ФІНАНСОВІ ІНСТИТУТИ ТА ФІНАНСОВІ РИНКИ

В даний час фінансовий ринок Росії активно розвивається, перерозподіл капіталу між учасниками здійснюється за допомогою посередників. Головна функція процесу перерозподілу - трансформація тимчасово вільних фінансових активів в позичковий капітал. На цьому ринку здійснюється мобілізація капіталу, надання кредиту та обмін фінансовими засобами. Основну роль в даному процесі виконують фінансові інститути, які направляють потоки фінансових ресурсів від власників до позичальників. Товаром є фінансові кошти і цінні папери.

Фінансовий ринок являє собою систему, в рамках якої гроші та інші фінансові активи організацій і фізичних осіб звертаються самостійно, незалежно від характеру звернення реальних товарів. Фінансовий ринок має розгалужену і різноманітну фінансову інфраструктуру, яка обслуговується фінансовими інститутами, на ньому використовуються різноманітні фінансові інструменти (табл. 1.7).

Таблиця 1.7

Класифікація фінансових ринків [1]

класифікаційний ознака

Види фінансового ринку

1. За видами звертаються фінансових активів (інструментів, послуг)

  • - Капіталу (цінних паперів, кредитний);
  • - валютний;
  • - дорогоцінних металів

2. За періодом обігу фінансових активів (інструментів)

  • - Грошей;
  • - капіталу

3. За ступенем організованості

  • - Організований (біржовий);
  • - неорганізований (позабіржовий)

4. За регіональною ознакою

  • - Місцевий;
  • - регіональний;
  • - національний;
  • - світовий

5. За терміновості реалізації угод

  • - Касовий ринок (ринок "спот", ринок "кеш");
  • - терміновий ринок ( "ринок угод на термін")

6. За умовами обігу фінансових інструментів

  • - Первинний;
  • - вторинний

7. За принципом зворотності

  • - Боргових зобов'язань;
  • - титулів власності

Дана класифікація відрізняється від загальноприйнятої, так як замість ринку золота включає ринок дорогоцінних металів, інтерес до якого з боку інвесторів різко зріс після кризи 2008 р

Розглянемо дані ринки більш докладно.

Ринок капіталу є ринок, на якому продаються і купуються інвестиційні ресурси. Саме на ньому інвестор може придбати "довгі гроші". Даний ринок підрозділяється на кредитний і ринок цінних паперів.

На кредитному ринку виникають відносини, зумовлені рухом вільних грошей між позичальниками і кредиторами на умовах терміновості, зворотності і платності. Учасниками даного ринку є Центральний банк, комерційні банки, юридичні та фізичні особи, які обслуговуються ними. Слід зазначити, що в значній мірі ціна ресурсів на даному ринку залежить від політики Банку Росії. Проаналізувавши цю політику за 2011-2014 рр., Варто відзначити наступне:

  • • в першому півріччі 2011 р Банк Росії підвищував процентні ставки за своїми операціями. У вересні - грудні процентні ставки і надання ліквідності (за окремими операціями) знизилися, а по депозитних операціях - зросли. У 2011 р були розміщені тимчасово вільні кошти федерального бюджету на банківські депозити на загальну суму 2189,9 млрд руб., Що майже в 5,7 рази більше обсягів розміщення роком раніше. Обсяг коштів, залучених на аукціонах з продажу облігацій Банку Росії, склав в 527,7 млрд руб .;
  • • в 2012 р на тлі збільшення дефіциту банківської ліквідності, в основному обумовленого вилученням коштів з бюджетного каналу, кредитні організації збільшили попит на операції рефінансування Банку Росії. Валовий кредит банкам зріс до 3,3 трлн руб. Ставки грошового ринку змінювалися в діапазоні від 5,25 до 6,25% річних, а їх динаміка характеризувалася високою волатильністю;

Волатильність - статистичний фінансовий показник, що характеризує мінливість ціни.

  • • в липні - жовтні 2013 р Банк Росії вилучив кошти з банківського сектора, при цьому обсяги рефінансування кредитних організацій знову збільшувалися. Виріс і обсяг коштів, залучених Мінфіном Росії, на первинному ринку. Він склав 821,1 млрд руб. (У 2012 р - 811 млрд руб.). Номінальний обсяг розміщення зріс до 815,1 млрд руб. проти 794,6 млрд руб. в 2012 р .;
  • • в 2014 р для утримання інфляції Банк Росії шість разів підвищував ключову ставку. До кінця року вона склала 17% річних. Для поліпшення ситуації на ринку удосконалювалися інструменти і збільшилася кількість спеціалізованих програм рефінансування кредитних організацій *.

Крім ЦБ РФ на даному ринку активно працюють комерційні банки та небанківські кредитно-фінансові інститути. В даний час в Росії зареєстровані тисячі п'ятьдесят-дві [2] комерційні банки та 71 небанківський кредитно-фінансовий інститут, з них 76 організацій зі 100% -ним участю іноземного капіталу.

Основними джерелами фінансування російського банківського сектора в 2012 р були кошти, залучені банками від організацій і населення. Банківські депозити юридичних осіб за січень-листопад 2012 р збільшилися на 10,1% (за той же період 2011 року - на 34,7%) і склали 9210,1 млрд руб. Понад 23% приросту обсягу депозитів юридичних осіб було забезпечено за рахунок коштів Мінфіну Росії та інших державних органів. У 2013 р депозити та інші залучені кошти юридичних осіб зросли на 12,7% і склали 10 838,3 млрд руб. Ця тенденція збереглася в 2014 р .: зростання депозитів склав 56,9% (17 008,8 млрд руб.), А їх частка в пасивах банківського сектора зросла з 18,9 до 21,9%.

Обсяг вкладів в 2011 р виріс на 12,7%, в 2012 р - на 13,2%, в 2013 р - на 19%, в 2014 р - на 9,4%. При цьому в 2012 році він склав 13 434,2 млрд руб. (близько 30% сукупних банківських пасивів), в 2013 р - 16 957,5 млрд руб., в 2014 р - 18 555,6 млрд руб. Частка вкладів фізичних осіб в пасивах банківського сектора скоротилася з початку 2014 року з 29,5 до 23,9%. Найбільшу питому вагу становили вклади на термін понад 1 рік (майже 60% за 11 місяців 2012 р, 61,8% в 2013 р, 55,1% в 2014 р) [3] .

Ринок цінних паперів сукупність економічних відносин з приводу випуску та обігу цінних паперів між його учасниками. Даний ринок ділиться на первинний і вторинний. Первинний пов'язаний з випуском та продажем емітентом знову випущених цінних паперів, що дозволяє організації отримати необхідні фінансові ресурси. На вторинному ринку здійснюється їх подальший перепродаж через фондовий ринок (фондову біржу) або через позабіржовий ринок. Даний ринок не приносить організації, яка випустила цінний папір, фінансових ресурсів, проте дає можливість інвесторам отримати дохід від операцій з цінними паперами та вкладені в них кошти. При цьому існує ймовірність рейдерських захоплень, які дуже часто починаються саме на вторинному ринку з купівлі невеликої кількості цінних паперів, а переростають в зміну власника бізнесу.

Проведений аналіз ринку цінних паперів показав, що в 2005 р кількість емітентів акцій та облігацій в Росії склало 460 431, а до кінця 2012 р їх налічувалося 537 176, отже, кількість компаній на фондовому ринку за цей час збільшилася на 16,7% . Проаналізувавши дані Московської біржі ММВБ-РТС, можна стверджувати, що ринок акцій в секторі "Основний ринок" виріс в 2,7 рази, а в секторі Classica - в 2,5 рази. Зокрема, капіталізація по секторам на кінець 2012 р склала 25 212,5 млрд руб. і 816,9 млрд руб. відповідно. У 2013 р капіталізація ринку акцій, що котируються на Московській біржі, склала 25 323,8 млрд руб.

Ринок облігацій протягом 9 років також збільшувався в обсягах. Зокрема, на ринку корпоративних облігацій до кінця 2013 р спостерігалося зростання кількості випусків в 3,13 рази, в той час як середня ставка за випущеними цінних паперів за останні 2 роки складала не більше 8,5% річних. Обсяг ринку корпоративних облігацій за даний період зріс в 8,66 рази, а обсяг ринку державних облігацій - в 3,73 рази. Ключовими емітентами корпоративних облігацій були "Федеральна мережева компанія Єдиної енергетичної системи", "РЖД", "Зовнішекономбанк", "ВТБ".

У зв'язку з відмінностями в ступені організації торговельної діяльності ринок цінних паперів підрозділяється на фондовий і позабіржовий. Фондовий ринок (організований, біржовий) - інституційний ринок, на якому перехід права власності за цінними паперами від продавця до покупця здійснюється на підставі встановлених на фондовій біржі правил і процедур, а "якість" цінних паперів строго контролюється рейтинговими агентствами.

В даний час в світі налічується близько 150 фондових бірж. Найбільшою є Нью-Йоркська фондова біржа (NYSE Euronext) [4] . Її оборот становить понад 50% всього обороту фондових бірж світу.

Найбільша на території Росії біржа - ВАТ "ММВБ-РТС". У 2011 р загальний обсяг торгів на ринках ММВБ-РТС склав 297,9 трлн руб. (близько 10,1 трлн дол. США). З них обсяг торгів на фондовому ринку об'єднаної біржі сягнув 1,05 трлн дол. США, на терміновому - 1,9 трлн дол., На валютно-грошовому - 7,1 трлн дол., І на товарному - 259 млн дол. У результаті за обсягом торгів на фондовому ринку Московська біржа увійшла до двадцятки найбільших світових бірж, а по оборотам термінового ринку зайняла місце в першій десятці. Відзначимо також, що загальна кількість угод на всіх ринках ММВБ-РТС перевищив 358,5 млн [5] .

