевести їх в гроші без втрати накопиченого процентного доходу. Єврооблігації - це боргові папери великих і надійних компаній, номіновані в іноземній валюті. Прибутковість єврооблігацій російських банків суттєво перевищує ставки по їх депозитах, при тому, що інвестор бере на себе близький ризик дефолту даної кредитної організації.

Головною перевагою єврооблігацій, в порівнянні з банківським депозитом, є можливість перетворення цінних паперів в гроші без втрати відсоткового доходу. При вкладенні в єврооблігації ключовим фактором є складання портфеля, збалансованого як по галузях економіки, так і за кредитною якістю емітентів з метою зниження ризиків інвестування. Оскільки ринок валютних паперів дуже широкий, для вибору кандидатів в портфель краще використовувати експертну думку аналітиків і професійних керуючих. Необхідно, щоб фахівці компанії формували інвестиційний портфель єврооблігацій з паперів пройшли фундаментальну експертизу. Професійний вибір керуючої компанії дозволить підприємству знизити кредитні ризики і підвищити прибутковість інвестицій.

Досліджуємо показники прибутковості і дюрації єврооблігацій, можливих для включення в інвестиційний портфель (табл. 10.5).

Таблиця 10.5

Аналіз прибутковості та дюрації єврооблігацій на початок 2015 р

облігації

Прибутковість,%

Дюрація, м

1

ЛПСБ, 2014

1,9

0,64

2

Мінфін Росії, 7

5,02

2,1

3

"Москва", 2016

5,39

1,01

4

"Москва", 2020

7,72

6,35

5

"Росія", 2015

9,8

8,46

6

"Росія", 2018

9,71

5,39

7

"Росія", 2028

9,03

2,42

8

"Росія", 2030

12,43

6,04

9

АФК "Система", 2016

22,64

1,76

10

"Вимпелком", 2014

7,17

0,28

І

"Вимпелком", 2016

12,67

0,91

12

"Вимпелком", 2018

16,28

2,31

13

"Вимпелком", 2020

19,72

3,32

14

"Вимпелком", 2023

19,02

4,81

15

"Вимпелком", 2028

19,11

5,15

16

"Газпром", 2014

6,01

0,6

17

"Газпром", 2016

8,03

1,49

18

"Газпром", 2022

12,88

7,28

19

"Газпром", 2034

13,36

4,02

20

"Газпром", 2037

13,02

8,34

21

"ТНК-ВР", 2014

14,67

3,32

22

"ТНК-ВР", 2016

16,07

5,25

23

"ТНК-ВР" 2017

15,93

5,46

У табл. 10.5 налічується 23 види єврооблігацій, що характеризуються різним терміном погашення та доходністю від 1,9 до 22,64%. Сюди включені як федеральні і муніципальні, так і корпоративні єврооблігації, номіновані в доларах і євро.

Розглянемо динаміку показників прибутковості найбільш ефективних єврооблігацій і ринкового портфеля (табл. 10.6).

Таблиця 10.6

Динаміка прибутковості єврооблігацій і ринкового портфеля,%

рік

"Вимпел

ком "

АФК

"Система"

"ТПК-ВР"

ринковий портфель

2011

15

15

15

15

2012

0

-20

-10

-10

2013

30

21

26

26

2014

22

19

16

16

У 2012 р прибутковість ринкового портфеля пішла вниз і стала негативною (-10%), прибутковість єврооблігацій "Вимпелком" знизилася до нуля, а прибутковість єврооблігацій АФК "Система" і "ТПК-ВР" знизилася відповідно на 20 і 10%.

У 2013 р прибутковість єврооблігацій "ТПК-ВР" перебувала в повній відповідності з ринковим портфелем, тоді як за єврооблігаціями АФК "Система" вона зросла в меншій мірі, а за єврооблігаціями "Вимпелком" - в більшій мірі.

Інвестування в єврооблігації має на меті тривале вкладення капіталу і його зростання. Облігації, як альтернативний депозиту спосіб збереження капіталу, забезпечують компанії не тільки заробіток, що перевищує ставку по депозитах, а й високу мобільність коштів без загрози втрати накопиченого доходу, а також досить рівномірний потік купонних виплат. Але при цьому не треба забувати про необхідність регулярної корекції портфеля з метою його оптимізації, в тому числі з причин, не залежних від власника облігацій.

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті позначте слово та натисніть Shift + Enter
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >
data-override-format="true" data-page-url = "//stud.com.ua">
 
Дисципліни
Агропромисловість
Аудит та Бухоблік
Банківська справа
БЖД
Географія
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика та Естетика
Журналістика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логіка
Логістика
Маркетинг
Медицина
Нерухомість
Менеджмент
Педагогіка
Політологія
Політекономія
Право
Природознавство
Психологія
Релігієзнавство
Риторика
Соціологія
Статистика
Техніка
Страхова справа
Товарознавство
Туризм
Філософія
Фінанси
Пошук