КОНЦЕПЦІЯ АСИМЕТРИЧНОЇ ІНФОРМАЦІЇ

Концепція асиметричної інформації тісно пов'язана з концепцією ефективності ринку капіталу. Розглядаючи форми ефективності ринку, ми відзначили, що досягнення сильної форми ефективності ринку капіталу можливе лише в теоретичному плані. На практиці не вся інформація є загальнодоступною, частина інформації недоступна всім учасникам ринку в рівній мірі, наприклад інформація про перспективи розвитку компанії, яка є конфіденційною і наявна у її менеджерів, недоступна іншим інвесторам (по крайней мере, в даний момент часу). У цьому випадку говорять про наявність асиметричної інформації. Носіями такої інформації зазвичай є менеджери і окремі власники компаній. Конфіденційна інформація може використовуватися її власниками різними способами, в залежності від того, який ефект - позитивний або негативний - може мати її оприлюднення.

Асиметричність інформації сприяє існуванню ринку капіталу, так як кожен учасник ринку має свою суб'єктивну оцінку цінності активу. Ринкова ціна відображає думку ринку в середньому щодо вартості активу. Внутрішня (теоретична) вартість активу розраховується кожним інвестором виходячи з його оцінки цінності активу. Внутрішня вартість цінного паперу визначається інвестором, зокрема виходячи з переконання, що саме він володіє інформацією, недоступною іншим учасникам ринку. Залежно від співвідношення ринкової і внутрішньої вартості цінного паперу потенційні продавці і покупці приймають рішення про її купівлю-продаж. Оцінки внутрішньої вартості активу різними інвесторами не збігаються, тобто завжди знаходяться потенційні продавець і покупець. Чим більше число учасників ринку дотримується думки, що саме вони володіють конфіденційною інформацією, недоступною іншим учасникам, тим активніше здійснюються операції купівлі-продажу.

 
< Попер   ЗМІСТ   Наст >