Порядок участі в торгах емітентів, інвесторів, дилерів і брокерів визначається статутом біржі. В даний час в Росії, за даними Центрального банку РФ, налічується 8 зареєстрованих бірж, з них 5 товарних і 3 фондових (ВАТ "Московська біржа ММВБ-РТС", ЗАТ "Фондова біржа ММВБ", ЗАТ "Санкт-Петербурзька валютна біржа") [6] .

Позабіржовий ринок (неорганізований) являє собою торгові майданчики, організовані дилерами і брокерами для укладення угод з різними видами цінних паперів за допомогою електронних засобів зв'язку. Найчастіше на цьому ринку здійснюється перехід прав на цінні папери, що не увійшли в лістинг фондової біржі. Прикладом такого майданчика може служити торгова система "Форекс". Обсяги торгів на подібних ринках визначити досить складно.

Лістинг - це сукупність правил, відповідно до яких ті чи інші емісійні цінні папери допускаються до торгівлі на фондовій біржі, стаючи предметом фондових біржових операцій.

Як фондовий, так і позабіржовий ринок пропонує своїм клієнтам ряд цікавих інструментів для заробляння фінансових ресурсів. Дані інструменти різні за термінами реалізації, в зв'язку з чим ринок цінних паперів прийнято поділяти на касовий і терміновий.

Касовий ринок (ринок "спот", ринок "кеш") - це ринок негайного виконання укладених угод [7] . Якщо потрібно постачання цінних паперів, то технічно це виконання займає від одного до трьох днів.

Терміновий ринок - ринок з відстроченим, зазвичай на кілька тижнів або місяців, виконанням укладеної угоди. На ньому торгуються опціонні і ф'ючерсні контракти на фінансові та товарні активи. Кожна біржа має право самостійно розробляти для себе подібні інструменти.

Провівши аналіз даних ринків, можна стверджувати, що співвідношення між частками операцій, що здійснюються на касових і термінових ринках за останні 6 років, практично не змінювалося. В даний час 54% від обсягу угод проводяться на касовому ринку, а 46% - на терміновому.

Валютний ринок являє собою один із секторів фінансового ринку, на якому виникають відносини при здійсненні операцій з купівлі та (або) продажу іноземної валюти. Його основними учасниками є банки і небанківські кредитно-фінансові інститути.

Розглянемо основні тенденції валютного ринку за 2011-2014 рр. Ситуація на внутрішньому валютному ринку визначалася динамікою світових цін на основні товари російського експорту і потоків капіталу, а також параметрами курсової політики Банку Росії, спрямованої на згладжування різких коливань курсу національної валюти. Так, в 2010-2014 рр. Банк Росії здійснив ряд інтервенцій (табл. 1.8).

Таблиця 1.8

Інтервенції Банку Росії на внутрішньому валютному ринку, млрд дол. США [8]

місяць

рік

2010

2011

2012

2013

2014

Купівля

продаж

Купівля

продаж

Купівля

продаж

Купівля

продаж

Купівля

продаж

1

2,2

0,8

-

0,5

0,7

0,6

-

7,8

2

7,1

4,6

2,8

0,1

6,1

3

15,1

5,4

4,3

22,3

4

11,9

3,7

4,0

0,7

2,4

5

5,7

4,5

-

1,7

0,3

0,2

1,4

0,3

6

2,2

4,0

2,4

2,7

1,3

7

0,5

5,1

1,1

4,2

8

1,3

1,2

0,7

0,4

5,5

9

1,4

7,6

0,5

3,2

10

3,8

5,0

0,3

1,9

27,2

11

5,6

1,6

0,1

3,3

0,8

12

0,9

2,0

3,6

11,9

Сукупний обсяг покупок і продажів за рік

57,7

46,2

18,8

26,3

81,5

У січні-липні 2011 р спостерігалася сприятлива кон'юнктура світових ринків енергоносіїв, що сприяло збереженню припливу коштів від зовнішньоторговельної діяльності. З серпня 2011 р тенденція змінилася. Почався відтік капіталу приватного сектор "і ослаблення рубля. У січні-квітні 2012 р рубль почав зміцнюватися, оскільки на внутрішньому валютному ринку пропозиція перевищувала попит на іноземну валюту. В травні-червні посилення боргової кризи в єврозоні збільшило попит на іноземну валюту на внутрішньому ринку і викликало ослаблення рубля. У жовтні дана тенденція була переборена, а з середини листопада і до кінця року на внутрішньому ринку відбувалося зміцнення національної валюти. Обсяг нетто-покупки іноземної валюти Банком Росії за 2010 р зі тавіл 34,1 млрд дол. США, за 2011 р - 12,4 млрд дол. США, за 2012 р - 7,6 млрд дол. США. У 2013 р обсяг її нетто-продажу склав 26,2 млрд дол . США [9] .

Для стабілізації ситуації внутрішнього валютного ринку Банк Росії в 2011 р здійснював заходи, основна мета яких полягала в підвищенні гнучкості валютного курсу. Це дозволило стримати різкі коливання валютного курсу. Крім того, Банк Росії знизив величину накопичених інтервенцій. На динаміку котирувань євро і долара США до російського рубля мало вплив зміна курсу цих валют на міжнародному ринку і проводиться Банком Росії курсова політика. У 2014 р необхідність щоденного визначення параметрів курсової політики Центрального банку викликала зростання волатильності на внутрішньому валютному ринку. Так, до кінця 2011 р офіційний курс долара США до російського рубля підвищився на 6,1% (32,19 руб. За 1 дол. США), курс євро до рубля - на 2,9% (41,67 руб. За 1 євро на 01.01.2012). За підсумками 2012 р курс знизився на 5,7% (30,37 руб. За 1 дол. США), курс євро до рубля - на 3,5% (40,22 руб. За 1 євро на 01.01.2013). За 2014 р рубль по відношенню до долара США знизився на 85,21%, до євро - на 69,91%. Котирування склали 56,25 руб. і 68,34 руб. відповідно.

Вартість бівалютного кошика зросла з 34,91 руб. на 01.01.2011 до 36,46 руб. на 01.01.2012, а пізніше знизилася до 34,81 руб. на 01.01.2013 (на 4,5%). У 2011 р знижується середньорічне значення курсу долара до рубля з 30,37 руб. за 1 дол, (на кінець 2010 р) до 29,39 руб. за 1 дол., а в 2012 р зростає до 31,09 руб. за 1 дол. Тенденція зростання зберігається в 2013 р .: на 01.01.2014 курс становить 32,6 руб. за 1 дол.

Курс євро до рубля за аналізований період також виріс з 40,30 руб. за 1 євро до 40,88 руб. за 1 євро за 2011 р, а в 2012 р знизився до 39,95 руб. за 1 євро. У 2013 р курс євро виріс на 12% і на 01.01.2014 склав 45,05 руб .; 10 листопада 2014 р Банк Росії скасував коридор бівалютного кошика і припинив проведення регулярних інтервенцій.

За розрахунками Мінекономрозвитку Росії, в цілому за 2011 р реальне зміцнення рубля до долара США склало 1%, до євро - 1,6%, до швейцарського франка - 0,1%, до канадського долара - 3,3%; ослаблення фунта стерлінгів склало 0,1%, до японської ієни - 2,7%. Зміцнення реального ефективного курсу рубля оцінюється в 3,9%.

За 2012 р реальне зміцнення рубля до долара США склало 7,25%, до євро - 7,4%, до фунта стерлінгів - 2,8%, до швейцарського франка - 8,3%, до японської ієни - 17,3% , до канадського долара - 4,6%, до австралійського долара - 3,2%. Зміцнення реального ефективного курсу рубля оцінюється в 5,7%.

У 2013 р тенденція змінюється. Відбувається реальне ослаблення рубля, яке становить по відношенню до долара США 1,9%, до євро - 5,5%, до фунта стерлінгів - 3,9%, до швейцарського франка - 3,6%, зміцнення японської Йенс - 21, 1%, до канадського долара - 5,7%, до австралійського долара - 12,8%.

У 2014 р тенденція зберігається, і курс рубля продовжує падати по відношенню до долара США на 34,5%, до євро - 26,6%, до фунта стерлінгів - 31,3%, до швейцарського франка - 28%, до японської ієни - 25,6%, до канадського долара - 29,5%, до австралійського долара - 29,4%.

Обсяг міжнародних резервів Російської Федерації за рік 2011 р збільшився на 4%, склавши 498,649 млрд дол. США на 01.01.2012. На 01.01.2013 обсяг міжнародних резервів збільшився до 7,8% і склав 537,618 млрд дол. США. У 2014 р відбулося його значне зменшення (на 24,4%) до 385,46 млрд дол. США.

Ринок дорогоцінних металів є сферою економічних відносин між учасниками з приводу угод з дорогоцінними металами та цінними паперами, котируються в золоті. Він складається з наступних ринків: золота, срібла, платини, паладію, виробів з дорогоцінних металів і каменів, цінних паперів, що котируються в золоті.

Основним нормативним документом, що регулює діяльність на даному ринку, є Федеральний закон від 26.03.1998 № 41-ФЗ

"Про дорогоцінних металах і дорогоцінному камінні". Цей закон встановлює правові основи відносин, що виникають у галузі геологічного вивчення і розвідки родовищ дорогоцінних металів і дорогоцінного каміння, їх видобутку, виробництва, використання та обігу (цивільного обороту). Проблемою для організацій галузі є "зарегульованість" ринку значною кількістю нормативних документів.

Найбільшу питому вагу на ринку дорогоцінних металів займає золото. В золоті здійснюються міжнародні розрахунки, приватна тезаврация, інвестиції, страхування ризиків, спекулятивні операції, регулярна купівля-продаж дорогоцінних металів. Основними учасниками цього ринку є банки та спеціалізовані організації. На термінових біржах здійснюється торгівля ф'ючерсами і опціонами. В даний час ринок золота є одним з найпривабливіших; основними майданчиками для торгівлі золотом є Лондонська і Нью-Йоркська біржі. На Нью-Йоркській товарній біржі більшу питому вагу складають ф'ючерсні контракти, на Лондонській біржі - саме золото.

Ринок золота охоплює шлях металу від виробництва і розподілу до споживання. Золото на біржі продається в формі злитків. Саме золото використовується державами як резервний страховий фонд (табл. 1.9). В даний час значні запаси зосереджені як у держави, так і у населення в формі ювелірних прикрас, монет і брухту.

Основне джерело пропозиції золота - видобуток металу. Найбільш значними споживачами готівкового золота є промислові підприємства [10] . Попит на даному ринку нестабільний: так, починаючи з II кварталу 2011 р попит на золото знизився за рахунок посилення інтересу до американського долара; його скорочення було викликано і переходом капіталу в менш ризиковані інструменти, представлені облігаціями США та Німеччини. У той же час відносно низькі ціни на метал у 2011 - початку 2012 р стимулювали його споживання в сфері ювелірної промисловості, хоча в середньостроковій перспективі споживання металу в цьому секторі скорочується. У 2006-2010 рр. в середньому частка золота в загальній структурі попиту на кольорові метали становила 55,3%. У 2011 р вона знизилася до 48,2%. Основними споживачами золота в світі є КНР і Індія (41% загального споживання). Зниження їх економічного зростання призведе до падіння попиту на золото.

У першій половині 2012 р на тлі зниження котирувань золота деякі центральні банки нарощували обсяги своїх валютних резервів. За даними МВФ, найбільш великими покупцями в I кварталі 2012 р стали центральні банки Мексики, Туреччини, Росії та Аргентини. Так, тільки в березні мексиканський центральний банк придбав 16,84 т, турецька - 11,48 т, аргентинський - 7 т, російський - 16,55 т золота. В результаті частка офіційного сектора в загальній величині золотих запасів у світі зросла. Нетто-купівля золота офіційним сектором на початок 2012 р досягла 430 т, а загальні придбання металу склали 456,5 т.

Таблиця 1.9

Перша десятка власників найбільших офіційних запасів золота, в тоннах (за даними Всесвітньої золотої ради)

Місце (за станом на жовтень 2014 г.)

Держава або організація

рік

Частка загальному обсязі національних золотовалютних резервів, в %

1970

1980

1990

2000

2010

2013

2014

1

США

9839,2

8221,2

8146,2

8136,9

8133,5

8133,5

8133,5

11

2

Німеччина

3536,6

2960,5

2960,5

3468,6

3401,0

3390,6

3384,2

68

3

Міжнародний валютний фонд (МВФ)

3855,9

3217,0

3217,0

3217,3

2814,0

2814,0

2814,0

4

Італія

2565,3

2073,7

2073,7

2451,8

2451,8

2451,8

2451,8

67

5

Франція

3138,6

2545,8

2545,8

3024,6

2435,4

2435,4

2435,4

65

6

Росія

384,4

788,6

1013,8

1112,5

10

7

Китай

398,1

395,0

395,0

1054,1

1054,1

1054,1

1

8

Швейцарія

2427,0

2590,3

2590,3

2419,4

1040,1

1040,1

1040,0

8

9

Японія

473,2

753,6

753,6

763,5

765,2

765,2

765,2

3

10

Нідерланди

1588,2

1366,7

1366,7

911,8

612,5

612,5

612,5

54

всього

36 606,7

35 836,3

35 582,1

33 059,9

30 534,5

31 868,8

32 004,8

Євросоюз (з урахуванням Європейського центрального банку)

-

-

-

12 426,9

10 793,4

10 787,4

10 784,2

-

Сформовані тенденції на ринку золота багато в чому пояснюються його ціною на біржі (табл. 1.10) і проблемами ряду великих країн при виході зі світової фінансової кризи. Якщо розглядати темпи приросту ціни на золото як інвестиційний актив, то видно істотний стрибок цін в 2006, 2008, 2010 і 2011 рр .; в ці періоди ціни на дорогоцінний метал росли більш ніж на 25% в рік. Середній же приріст цін на даному ринку з 2005 по 2014 р склав 19,1%.

Таблиця 1.10

Котирування дорогоцінних металів в 2005-2014 рр., Дол, за 1 унцію [11]

рік

показник

золото

срібло

платина

паладій

2005

444,74

7,3

896,3

199,4

2006

603,46

11,5

1136,8

319,1

2007

695,39

13,4

1300,1

353,4

2008

871,96

15,0

1567,1

352,2

2009

972,35

14,7

1184,1

257,6

2010

1224,53

20,2

1610,4

526.5

2011

1571,52

35,1

1706,6

724,5

2012

+1668

31,2

1552,1

644,7

2013

1217

19,97

1387,7

720,7

2014

2146

15,83

1206

1465

Унція - одиниця виміру маси (oz) або обсягу (fl oz). Для вимірювання маси благородних металів використовується тройська унція, що дорівнює приблизно 31,1035 р Тройська унція позначається як ozt (apoz), мільйон унцій - Moz.

Розглянемо ситуацію на ринку срібла. За даними The Silver Institute, в 2012 р світове споживання срібла в цілому збільшилася на 0,9% і склало 1048 Moz (= 32, 593 т). Даний показник залишився нижче значення 2010 року - 1076 Moz. У період з 2001 по 2012 р обсяг споживання срібла в світі виріс на 171 Moz [12] . Зростання попиту викликаний збільшенням споживання в базових галузях промисловості, підвищенням популярності металу як об'єкта інвестицій. У зв'язку з цими фактами обсяг виробництва даного металу в 2013 р збільшився на 2%. В середньому за 2012-2013 рр. видобуток металу становить близько 25 т. щорічно.

Найбільш високий попит на срібло як об'єкт інвестицій припав на 2012 р Він збільшився на 21% і досяг 160 Moz за рахунок збільшення фізичних інвестицій в злитки і монети, вкладень в біржові індексні фонди та результатів активності фондів на СОМЕХ (Commodity Exchange , Inc.) . Цей показник істотно перевищує аналогічний показник 2004 року (5,4 Міг). Світовий попит на срібло з боку ETF (Exchange Traded Fund, Біржовий інвестиційний фонд - ринок іноземних біржових інвестиційних фондів, що реалізуються на біржі) також був значним. Він виріс на 55,1 Moz в 2012 р "досягнувши історичного верхнього рівня 631,4 Міг. Жвавий інтерес інвесторів викликали монети і медалі (92,7 Міг). Обсяги карбування срібних монет в Китаї в 2012 р виросли на 47% по відношенню до 2011 р промисловості в 2012 р сукупний попит на срібло знизився до 846,8 Міг.

У 2013 році попит на метал також виріс на 13% і піднявся досоставіл 33 624 т, хоча по окремих сегментах знизився на 0,4% через кризову ситуацію в промислово розвинених країнах [13] .

Збільшення попиту на даний метал в 2012-2013 рр. з боку інвесторів послужило ключовим фактором, що вплинув на рух цін. Так, в 2012 році середній рівень цін склав 31,15 дол, за унцію. У 2012 р інвестиції в срібло збільшилися до 252,7 Міг, що приблизно дорівнює 8 млрд дол. Для порівняння: середньорічний показник за даним металу в період 2001-2010 рр. склав 1,2 млрд дол. Середній же приріст цін на даному ринку з 2005 по 2014 р склав 8,98%.

Ринок платини характеризувався такими основними моментами. У 2012 р змінився баланс на рику платини за рахунок серйозного скорочення обсягів пропозиції з Південної Африки (до 132,2 т) та утилізації металу з автокатализаторов. Зниження випуску платини в Росії пов'язано зі зміною складу руд і падінням змісту в них металу. У Північній Америці обсяги виробництва після їх нарощування в 2011 р не змінилися. Збільшення випуску відбулося в Зімбабве, проте загальносвітове пропозицію платини в 2012 р знизилося до 238,6 т (на 7%).

В результаті зниження випуску автомобілів в єврозоні на 1 млн шт., Заходів економії більшості європейських держав і падіння довіри споживачів, в 2012 р на 1% впав попит на платину для автокатализаторов, склавши 95,5 т. У той же час збільшився попит на платину для систем контролю вихлопних газів в Японії в процесі відновлення країни після природних катаклізмів. Крім цього, на зростання попиту вплинули високі темпи зростання виробництва дизельних автомобілів в Індії. Таким чином скорочення попиту було компенсовано. У 2012 р на Шанхайській золотій біржі обсяги закупівель платини стали найвищими за останні кілька років; практично вся вона була спрямована на виготовлення ювелірних виробів.

Аналізуючи динаміку цін на даний метал, можна відзначити, що з середини 2009 року ціни почали рости і збільшувалися до 2011 року, а в 2012 р намітилася тенденція падіння цін до 1552,1 дол, за унцію, що на 9% менше показника 2011 р У 2013 р зниження продовжилося: ціна за унцію платини опустилася до рівня 2009 р склавши 1378,7 дол, за унцію. Середній же приріст цін на даному ринку з 2005 по 2014 р склав 3,35%.

У 2012 році ринок паладію різко змінився. З цього року він став дефіцитним, оскільки спостерігалося скорочення поставок, зміцнення брутто попиту і зниження обсягів повторної переробки. До основних причин такої зміни можна віднести повернення нетто-інвестицій на ринок ETF, зниження поставок паладію з Росії і Південної Африки і значне збільшення попиту для автокатализаторов [14] .

У Росії в 2012 р випуск паладію скоротився до 80,9 т, тобто на 4% в порівнянні з попереднім роком. На російському ринку було реалізовано як поставки добувної промисловості, так і державні запаси в обсязі 7,8 т, що на 16,3 т менше, ніж в 2011 р Пропозиція металу видобувними організаціями Північної Америки та інших регіонів залишилося на колишньому рівні, за винятком Зімбабве, поставки з якого на світовий ринок зросли.

Промисловий попит на паладій з початку 2012 р скоротився на 3% і склав 75,0 т. Це викликано падінням попиту на метал в електротехнічному секторі. Дану динаміку не змінило будівництво нових хімічних виробничих підприємств в Китаї, яке призвело до значних закупівель паладію для нових каталізаторів. Обсяг споживання металу в 2012 р склав 302,5 т. При цьому ціни на метал, значно виросли з початку 2009 р, в 2012 р знизилися до 644,7 дол, за унцію, що на 11% менше показника 2011 р у 2013 р знову намітилася тенденція до зростання ціни, яка утримувалася і в 2014 р Середній же приріст цін на даному ринку з 2005 по 2014 р склав 24,8%.

Слід зазначити, що ринок золота, срібла, платини і паладію в період з 2005 по 2014 р тісно пов'язані між собою. При розгляді залежностей цін на ринках помітно, що даний зв'язок пряма, оскільки зростання одного з металів в ціні супроводжується зростанням цін інших.

Дослідження перспектив розвитку ринку дорогоцінних металів свідчить про те, що ціни на них стрибкоподібно змінюються. Так, за прогнозами, до кінця 2015 р ціна за унцію золота в середньому складе 1056 дол., Срібла - 14 дол. [15] , платини -1275 дол., Паладію - 784 дол. [16]

Страховий ринок представляє собою ринок, на якому пропонуються послуги зі страхування. Основними учасниками цього ринку виступають страхові компанії, організації та фізичні особи, які отримують послугу зі страхування.

За даними Центрального банку Російської Федерації, в єдиному державному реєстрі суб'єктів страхової справи на 31.12.2012 було зареєстровано 469 страховиків, з них 458 страхових організації і 11 товариств взаємного страхування; на 30.09.2013 були зареєстровані

442 страховика, з них 431 страхова організація і 11 товариств взаємного страхування; на 30.06.2014 зареєстровано 425 страховиків, з них 412 страхових організацій і 13 товариств взаємного страхування [17] .

Розглянемо динаміку зміни кількості страхових компаній. Як видно з рис. 1.5, кількість компаній на страховому ринку скорочується. Зокрема, за 2012 р кількість страховиків зменшилася на 19,9%, а за 2013 г. - на 3,5%. З ринку в 2012 р пішли 114 компаній, в 2013 р - 16, в першому півріччі 2014 року - 17. Проте така тенденція не вплинула на їх загальні показники. Згідно з даними ЦБ РФ за 2012 р загальна сума страхових премій склала 809,06 млрд руб., А сума виплат за всіма видами страхування - 369,44 млрд руб., Що на 121,0% більше показники 2011 р У 2013 р ці виплати склали 904,86 і 420,77 (111,1% і 112,9% в порівнянні з 2012 р), за перше півріччя 2014 р 507,23 і 216,06 млрд руб. [18] Перша десятка лідерів російського страхового ринку наведена в табл. 1.11.

Зміна кількості страхових організацій на ринку в 2005-2013 рр.

Мал. 1.5. Зміна кількості страхових організацій на ринку в 2005-2013 рр.

Таблиця 1.11

Найбільші страхові компанії Росії за обсягом страхових премій на 2014 р [19]

№ п / п

Найменування страхової організації

Обсяг страхових премій, млн руб.

Зміни за 2011 - 2014 рр., В %

2014 р

2013 р

2012 р

2011 р

1

"Росгосстрах"

129 866,30

99 793,40

97 431,79

84 304,69

54,00

2

"Согаз"

105 229,90

84 773,20

75 994,36

54 921,39

91,60

3

"Ингосстрах"

65 774,50

66 619,20

67 806,25

52 769,33

24,60

4

"РЕСО-Гараня"

65 252,20

57 441,20

51 828,07

44 935,38

45,20

5

"АльфаСтрахо

вання "

47 780,00

40 704,20

34 159,51

28 233,28

69,20

6

"СТОЛІТТЯ"

37 680,20

37 814,00

33 579,26

29 676,82

27,00

7

"ВТБ Страхування"

36 631,00

30 755,90

22 786,63

8530,85

329,40

8

"Сбербанк

страхування

життя "

36 487,80

9054,50

303,00

9

"Згода"

25 263,60

41 774,70

33 303,72

25 709,44

-1,70

10

"Альянс"

24 650,30

32 917,60

25 028,08

21 522,54

14,50

Як видно з таблиці, зростання обсягів страхових премій в тій чи іншій мірі властивий всім перерахованим компаніям.

У 2013 р обсяг страхового ринку, який припав на частку 50 найбільших страховиків, склав 86,56% страхових премій (783,24 млрд руб.) І 89,54% виплат (376,78 млрд руб.). На 10 найбільших страхових компаній в 2013 р доводилося 56,79% (513,92 млрд руб.) Зібраних страхових премій і 60,99% виплат (256,61 млрд руб.). Рівень концентрації ринку представлений на рис. 1.6.

Рівень концентрації ринку за зібраними преміями в 2013 г. (без урахування ОМС),%

Мал. 1.6. Рівень концентрації ринку за зібраними преміями в 2013 г. (без урахування ОМС),% [20]

У 2010-2012 рр. спостерігалося зростання рівня концентрації ринку, а ринкова частка компаній з топ-50 в 2012 р збільшилися на 2,37%. У 2013 р темп зростання рівня концентрації призупинився (рис. 1.7). Очевидно, що зростає частка великих страхових компаній, а дрібних - знижується. Це пов'язано з тим, що клієнти вибирають більш надійні компанії.

Розглянемо, які були тенденції на ринку перестрахування. У 2011 р в Росії діяли 140 компаній, а 2012 року - 107,2013 р - 108. Їх кількість за 2012 р скоротилося на 24% і практично не змінилося в 2013 р Зараз лідируючі позиції на даному сегменті займає компанія " СОГАЗ ", маючи 13,2% від загального обсягу зібраних премій; на другому місці - "Ингосстрах" (9,5%); останнє місце в трійці лідерів зайняла компанія "Юніті Ре" (5,2%).

Динаміка рівня концентрації російського страхового ринку по роках (ринкова частка компаній з топ-50 і топ-10),%

Мал. 1.7. Динаміка рівня концентрації російського страхового ринку по роках (ринкова частка компаній з топ-50 і топ-10), % [21]

Фінансовий ринок відіграє важливу роль в перерозподілі капіталу між учасниками. Трансформувати тимчасово вільні фінансові активи в позичковий капітал допомагають фінансові посередники. За їх участі відбувається обмін грошима, надання кредиту та мобілізація капіталу. Порушення даного процесу або поява дисбалансу може призвести до фінансової кризи. Тому фінансові інститути відіграють важливу роль у стабільному розвитку фінансового ринку і жорстко контролюються як Урядом РФ, так і державними органами, що здійснюють контроль і нагляд у фінансовій сфері (ЦБ РФ), а також саморегульовані організації (як Національна асоціація учасників фондового ринку - НАУФОР).

Основне завдання фінансових інститутів полягає в акумулюванні заощаджень домашніх господарств і організацій в інвестиційний капітал, який буде розміщений серед споживачів інвестицій.

Розглянемо різновиди фінансових інститутів (табл. 1.12), щоб виявити їх основні функції на фінансовому ринку.

Таблиця 1.12

Типи фінансових інститутів [22]

Тип інституту

класифікації

1. Комерційні банки

Універсальні, спеціалізовані

2. Небанківські кредитно-фінансові інститути

Фінансові компанії, страхові компанії, пенсійні фонди, ломбарди, кредитні товариства, кредитні спілки

3. Інвестиційні інститути

Інвестиційні компанії, фонди, фондові біржі, інвестиційні дилери і брокери

Комерційні банки. У Росії зареєстровано 971 банк і 75 небанківських кредитно-фінансових інститутів, при цьому 73 організації - зі 100% -ним участю іноземного капіталу. З них тільки 683 організації мають право залучати гроші населення, 547 здійснюють операції з іноземною валютою, 201 має дозвіл на проведення операцій з дорогоцінними металами. У російських кредитних організацій є тисячі шістсот сімдесят два філії та 304 представництва. Крім того, обслуговування клієнтів на території Російської Федерації ведеться через 22 724 додаткових офісу, 6574 операційні каси поза касового вузла, 2051 кредитно-касовий офіс, 8758 операційних офісів, 201 пересувний пункт касових операцій. Також російські банки мають 6 філій і 45 представництв за кордоном [6] .

Серед російських банків є як універсальні, так і спеціалізовані. Універсальні банки здійснюють операції в різних секторах фінансового ринку, зокрема розрахунково-касові та кредитні операції, надають інвестиційні та інші послуги (табл. 1.13). Дані банки більш стійкі в порівнянні зі спеціалізованими за рахунок високого ступеня диверсифікації ризиків. До цієї категорії належить більшість російських банків ( "Сбербанк", "ВТБ", "Альфа-Банк" і ін.).

Спеціалізовані банки пропонують своїм клієнтам обмежений спектр послуг. Найчастіше вони орієнтовані на мобілізацію довгострокового капіталу і надання його шляхом випуску і розміщення акцій, облігацій, інших цінних паперів, довгострокового кредитування, а також обслуговування і участь в емісійно-засновницької діяльності нефінансових компаній [22] . Вони поділяються на два види: банки першого виду надають послуги, пов'язані з цінними паперами (торгівля і розміщення). Їх основні засоби формуються за рахунок емісії і залучення кредитів фінансово-кредитних інститутів. Банки другого виду надають середньострокові і довгострокові кредити (іпотечні банки). Основні засоби формуються за рахунок залучення заощаджень фізичних і юридичних осіб. Іпотечні банки здійснюють кредитні операції по залученню та розміщенню коштів на довгостроковій основі під заставу нерухомості і землі. Крім цього, вони мають право вкладати свої кошти в цінні папери і видавати позики під заставу цінних паперів. Ресурси даних банків формуються за рахунок коштів, залучених від випуску іпотечних облігацій, заставних листів. Спеціалізованих банків в Росії трохи. До них відносяться Міський іпотечний банк, створений інвестиційною компанією "Трійка Діалог" і страховою компанією "Росгосстрах", і "Літо Банк" групи "ВТБ". Наприклад, "Літо Банк" видає своїм клієнтам споживчий, цільової і автокредит. На здійснення інших видів діяльності банк дозволів і ліцензій не має.

Аналіз ринку банківських послуг показав, що в топ-10 за величиною нетто-активів спеціалізовані банки не потрапляють (табл. 1.14). Всі банки першої десятки є уні

Таблиця 1.13

Спектр послуг, що надаються універсальними банками своїм клієнтам (на прикладі групи "Альфа-Банк") [25]

приватним особам

Індивідуальним підприємцям і організаціям

кредитування:

  • - кредитні картки;
  • - кредит готівкою;
  • - споживче кредитування;
  • - кредит адаптований йод клієнта;
  • - іпотечне кредитування;
  • - автокредитування

Індивідуальним підприємцям і малому бізнесу:

  • - розрахунково-касове обслуговування;
  • - кредитування;
  • - карти для бізнесу;
  • - депозити та захист бізнесу;
  • - зарплатні проекти;
  • - партнерські програми

Продукти та послуги:

  • - банківські карти;
  • - вклади (накопичувальні рахунки і депозити);
  • - пакети послуг;
  • - інвестиційні послуги;
  • - страхові послуги;
  • - знеособлені металеві рахунки;
  • - "Альфа-Форекс";
  • - індивідуальний банківський сейф;
  • - інкасація

Корпоративним кліентам:

  • - розрахунково-касове обслуговування: відкриття та ведення рахунків, онлайн-бронювання рахунки, перекази в рублях і іноземній валюті, зарплатні проекти, банківські картки, "Альфа-Клієнт Оп-liпе", "Канал Інтеграції" з 1C, конверсійні операції, інкасація, валютний контроль, документарні операції;
  • - залучення коштів корпоративних клієнтів: векселі, депозити, незнижувальні залишки на розрахунковому рахунку;
  • - cash management,
  • - фінансування бізнесу;
  • - факторинг;
  • - лізинг;
  • - фінансування до 100 млн руб .: універсальний кредит, оборотний кредит, кредит

на виконання комерційного контракту, фінансування учасників програми держзакупівель, овердрафт, розрахунковий овердрафт, банківська гарантія, основні вимоги до позичальників, попередня заявка на отримання кредиту;

  • - фінансування понад 100 млн руб .: міжнародне і торгове фінансування, фінансування будівництва та операцій з нерухомістю, поповнення оборотних коштів;
  • - сервіс для бізнесу;
  • - хеджування фінансових ризиків;
  • - послуги з оптимізації кредиторської та дебіторської заборгованості;
  • - депозитарні послуги;
  • - злиття, поглинання і корпоративний консалтинг;
  • - брокерські операції;
  • - інтернет-трейдинг;
  • - комплекс брокерських послуг "Альфа-Директ";
  • - управління інвестиціями;
  • - пенсійні програми;
  • - Интериет-еквайринг;
  • - оплата послуг організації через інтернет-банк "Альфа-Клік";
  • - операційна каса поза касового вузла

Робота з рахунком і картою:

  • - інтернет-банк "Альфа-Клік";
  • - мобільний банк "Альфа-Мобайл";
  • - SMS-банк "Альфа-Чек";
  • - телефонний центр "Альфа-Консультант";
  • - банкомати "Альфа-Кеш";
  • - переказ коштів;
  • - мобільний додаток "0! Рр";
  • - онлайн-платежі в "Одноклассниках";
  • - конвертація валюти

Фінансовим організаціям:

  • - послуги на міжбанківському ринку;
  • - кредити і термінові інструменти

Недержавним пенсійним фондам (НПФ):

  • - депозитарні послуги;
  • - операції на терміновому ринку;
  • - операції на міжнародному валютному ринку (foreign exchange );
  • - послуги по кореспондентському рахунку

Послуги інвестиційного банку:

  • - послуги на ринку акцій;
  • - інтернет-трейдинг. Комплекс брокерських послуг "Альфа-Директ";
  • - синдиковане кредитування;
  • - випуск карбованцевих облігацій;
  • - корпоративне фінансування;
  • - послуги на ринку цінних паперів з фіксованим доходом;
  • - операції на міжнародному валютному ринку (foreign exchange );
  • - депозитарні послуги;
  • - прямі інвестиції

Таблиця 1.14

Топ-10 банків за величиною нетто-активів [26]

п / п

Назва банку

Нетто-активи на 01.04.2013, тис. Руб.

Нетто-активи на 01.07.2013, тис. Руб.

Зміна, тис. Руб.

Зміна,%

1

"Ощадбанк Росії"

13 951 006 123

14 783 796 412

832 790 289

5,97

2

"ВТБ"

4 441 728 272

5 046 055 494

604 327 222

13,61

3

"Газпромбанк"

3 229 411 196

3 219 875 456

-9 535 740

-0,30

4

"Россельхозбанк"

1 676 448 898

1 787 006 277

110 557 379

6,59

5

"ВТБ 24"

1 605 561 991

1 746 577 663

141015 672

8,78

6

"Банк Москви"

1 527 365 808

1 615 071 361

87 705 553

5,74

7

"Альфа Банк"

1 341 169 396

1 417 896 979

76 727 583

5,72

8

"ЮніКредит

банк "

777 744 489

796 821 583

19 077 094

2,45

9

"Промсвязьбанк"

693 222 030

745 357 643

52 135 613

7,52

10

"Росбанк"

731 323 973

732 658 124

1 334 151

0,18

Рейтинг на 01.07.2013 очолили банки з державною участю. Провідні позиції в ньому зайняли "Сбербанк", "ВТБ" і його дочірні компанії, "Газпромбанк", "Россельхозбанк". Їх зростання було пов'язане з вливанням державних коштів. Однак спостерігалося зростання і у приватних банків, наприклад, у "Альфа-Банку".

Проведений аналіз банківського сектора показав, що в 2012 р відбулося збільшення числа банків з негативною динамікою, що викликано зростанням конкуренції і погіршенням ситуації в економіці. У 2011 р тільки у 14% банків спостерігалися негативні темпи зростання активів, а в 2012 р - вже у 218 (23,2% від загального числа). Однак у 716 банків в 2012 р спостерігалося зростання активів. У 2013 р рентабельність активів банків склала 1,9%, рентабельність капіталу - 15,2%. У 2012 р дані показники склали 2,3% і 18,2% відповідно, а в 2011 р - 2,4% і 17,6% [27] . Тенденція до зниження прибутковості зберігалася до кінця 2014 р в зв'язку з макроекономічною ситуацією в Росії і в світі.

Банки в різних розмірних групах зростали приблизно однаково. Наприклад, перші десять найбільших банків збільшили свої активи на 19,1%. Банки, які посіли місця з 11-го по 100-е, - на 19,0%, з 101-го по 500-е - на 19,9%. В середньому по банківському сектору цей показник склав 18,9%. Таким чином, до початку 2013 р концентрація активів практично не змінилася, що пов'язано з сегментированием ринку.

Однак намітилася тенденція до скорочення числа універсальних банків. В економіці країни зростає роль банків, що спеціалізуються на іпотеці, споживчому кредитуванні, кредитуванні малого та середнього бізнесу і т.д. Сьогодні спеціалізовані банки виграють у конкурентній боротьбі у великих банків за рахунок більш цікавих лінійок пропонованих продуктів. Ще однією тенденцією банківського ринку стало ослаблення позицій і відхід з ринку банків з іноземним капіталом (1%). Так, на 01.01.2013 частка подібних банків склала 11%.

Фінансові організації в Росії спеціалізуються на кредитуванні продажу споживчих товарів в розстрочку і видачі споживчих позик. Джерелом їх ресурсів є власні короткострокові зобов'язання, що розміщуються на ринку, і кредити банків [22] . Вони здійснюють такі види діяльності:

  • - посередницьку і комерційну діяльність на ринку цінних паперів;
  • - маркетинг ранка цінних паперів та інвестицій;
  • - розміщення грошових коштів і цінних паперів;
  • - надання консультаційних послуг в області операцій з цінними паперами;
  • - випуск цінних паперів,
  • - виробництво ноу-хау в області фінансових операцій і ін.

Фінансові організації знижують власні ризики шляхом диверсифікації, що виражається у вкладеннях коштів в акції декількох компаній, що дозволяє поліпшити фінансове становище і знизити ймовірність банкрутства. Особи, які здійснюють інвестиції через фінансових посередників, піддаються меншому ризику, ніж індивідуальні інвестори.

На відміну від банків фінансові організації не беруть вкладів населення, а отримують більшу частину коштів від продажу інвесторам короткострокових зобов'язань, які називаються комерційними паперами. Стан їх рахунків визначається продажем акцій і довгострокових боргових зобов'язань [29] . Прикладом таких організацій може служити ТОВ "Незалежна фінансово-правова компанія" і фінансова компанія "КБ Фінанс". Однак останнім часом у зв'язку з жорсткою конкуренцією на ринку фінансових послуг вони пропонують нетипові для них послуги в рамках іншої галузі, наприклад, по ремонту квартир, офісів, виробничих площ. Як приклад розглянемо послуги ТОВ "Російська фінансова компанія":

  • - купівлю та продаж бізнесу, підприємств, нерухомості;
  • - посередницькі послуги з продажу готового бізнесу і нерухомості;
  • - видачу кредитів: на особисте споживання, на покупку автомобіля, нерухомості, на розвиток бізнесу;
  • - підключення до системи інтернет-трейдингу в різних компаніях Росії;
  • - вклади;
  • - ремонт квартир, офісів і виробничих площ.

Велика частина фінансових організацій здійснює мікрокредитування. В даний час на території Росії 5837 [30] організацій мають право видавати подібні кредити. З них 5745 - товариства з обмеженою відповідальністю, 2 - командитні товариства, 26 - відкриті акціонерні товариства і 64 - закриті акціонерні товариства.

У 2012 р розмір сукупного портфеля позик мікрофінансових організацій склав 48 млрд руб., Що на 30% більше показника 2011 р У 2013 р портфель позик склав 68 млрд руб., Збільшившись за рік на 41,7% (рис. 1.8) . За темпами зростання мікрофінансові організації випередили банки за рахунок більш гнучких рішень в області кредитування.

Динаміка зростання ринку мікрофінансування за 2002-2013 рр.

Мал. 1.8. Динаміка зростання ринку мікрофінансування за 2002-2013 рр. [31]

П'ята частина ринку припадає на 8 найбільших приватних компаній (рис. 1.9). Частка топ-5 компаній за розміром портфеля помітно зросла - з 14 до 18%. В середньому темп приросту портфеля компаній з топ-5 склав 70%, що більш ніж в два рази перевищує динаміку ринку в цілому. Лідером за обсягом портфеля мікропозик на 01.01.2013 виступає ТОВ "Домашні гроші". На другому місці - група компаній "Центр мікрофінансування" (+ 18%). Найбільші темпи приросту портфеля позик показала ТОВ МФО "Народна скарбниця", чий обсяг сукупного портфеля збільшився в 16 разів.

Варто зазначити, що на ринку мікрофінансування працюють фінансові організації з державним капіталом. Середній темп їх приросту становить 16%, середня ефективність розміщення коштів - близько 60% (при нормативі в 80%) [32] , що обумовлено підвищеними вимогами до потенційних позичальників. Лідерами по приросту портфелів позик в даній групі виступили "Ставропольський крайовий фонд мікрофінансування" (+ 186%) і "Фонд інвестиційного розвитку Забайкальського краю" (+ 59%).

Сукупний портфель позик на 01.01.2013

Мал. 1.9. Сукупний портфель позик на 01.01.2013 [33]

Розглядаючи структуру сукупного портфеля мікрофінансових організацій, слід зазначити, що 40% складають позики фізичним особам, а 60% - мікропозики бізнесу.

Ще одним учасником фінансового ринку є страхова компанія. Страхові компанії, реалізуючи страхові поліси, приймають від населення заощадження у вигляді регулярних внесків, які згодом розміщуються в державні та корпоративні цінні папери [22] .

По суті, страхування компанія представляє собою відокремлену структуру, яка здійснює укладати договори страхування та їх обслуговування. Вона здійснює свою діяльність на підставі ліцензії, що видається ЦБ РФ.

Розглянемо структуру страхового ринку. За розміром страхових премій лідирує добровільне страхування майна, складаючи 46,1% від загального обсягу ринку. Друге місце займає добровільне особисте страхування (22,5% від загального обсягу ринку). Лідерами сегмента є компанії "СОГАЗ" і "Дженералі ППФ Страхування життя". Вони зібрали 20,79% від усього обсягу премій в даному сегменті страхування. Третє місце займає обов'язкове страхування цивільної відповідальності власників транспортних засобів (ОСАГО) - 15% від усього обсягу страхового ринку. Лідерами в даному сегменті ринку вважаються страхові компанії "Росгосстрах" (40,7 млрд руб. Зібраних премій), "Ингосстрах" (12,9 млрд руб.) І "РЕСО-Гарантія" (10,7 млрд руб.). Слід зазначити, що в даному сегменті є найбільша концентрація. Так, перша десятка компаній зібрала 78% всіх страхових премій. Значну частку ринку займає і добровільне страхування відповідальності (3,7%). Ключовими гравцями даного сегмента вважаються компанії "Інгосстрах" і "Росгосстрах". Ними зібрано майже 23% від усього обсягу премій даного виду страхування. Ринок медичного страхування складається з обов'язкового медичного страхування (86,6%) і додаткового (13,4%). Частка останнього виду страхування за 2014 р впала на 0,6%.

У структурі страхових премій в 2013 р 18,5% припало на обов'язкові види страхування; 14,83% склали премії по ОСАГО; 3,5% припало на інші види обов'язкового страхування (рис. 1.10). У сегменті страхових премій 49,23% припало на страхування майна, 23,1% - на особисте страхування, 9,4% - на страхування життя, 3,3% - на страхування відповідальності, 2,4% - на страхування підприємницьких та фінансових ризиків.

Структура російського страхового ринку в 2013 р за розміром страхових премій,%

Мал. 1.10. Структура російського страхового ринку в 2013 р за розміром страхових премій,% [35]

Номенклатура страхових послуг, пропонованих страховиками, досить різноманітна. Так, наприклад, "Росгосстрах" пропонує послуги зі страхування:

  • - майна;
  • - добровільного та обов'язкового медичного страхування;
  • - автотранспорту;
  • - професійної відповідальності;
  • - вантажів, перевезень;
  • - інші види страхування.

Найбільшими каналами продажів страхових послуг в 2012 р на російському ринку є прямою (36,2%) і агентський (29,69%). Найдинамічнішим і найдорожчим каналом продажів є банківський (44,54% від загальної суми винагород посередникам), частка якого становить 16%. Надалі частка цього каналу буде збільшуватися за рахунок страхування життя, страхування позичальників за споживчими та іпотечними кредитами, АвтоКАСКО (комплексне автомобільне страхування, крім відповідальності).

Специфікою російського страхового ринку є вкрай низька частка брокерського каналу продажів (2,79% у внесках). Обсяг страхового винагороди брокерів за 2012 р склав 3,2 млрд руб. Основні причини слабкості брокерського каналу продажів полягають у відсутності регулювання, проблеми використання чужих баз даних і високій частці шахрайства [36] . Майбутній розвиток цього каналу залежить від зміни нормативної бази та законодавчого закріплення відповідальності.

Новою тенденцією для російського ринку роздрібного страхування в 2012 р стало розширення кола нестрахових посередників. Купити страхові поліси пропонують банки, автодилери, турфірми, авіа- і телекомунікаційні компанії, агентства нерухомості і т.д. Раніше в автосалонах продавалися тільки поліси ОСАГО і КАСКО. В даний час там можна придбати поліси страхування від нещасних випадків, ДМС, страхування майна. У 2011-2012 рр. різко зросла кількість інтернет-агентів - посередників, які допомагають вибрати страхову компанію і купити поліс через Інтернет [37] .

Пенсійні фонди - юридично самостійні організації, керовані страховими компаніями або траст-відділами комерційних банків [38] . Вони призначені для здійснення виплат пенсій по старості або інвалідності. Пенсійні фонди в залежності від керуючої компанії можуть бути державні і недержавні. Їх ресурси формуються за рахунок регулярних внесків працюючого населення, відрахувань організацій, що утворили фонд, і доходу, отриманого від управління цінними паперами. Більшість фондів мають стійке фінансове становище і продуману інвестиційну стратегію. Вимоги до пенсійних схем, які вони застосовують для недержавного пенсійного забезпечення населення, визначаються спеціально уповноваженим центральним Урядом РФ федеральним органом виконавчої влади [39] .

Дослідження інвестиційних ресурсів недержавних пенсійних фондів в 2005-2012 рр. показало, що їх кількість за цей час скоротилося в 2,27 рази (табл. 1.15). Однак кількість фондів, допущених до системи обов'язкового пенсійного страхування, змінювалося стрибкоподібно, зростаючи в 2008 р і скорочуючись протягом 2009-2012 рр. Пенсійні резерви за 2005-2012 рр. виросли в 2,7 рази, а пенсійні накопичення в - 302,5 рази.

Таблиця 1.15

Інвестиційні ресурси НПФ в 2005-2013 рр. [40]

рік

показник

кількість

НПФ

Кількість НПФ, допущених до обов'язкового пенсійного страхування

Пенсійні резерви, млрд руб.

Пенсійні накопичення, млрд руб.

2005

296

277

2

2006

293

102

405

10

2007

253

126

473

27

2008

241

136

463

36

2009

164

133

564

77

2010

150

117

643

155

2011

147

116

700

394

2012

130

109

746

605

2013

120

99

1088,3

831,6

Ринок недержавних пенсійних фондів за 2011-2013 рр. виріс в 2 рази. На початок 2013 р даний ринок обслуговував 20 млн клієнтів. На кінець 2012 року обсяг власного майна фондів склав 1,5 трлн руб. і збільшився на 28% в порівнянні з 2011 р Пенсійні накопичення виросли на 70% і склали 605 млрд руб., пенсійні резерви зросли на 8% (до 746 млрд руб.). У 2012 р в недержавні пенсійні фонди прийшли 4,65 млн нових застрахованих осіб, а приріст заощаджень в результаті їх переходу склав 125 млрд руб. В результаті обсяг коштів обов'язкового пенсійного страхування склав 790 млрд руб. [41] Перша десятка найбільш великих і стійких пенсійних фондів представлена в табл. 1.16.

Ломбарди - кредитні установи, що видають позики під заставу рухомого майна [42] . Спеціалізуються на наданні споживчого кредиту під заставу. В якості предмета застави приймають ювелірні вироби, побутову техніку, електроніку, оптові партії товарів, автомобілі, антикварні предмети і ін. В даний час на території Росії налічується 851 [43] ломбард. У 2012 р приріст даних організацій склав 10% у зв'язку з насиченням фінансового ринку послугами з мікрокредитування. Обсяг цього ринку оцінюється експертами в 40-50 млн руб. Зростання ломбардного кредитування був зафіксований в Росії під час кризи 2008-2009 рр., Що було викликано зниженням банківського кредитування.

Таблиця 1.16

Ренкінг найбільших НПФ за кількістю застрахованих осіб на 31.12.2013 [44]

рік

Найменування НПФ

Рейтинг від рейтингового агентства "Експерт РА"

Кількість застрахованих осіб НПФ на 31.12.2013

2012

2013

1

1

"Лукойл-Гарант"

А ++

2 492 093

4

2

"КИТ Фінанс НПФ"

А ++

1 988 006

2

3

"Добробут"

А ++

1 797 662

3

4

"Промагрофонд"

А +

1 750 081

6

5

"РГС"

1 678 788

8

6

"Електроенергетики"

А ++

1 096 804

9

7

"ВТБ Пенсійний фонд"

А ++

1 073 122

10

8

"НПФ Ощадбанку"

А ++

1 061912

5

9

"Спадщина"

1 031 799

7

10

"СтальФонд"

А +

1 001 920

В даний час у зв'язку з посиленням політики ЦБ РФ знизилася доступність банківських кредитів, але збільшення ринку послуг ломбардів не відбулося. Це пов'язано з розвитком ринку мікрофінансового кредитування, де можна отримати фінансові кошти без застави під 50-170% річних. Ломбарди дають гроші тільки під заставу і під 60-180% [45] .

В даний час в Росії існують приватні і державні ломбарди (останніх залишилося дуже мало - не більше 10%). Державні ломбарди надають більш різноманітні послуги, ніж приватні. Найбільша частка послуг приватних ломбардів пов'язана із заставою виробів з дорогоцінних металів і каменів, іноді - іншого високоліквідного малогабаритного майна (аудіо-, відеоапаратури та ін.) [46] . Існують ломбарди, що займаються виключно скупкою. Вони пропонують досить низький відсоток від вартості виробу (не більше 20-30%). Такі ломбарди найчастіше є підрозділами організацій, що спеціалізуються на виробництві, продажу або ремонті ювелірних виробів. Для них видача кредитів є лише одним з побічних напрямків діяльності. Невикуплене (незатребувана) майно розглядається як майбутнє "сировину" для виробництва або ремонту ювелірних виробів [47] . Подібні ломбарди надають кредити під високу процентну ставку, і у клієнтів практично відсутня можливість викупити свої речі назад.

Кредитні споживчі кооперативи (КПК) створюються для цілей кредитно-розрахункового обслуговування своїх членів, до яких відносяться як фізичні, так і юридичні особи. Вони здійснюють свою діяльність відповідно до Федерального закону від 18.07.2009 № 190-ФЗ "Про кредитної кооперації". Кредитні кооперативи мають право приймати заощадження громадян і надавати зібрані кошти своїм членам у формі позик. При цьому вони можуть розробляти різноманітні програми з кредитування та залучення коштів. Їх діяльність не відноситься до ліцензованої і не аккредитуется.

Структура КПК в розрізі федеральних округів представлена на рис. 1.11.

Структура КПК в розрізі федеральних округів, в%

Мал. 1.11. Структура КПК в розрізі федеральних округів, в% [48]

Сьогодні найбільші кредитні кооперативи функціонують в містах у формі кредитних споживчих кооперативів громадян (КПКГ) і кредитних товариств. На початок 2012 р в реєстрах десяти саморегулівних організацій (СРО) знаходилися 1319 КПК 986 тис. Пайовиків з активами в 31,6 млрд руб. Найчастіше пайовиками кредитних кооперативів є фізичні особи. Частка юридичних осіб становить 0,3%. В основному це представники малого бізнесу позичальники кредитних кооперативів, а також юридичні особи, на базі яких кредитні кооперативи здійснюють свою діяльність за виробничою ознакою (навчальні заклади, підприємства). Частка позик фізичних осіб в сукупному портфелі кредитного кооперативу може доходити до 50-60%. Більшість членів СРО складають кредитні кооперативи з терміном діяльності від одного року до п'яти років - 44,3%, з терміном діяльності до одного року - 24,1%, в діапазоні від 5 до 10 років - 25,5%, понад 10 років - 6,1%.

На початок 2012 р налічувалося 1 679 сільськогосподарських кредитних кооперативів, членами яких були 139,3 тис. Пайовиків з активами в розмірі 9,1 млрд руб.

В даний час в Росії зареєстровано 6 кредитних кооперативів другого рівня (тобто таких, які об'єднують кооперативи як організації). Вони працюють більше року і мають пайовий фонд, що перевищує 50 млн руб. Членами всіх КПК другого рівня є 182 КПК, що становить 14% від загального числа кредитних кооперативів. Деякі КПК є членами двох, а то і більше кредитних кооперативів другого рівня, що не суперечить закону. Консолідована звітність по діяльності кредитних кооперативів другого рівня в даний час відсутня.

У Росії діють 14 регіональних асоціацій кредитних кооперативів. Працює одне товариство взаємного страхування і одне бюро кредитних історій, створені за участю кредитних кооперативів.

Кредитні спілки - кредитні кооперативи, що організовуються групами приватних осіб або групами дрібних кредитних організацій [22] . В даний час в Державному реєстрі мікрофінансових організацій представлені наступні компанії: ТОВ Мікрофінансовий організація "Північний кредитна спілка"; ЗАТ "Кредитна Спілка"; ТОВ Мікрофінансовий організація "Південний кредитна спілка"; ТОВ "Нижегородський кредитна спілка" Взаємні інвестиції - Богородська ""; ТОВ "Калінінградський кредитна спілка" [50] .

Різновидом фінансово-кредитних інститутів є інвестиційні компанії , фонди. Вони акумулюють кошти приватних інвесторів шляхом емісії власних цінних паперів і розміщують їх у цінні папери інших емітентів. Межі випуску цінних паперів даних емітентів обмежуються розміром покриття, що забезпечується портфелем цінних паперів [22] .

Сумарний оборот інвестиційних компаній в 2012 р по акціях, облігаціях, паях пайових інвестиційних фондів (ПІФ) і векселями склав 70 трлн руб. Найбільш великими в даному сегменті ринку стали "БКС" і "Регіон", в 2011 р вони займали 2-е і 3-е місце відповідно (табл. 1.17). Третє місце в 2012 р отримала компанія "Урса Капітал", яка показала зростання на 132,3%. Замикають п'ятірку "Велес Капітал" і "Атон". Раніше вони займали шосту і сьому сходинку відповідно. Вони поліпшили свої позиції за рахунок провалу "Фінам" і "Ронін", які втратили 74% і 30% відповідно. Однак в 2012 р частина інвестиційних компаній стрімко росла. Так, "ОЕМК-Інвест" за рік підвищила свої показники на 455,4% і перейшла з 28-го рядка на 14-ю.

Таблиця 1.17

Найбільші інвестиційні компанії в 2012 р [52]

№ п / п

компанія

Обсяг торгів, млрд руб.

Динаміка зростання, %

2011р.

2012 р

1

"БКС"

12 299,04

13 921,69

13,19

2

"Регіон"

8705,72

11 980,69

37,62

3

"Урса Капітал"

3343,65

7766,46

132,28

4

"Велес Капітал"

5505,53

6612, 69

20,11

5

"Атон"

5361,88

6111,57

13,98

Фондові біржі є інституційно організований ринок цінних паперів, що функціонує на основі централізованих пропозицій про їх купівлю-продаж, який виставляється біржовими брокерами за дорученням інвестора.

Організація фондових бірж в Росії регулюється Законом "Про ринок цінних паперів", в якому сказано, що фондова біржа створюється у формі некомерційного партнерства або акціонерного товариства. У торгах на ній мають право брати участь брокери, дилери, керуючі, особи, які здійснюють функції центрального контрагента, і Центральний банк Російської Федерації.

Біржа не має права брати участь в торгах, тому її діяльність фінансується за рахунок випуску цінних паперів (акцій), членських внесків учасників, зборів від угоди і інших видів діяльності, дозволених біржі. До учасників торгів біржа висуває ряд вимог. Зокрема, ММВБ допускає учасника до торгів на біржі, якщо він має статус юридичної особи, що діє ліцензію професійного учасника ринку цінних паперів на здійснення брокерської, дилерської діяльності та (або) діяльності з управління цінними паперами, діючої ліцензії на здійснення банківських операцій і відповідає вимогам , що пред'являються до фінансового стану в залежності від здійснюваних видів професійної діяльності на ринку цінних паперів [53] .

Інвестиційні дилери та брокери представлені професійними організаціями, провідними посередницьку діяльність на фондовому ринку, або окремими фізичними особами [54] .

Дилери є професійними учасниками фондової біржі. Вони здійснюють операції на фондовому ринку від свого імені і за свій рахунок, не займаються посередницькою діяльністю. Дилери укладають угоди з клієнтами, брокерами та між собою; їх заробіток будується на різниці курсів купівлі та продажу, а також на зміні курсів валют і цінних паперів. Ліцензію на здійснення дилерської діяльності отримують переважно банки та інвестиційні компанії.

Дилерська діяльність ліцензується наступними видами ліцензій: ліцензія на здійснення дилерської діяльності за операціями з цінними паперами; ліцензія на здійснення дилерської діяльності за операціями з державними цінними паперами, цінними паперами суб'єктів РФ і муніципальних утворень.

Брокери також є професійними учасниками фондового ринку. Однак на відміну від дилерів вони працюють за дорученням клієнта і за його рахунок. Їх дохід - це комісія за здійснення посередницької діяльності за операціями з цінними паперами. Сума винагороди залежить від обсягу угоди. Сьогодні найбільш значний обсяг операцій, що здійснюються великими брокерськими організаціями. Вони, як правило, або пов'язані з банківськими структурами, або мають розгалужену філіальну мережу. Кількість організацій, що мають ліцензію професійного учасника ринку цінних паперів на здійснення брокерської і дилерської діяльності, періодично змінюється (табл. 1.18). Так, з 2005 по 2008 р кількість організацій на даному ринку росло, а з 2009 по 2013 р - падало, що пояснюється посиленням вимог з боку органів законодавчої влади і зростанням штрафних санкцій за невиконання або неналежне виконання законодавчих актів РФ.

Таблиця 1.18

Ліцензії професійних посередників в 2005-2013 рр. [55]

Вид діяльності

рік

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

брокерська

1379

1 433

+1445

1475

1347

1213

1090

983

929

дилерська

1398

1 394

тисяча чотиреста двадцять-два

1470

1347

1 198

1088

984

927

В даний час 839 організацій мають ліцензію професійного учасника ринку цінних паперів на здійснення брокерської і дилерської діяльності [56] . Велика частина з них - це банки.

Таким чином, проведений аналіз показує, що фінансовий ринок розвивається, в більшості його сегментів спостерігається зростання в зв'язку зі зміною функцій учасників, продиктованих насамперед вимогами ринку.

  • [1] Борисова О. В., Овешнікова Л. А. Учасники фінансового ринку і трансформація їх функцій в сучасній економіці // Аудит і фінансовий аналіз. 2014. № 1.
  • [2] URL: cbr.ru/statistics/print.aspx?file=bank_system/inform_14.htm&pid=lic&sid-itm_43766.
  • [3] URL: economy.gov.ru/mmec/main.
  • [4] URL: forexlab.nl/top-20-biggest-stock-exchanges-in-the-world.html/.
  • [5] URL: ekportal.ru/page-id-2247.html.
  • [6] URL: cbr.ru.
  • [7] Поляков Є. В. Фінанси і кредит: навч, посібник. URL: std72.ru/dir/fmansy_denezhnoe_obrashheme_i_kredit/finansy_i_kredit_uchebnoe_posobie_poljakova_e_v/138.
  • [8] Моніторинг "Про підсумки соціально-економічного розвитку Російської Федерації за 2010-2014 рр.". URL: economy.gov.ru.
  • [9] URL: economy.gov.ru/minec/main.
  • [10] URL: metaltorg.ru/analytics/publication/index.php?id-3914.
  • [11] URL: ereport.ni/graph/silver.htm.
  • [12] URL: stalevarim.ru/pub/mirovoy-rynok-serebra.
  • [13] Ринок срібла. Ціни, аналіз, прогноз світового і ринку Росії 2014 р URL: fx-commodities.ru/articles/rynok-serebra-ceny-analiz-prognoz-mirovogo-i-rynka-rossii-2014-g.
  • [14] URL: ereport.ru/sitemap.htm.
  • [15] URL: apecon.ru/Prognoz-tseny-zolota/Prognoz-tsen-na-zoloto-na-2015-i- 2016 gody.html.
  • [16] URL: vedomosti.ru/business/news/2015/04/09/credit-suisse-ponizil- prognozi-po-tsene-palladiya-i-platini-v-2015 god.
  • [17] URL: cbr.ru/sbrfr/Default.aspx?Prtid=insurance_industry.
  • [18] URL cbr.ru/sbrfr/Default.aspx?Prtid-insurance_industry.
  • [19] URL riarating.ru/trend/insurance_rating.
  • [20] URL: ins.lprime.ru/news/0/%7BA4218021-059E-47BF-BDE8-6CA1378686BC%7D.uif.
  • [21] URL: ins.lprime.ru/news/0A7BA4218021-059E-17BF-BDE8-6CA1378686BC%7D.uif.
  • [22] Игонина Л. Л. Інвестиції.
  • [23] URL: cbr.ru.
  • [24] Игонина Л. Л. Інвестиції.
  • [25] URL: alfabank.ru.
  • [26] URL banki.ru/news/research/?id=5390075.
  • [27] URL riarating.ru/banks_rankings/20140312/610610536.html.
  • [28] Игонина Л. Л. Інвестиції.
  • [29] Там же.
  • [30] URL: cbr.ru/sbrfr/archive/fefr/archive_ffms/ru/contributors/microfinance_org/state_register_microfinance_org/index.html.
  • [31] URL: rmcenter.ru/files/monitoring_4q_2013.pdf.
  • [32] Див .: наказ Мінекономрозвитку Росії від 24.04.2013 № 220 "Про організацію проведення конкурсного відбору суб'єктів Російської Федерації, бюджетам яких у 2013 році надаються субсидії з федерального бюджету на державну підтримку малого і середнього підприємництва суб'єктами Російської Федерації".
  • [33] URL: banki.nl/news/research/7id-4992879.
  • [34] Игонина Л. Л. Інвестиції.
  • [35] URL: ins.lprime.ni/news/0/%7BA4218021-059E-47BF-BDE8-6CA1378686BC% 7D.uif.
  • [36] URL: ins.prime.ru/news/0/%7B А4218021-059E-47BF-BDE8- 6CA1378686BC% 7D.uif.
  • [37] URL: ins.lprime.ru/news/0/%7BA4218021-059E-47BF-BDE8- 6CA1378686BC% 7D.uif.
  • [38] Игонина Л.Л. Інвестиції.
  • [39] Федеральний закон від 07.05.1998 № 75-ФЗ "Про недержавні пенсійні фонди".
  • [40] Російський фондовий ринок: події і факти. М .: НДУ ВШЕ; НАУФОР, 2012. С. 57.
  • [41] URL: raexpert.ru/researches/npf.
  • [42] Шаніна Л. Л. Інвестиції.
  • [43] URL: ligalomb.ru/memb.htm.
  • [44] URL: raexpert.ru/rankingtable/?table_folder=/npf/2013/tab05.
  • [45] URL: lenta.ru/news/2012/12/l/lombard/.
  • [46] URL: bigness.ru/articles/2009-03-16/lombard/89353/.
  • [47] URL: bigness.ru/articlcs/2009-03-16/lombard/89353/.
  • [48] Волохонський Ю. Концепція розвитку кредитної кооперації Російської Федерації на період 2012-2016 рр. М "2012. С. 41.
  • [49] Игонина Л. Л. Інвестиції.
  • [50] URL: creditcoop.rH / index.php? Option = com_content & view = article & id = 891: razvitie-creditcoop & catid-28: coop-stat & directory-53; Третьяк В. Кредитні спілки в Росії // РЦБ. 2004. URL: old.rcb.ru/archive/articles.asp2id-213.
  • [51] Игонина Л. Л. Інвестиції.
  • [52] URL rating.rbc.ru/article.shtml72013/03/05/33897976.
  • [53] URL moex.com/sl82.
  • [54] Проніна Л. Л. Інвестиції.
  • [55] Російський фондовий ринок: події і факти. С. 63.
  • [56] URL: crofr.ru/index.php7page-brokers-list.
 
< Попер   ЗМІСТ   Наст >